香港保险:深度剖析与高净值配置指南

因醉鞭名马幌

曾几何时，香港保险在许多人眼中，蒙着一层神秘的面纱，充满了未知与想象。市场上关于其深入的科普信息相对匮乏，使得港险显得格外高深莫测。

人们总是习惯对模糊不清的事物赋予传奇色彩，香港保险也不例外。其中，最常被津津乐道的便是其诱人的“复利”效应。坊间甚至流传着这样的说法：“只需投入 30 万美元，便能通过 7% 的复利增长至 3000 万美元，足以安享晚年！”

不少内地朋友听到 7% 的复利，再与银行那微薄的利率对比，心中难免泛起波澜。更有甚者，听说即将降息，便恨不得立即启程赴港投保。

然而，在做出任何保险决策前，务必避免头脑发热，特别是涉及金融保险产品。请务必牢记，香港保险的本质依然是保险，而任何保险产品都必然存在一个我们通常所说的 “封闭期”。

身处封闭期意味着您不应将那些需要随时取用的资金投入其中，例如家庭日常开支或应急储备金。因为一旦在封闭期内遭遇资金周转困难，您很可能面临资金无法及时取出的困境。

那些在海港城下热切推销保险的人，或许不会主动告知您一个关键事实：在 保单的封闭期内，其现金价值甚至可能为零。

那么，问题接踵而至：香港保险究竟值不值得购买？

那传说中的 7% 复利，究竟是真实存在，还是一个美丽的谎言？

到底哪些人群适合配置港险，又有哪些人暂时不宜触碰呢？

今日，本文将围绕这些核心疑问，竭力为您揭示香港保险的真实面貌，用最 通俗易懂的语言 深入剖析，协助您做出明智选择。
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什么是香港保险？

我们常提及的香港保险，通常特指在香港地区发行的 分红储蓄险。

这类保险产品兼具双重属性。一方面，它拥有传统保险的所有功能，例如 身故赔偿。另一方面，从投资角度审视，它又类似于一种 保本型的偏债混合基金。

若从保险属性的视角深入探究，我们需要重点关注港险合同中涉及的四个核心角色：

保险人： 即保险公司；投保人： 支付保费的那一方；被保险人： 受到保险合同保障的对象；受益人： 最终能够获得保险赔偿金的人。

01 保险公司

在挑选保险公司时，切勿盲目追逐“大品牌”，更明智的做法是从以下 三个关键维度 进行综合考量：

第一，审视其偿付能力。
偿付能力是衡量保险公司履行其财务义务能力的重要指标。形象地讲，这就好比我们看一家公司是拥有一套房产，还是两套房产？而且这些房产是坐落在繁华的陆家嘴，还是偏远的陆家村？

一家保险公司的偿付能力越强，其面临倒闭的风险就越低。道理很简单，因为它拥有 雄厚的资金实力，足以应对各种潜在风险。
第二，关注其信用评级。
在资本市场高度成熟、发展完善的国家和地区，国际三大评级机构通常会对大型企业和国家进行信用评级。一般来说，获得较高评分的公司和国家，其 抵御风险的能力和韧性更强。对于保险公司而言，高信用评级意味着其在市场中享有良好信誉，经营稳定性较高，能让客户更安心地选择。
第三，了解分红实现率。
分红实现率的计算公式揭示了诸多关键信息。在这个公式中，分母是分红险利益演示中的利差红利金额（即保险公司预期要分配给客户的分红收益），它侧面反映了公司在分红方面的规划和意愿；而 分子则是当年实际派发给客户的非保证红利金额（即实际的分红水平），这直观地展现了保险公司真实的投资能力和盈利表现。

通过这个公式，我们可以清晰地洞察保险公司资产与负债的匹配程度。简单来说，分母代表着保险公司对客户的 分红承诺（负债）；分子则代表着其 实际能够实现的分红水平（资产）。

我们深入研究保险公司过往的分红实现率，主要是为了 全面评估其投资能力，尤其是其在经济下行周期中的 抗风险能力。

在市场行情一片大好时，如果保险公司能制定精准有效的投资策略，便能捕捉更多收益。这些收益就像一个“资金蓄水池”，在市场低迷时发挥缓冲作用，帮助保险公司抵御冲击，保障客户利益。

相反，如果保险公司平时不注重积累，没有做好合理的投资规划和风险管理，一旦遭遇困难年份，便可能陷入困境。例如，一些保险公司曾采取过 “回撤红利” 的做法，这无疑会损害客户利益，也暴露出公司在投资和风险管理方面的不足。

02 投保人、被保险人、受益人

作为 投保人，您是支付保费的一方，因此这份保单所对应的现金价值自然归您所有。倘若投保人不幸遭遇债务问题，作为债权方，我便有权对保单的现金价值进行处置。

而 被保险人 的生命，则是这份保单的核心保障对象。一旦被保险人不幸身故，保险公司会严格依据合同条款的规定，向相关方支付保险赔偿金。

那么，这笔赔偿金最终会支付给谁呢？答案是 受益人。

保险拥有一项独特而重要的功能，那就是它能够将我们对家人的 责任以具体金额的形式量化。当被保险人身故后，其家人可以获得一笔可观的保险金，在经济上得到及时有效的支持，从而确保生活不受太大影响。

