香港保险:中高净值人士的全球资产配置新引擎

愿为素心人

在当前复杂多变的全球经济格局下，中高净值客户面临着资产保值增值的多重挑战。市场上的信息鱼龙混杂，真伪难辨。作为一名深耕香港保险领域多年的专业人士，我深谙港险的内涵与价值，也亲身验证了其独特的优势。我致力于为您呈现一个去芜存菁的视角，帮助您在纷繁信息中洞察香港保险的真实面貌，而非盲目追捧或无端质疑。

香港保险市场，凭借其独有的开放特性与健全法制，已成为国家金融战略版图中的重要组成部分。从《内地与香港关于建立更紧密经贸关系的安排》（CEPA）的不断深化，到跨境理财通的扩容试点，再到粤港澳大湾区保险服务机构的陆续设立，以及数字人民币在港险支付中的创新应用，无一不彰显着香港保险业所迎来的前所未有的发展契机与政策红利。


香港保险何以成为国家战略布局下的重要支点？

中国官方媒体，如《经济日报》曾以《香港保险为何受全球热捧》为题进行报道，这本身就传递出中央对香港保险市场的高度肯定与积极引导。



政策层面，内地对香港保险的支持力度持续增强，具体举措正加速落地。早在 2021 年，在《粤港澳大湾区跨境理财通实施细则》中就首次提出，要探索设立跨境保险服务中心。到了 2023 年 6 月，首个“粤港澳大湾区保险服务中心”正式揭牌，开始试点香港保单的续费、理赔等配套服务。同年 11 月，《关于支持香港保险业在内地设立机构的指导意见》进一步明确，将支持符合条件的香港保险公司在大湾区设立分支机构，这无疑为两地保险业的深度融合描绘了清晰蓝图。


卓越回报：洞察其背后的投资智慧

许多人对于香港保险所宣称的年化 5%、6%，甚至 7% 的潜在收益心存疑虑，担忧其是否仅为吸引客户的“空中楼阁”。我的答案是：绝非如此。其卓越表现，根植于三大核心支柱。
1. 健全监管体系，确保透明与公平

首先，香港的保险监管体系极为严格，杜绝任何虚假夸大收益的行为。香港保险业主要遵循两大重要指引：GL16 指引和GL28 指引。



GL16 指引要求保险公司建立一套高效的参与式保单管理机制，包括对非保证利益分配的公平性审查，定期评估分红实现率是否符合保单持有人合理预期，并妥善处理各方利益冲突。同时，保险公司需向保单持有人清晰披露其分红政策、平滑机制以及历史分红实现率。而GL28 指引则明确规定，保险公司提供的利益演示文件必须保证信息充分、准确、清晰，且不含有任何误导性。



今年七月生效的“演示利率上限”规定，正是监管机构决心限制激进投资假设、促进行业健康竞争的体现。香港保险业监管局（IA）认为，统一的最低标准有助于规范授权保险公司在销售参与式保单时的行为，最终推动整个行业的稳健发展。
2. 顶尖资产管理：多元化配置的韧性与潜力

其次，高预期回报的根本源泉在于其背后卓越的底层资产收益能力。香港分红保单的资产配置，主要涵盖固定收益类（Fixed Income）、权益类（Equities）和另类资产（Alternative Investment）三大类别，这在下方图示中清晰可见：



在固定收益投资方面，香港作为国际金融中心，不设外汇管制，全球近半数的跨境借贷及国际债务证券均以美元计价。各国主权实体、超国家机构以及全球顶尖企业，都乐于发行美元债券。



如上方图表所示，中国工商银行的美元债到期收益率可达 6.135%，汇丰银行和法国巴黎银行的美元债收益率也分别有 6.215% 和 5.322%。这些都是信用评级极高的优质债券，仅票息收益便可达到 5%-6%。以香港某知名保险公司为例，其固定收益投资中，信用评级在 BBB 及以上的债券占比高达 99%，这意味着极低的违约风险与极高的安全边际。在债券投资的行业分布上，金融业占据最大份额，包括我们提及的中国工商银行、汇丰银行、法国巴黎银行等发行的美元债券。



