傻傻分不清楚,ETF 联接基金到底是啥?

麦子971

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基金套利核心问题解答

最近总有人问，中概互联能不能用场外基金套利，还有场外中概互联能不能转到场内套利。要弄明白这些问题，得先搞清楚什么是 ETF 联接基金，这可是搞懂中概互联 ETF 套利的前提。

原本是没有联接基金的，ETF 发行后只能在场内买卖，没有股票账户的投资者就没法参与。于是，为了方便场外投资者也能买到 ETF，ETF 的场外联接基金就应运而生了。去看场外联接基金的持仓会发现，前 10 大持仓股要么权重特别小，要么干脆就是空的。这是因为场外 ETF 联接基金实际上持有的是对应的 ETF，而不是股票，另外为了应对赎回，还会持有一部分现金，所以持仓中 ETF 的占比一般最多也就 95% 左右。

从跟踪指数来看，场外联接基金肯定没有场内的 ETF 跟踪得准。ETF 基金基本是满仓持有对应指数的成分股，跟指数的关联非常紧密。所以简单说，场外 ETF 联接基金就是方便场外投资者在场外投资 ETF 的开放式场外基金。

了解了场外 ETF 联接基金后，有一点得特别注意：场外联接基金的净值是根据相应 ETF 的净值来计算的，不是 ETF 的场内价格，所以场外联接基金不存在溢价的说法。而且所有的场外基金，都没有溢价这个概念。

既然场外 ETF 联接基金是为了方便场外投资者购买而出现的，那它有什么优缺点呢？

优点主要就是方便场外投资者通过购买它来配置相应的 ETF。再补充一个的话，就是场外投资因为每天的申赎都是按净值成交，能避免每天追涨杀跌的盲目操作，对基金的长期持有有好处。

缺点有这么几个：

一是跟踪指数的误差比 ETF 大。因为 ETF 联接基金最多只能持有 95% 左右的 ETF 份额，相比场内 ETF，跟踪指数的误差会稍大一些。

二是交易费用比 ETF 高。场外联接基金申购费率就算打一折，一般是 0.12%，赎回费率得看持有时间，持有半年或一年以上赎回费率才是 0.00%。而场内 ETF 的交易费率很低，基本都是万分之一，这么一比，场外联接基金的交易费率比场内 ETF 高了 12 倍。

三是赎回耗时长。中概互联 ETF 持有的成分股都在海外，它其实是一只 QDII-ETF 基金，而 QDII 场外基金的赎回一般要 T+6 日，资金才能到账。要是刚好在这几天提交赎回，遇上国庆这样的假期，赎回到账的时间还会更长。

总的来说，ETF 场外联接基金就是为了方便场外投资者投资 ETF 而发行的基金。要是你不想开通场内账户，只想在场外买入基金长期持有，那 ETF 联接基金是个不错的选择。

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