此外，政府机构债券占比 19%，其中自然包括了美国、中国及部分欧洲国家的政府债券。



例如，上图展示了美国政府债券的收益率情况：10 年期收益率为 4.406%，20 年期为 4.914%，30 年期则为 4.899%。



结合另一张图（https://b1.beisheng.com/common/ai_private/2025/07/23/ed54e6314e171128764feb730c855146.png）来看，截至 2024 年 12 月 31 日，该保险公司管理的资产中，超过 77% 配置在固定收益资产。地域分布亦高度多元化，北美地区占 43%，欧洲 37%，亚太地区 20%。因此，您所持有的香港分红保单，其约 60%-70% 的资金投向这类投资级别的全球债券资产，收益率普遍稳定在 5%-6%。面对如此坚实的基础，对于保单的预期回报，还有何可过度担忧的呢？即便历经大萧条、互联网泡沫、次贷危机、新冠疫情等历史考验，整体表现依然稳健。

同时，另类资产在保单投资组合中也扮演着重要角色。这类资产涵盖私募股权、对冲基金、风险投资、私募信贷、基础设施以及农林地等多元形式。



耶鲁大学捐赠基金，作为另类投资领域的典范，其重仓另类资产的策略享誉全球。1985 年，在其首席投资官大卫·史文森（David Swensen）的领导下，基金大量配置非传统另类资产，实现了显著的超额收益。在大卫执掌基金的 20 年间，其年化收益率高达 12.6%，令人瞩目。



诚然，另类投资伴随较高的风险与复杂性，且对专业投资能力和资金规模要求极高，进入门槛相对较高。投资期限也通常较长，一般为 7 至 10 年或更久，但这正是其能带来丰厚超额回报的原因。值得关注的是，香港保险公司正以前所未有的速度积极布局另类投资，以期提升整体回报水平。

下方图表清晰展示了近十年来全球不同大类资产的表现。不难看出，不同区域、行业及资产类别在每年都有不同表现。



“没有永远的赢家”——市场主题和资金偏好随宏观经济、政策导向、利率周期等因素持续演变。仅“单押”某一资产难以长期取胜，且可能面临巨大波动。然而，通过全球化视野，跨地区、跨资产类别、跨币种、跨周期的多元化配置，可有效规避特定市场因经济衰退、自然灾害或政治动荡带来的巨大冲击。这正是“不把鸡蛋放在同一个篮子里”的精髓，也是投资香港保险与普通散户投资的核心区别。
3. 信心印证：时间与客户的共同选择

第三，大量历经时间检验的保单实践，已充分证明其高回报并非空穴来风。在我服务的客户中，不乏七八年前甚至十多年前便已投保港险的。如今，他们主动选择再次增购或加保。何以至此？答案很简单：他们已真实体验到香港保险带来的财富增值，并对所得分红感到满意并符合预期。

此外，香港保险公司还拥有一套独特的分红平滑机制。此机制能在投资收益强劲的年份储存部分盈余利润，而在投资不佳时释放储备，以此有效平稳保单分红波动，确保长期收益的稳定性。



上方图表（https://b1.beisheng.com/common/ai_private/2025/07/23/dff581503b41bf481732ffb7e2a95588.png）清晰地展示了香港某保险公司从 1990 年到 2024 年的市场表现，其中永明的分红比例利率在超过 30 年的时间里始终保持着相对稳定的态势。



值得注意的是，即便在 2022 年美股和美债双双重挫时期，该分红账户的投资收益率跌至 -7.73%，但当年分配给客户的红利依然稳稳维持在 6.00%。这充分彰显了分红平滑机制的强大效用。

综上所述，在国家“双循环”发展战略与持续金融开放政策的共同驱动下，香港保险已不仅是一个“投资选项”，更是全面升级为一项“战略性资产”。对于广大内地居民而言，把握住当前的政策红利，结合自身需求与风险偏好，通过正规合法途径配置香港保险，不仅是实现资产多元化配置的有效路径，更是参与全球财富管理、拓宽国际视野的宝贵契机。

正如香港财经事务及库务局局长许正宇先生所言：“香港保险业正以创新为引擎，积极助力国家构建更高水平的开放型金融体系。”

在此宏伟进程中，香港保险所蕴含的价值，远超数字收益，更在于其作为连接内地与世界的“超级连接点”，为个人与国家共同创造无限潜能。
核心洞察：

香港保险获得中国政府的深度认可与积极支持。香港保险的卓越回报，源于坚实的底层资产配置和严谨的投资策略。香港保险的可靠性，已通过大量客户案例和详实的分红数据得到多重印证。

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