在整个保险流程中，受益人 扮演着极其关键的角色。我们选择受益人，往往是因为他们是我们愿意承担责任、用心照顾的对象，希望通过保险为他们的未来多添一份稳固的保障。

了解了港险的保险属性，接下来，我们再来探讨它的 基金属性。

作为投资者，您需要关注以下 三个核心账户：

第一，保证现金账户。
顾名思义，这是一个具备 保本功能 的账户。只要保险公司正常运营，不面临倒闭风险，它所承诺给您的金额，最终必定会 足额支付。这是保险公司层面对您的保本承诺。

不过，我们不妨更进一步思考，如果这家保险公司的大股东是国家，那么这个保证现金账户的保本属性将变得 更加稳固可靠。您将享受到 国家级信用背书 的保本保障，这在投资领域可是相当难得的机会。

然而，从投资角度来看，保本既是保障，也是一种限制。通常情况下，风险越低，相应的收益也越低。就像目前银行的存款产品，虽然能保本，但 5 年期收益率仅有 1.3%，面对这样的收益水平，您真的愿意投入资金吗？

想必大多数朋友都不会乐意吧，不然您也不会来关注港险的相关科普内容了。
第二，归原红利账户。
归原红利账户在 安全性上比保证现金价值账户略逊一筹，它并不承诺保本。

正因为不保本，该账户中的资产可以用于投资一些风险相对较高的产品，例如 投资级公司债 等。

这个账户的所有权归您，如果分红进入这个账户，就意味着 这部分收益已经落袋为安 了。

这里需要特别注意一点：我们在计划书里看到的归原红利是一个 “面值”，而非可以直接取用的现金。

当发生身故时，会按照其面值进行赔付；但如果您需要在生前提取现金，则需要根据 当年度的“现价折扣率” 进行计算。

举个例子，假设这个账户的面值为 100 万元，若被保险人身故，则赔付 100 万元；但如果当年度现价折扣率为 90%，您实际上只能提取 90 万元现金。

不同保险公司的折扣率各有差异，有高有低。

有些公司的折扣率甚至可以达到 100%（即可以全部取走），而有些公司设置较高的折扣并非为了为难您，而是为了 约束您不要随意提取资金，以避免造成保险公司资产和负债的错配。如果您对此实在介意，那么就寻找那些没有折扣率限制的产品。
第三，终期红利账户。
这是一个 托管账户，其所有权并非直接归您所有，而是归属于保险公司的资金池。只有在身故或您主动提取时，根据当时的市场情况，有多少就是多少。

这个账户是带来 最大想象空间 的投资账户。

由于其安全性略低于前两种账户，因此可以用于投资一些 高回报的资产，比如 美股、港股 等。

虽然流动性也很好，但任何提前提取行为都等同于赎回减仓。如果是亏损时减仓，那就是 “割肉”；如果是盈利时减仓，则可能失去继续增值的机会。

这 三个账户根据不同的风险等级，分别投资于不同的资产类别，共同为您的财富增值而努力。

如果您需要提取现金，根据保险条款规定，保险公司会 优先使用归原红利账户中的资金；待该账户资金提取完毕后，再按照相同比例提取其他两个账户中的现金价值。

如果您更 注重保本，那么可以选择保证现金价值占比较高的账户，但相应地，其预期收益可能会有所降低。例如，目前市场上有一款产品，提供 2% 的保底收益，但其内部收益率（IRR）仅为 5%，而非 7%。

如果您存在 提领需求，那么选择归原红利潜力较大的产品会更为明智，因为这样能够更好地保护您的本金安全。

反之，如果您 没有即时提领需求，更倾向于 财富传承，那么可以选择终期红利潜力较大的产品，但这也意味着您需要承担更高的风险。
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7% 的复利真的能实现吗？

当前，许多客户被香港保险所吸引，很大程度上正是冲着它宣传的 “7% 复利” 而去的。

但这个 7% 的复利，究竟是真实的，还是仅仅一个美好的愿景呢？

首先，我们先来剖析一下这个 “7%”究竟是如何得来的。

如果保险公司要向公众宣传其能够实现 7% 的复利，那么它必须向香港保险监管局提交一份详细的投资组合报告，以 证明其在过去确实达到了 7% 甚至更高的复利水平。

此前，确实有几家保险公司公开展示过它们分红账户的投资表现，别说是 7% 了，有些甚至连 11% 都实现过。

所以，这个 7% 的复利，说的是 “过去”的成就，展望的是 “未来”的潜力，它 绝不代表着对您的“保证”收益。

就目前我们观察到的情况，确实有一部分人对此深信不疑，认为投入 30 万就能取出 3000 万，于是便将全部身家押注进去。

但是，他们有没有告诉您，这 30 万变成 3000 万，可能需要 70 年的时间，您等得起吗？

相比之下，高净值客户 的情况则要好很多。他们通常有过丰富的投资经验，甚至亲身涉足过股票市场，因此对于 7% 复利的真正含义有着更清晰的认知。

所以，这些客户并不会对此抱有不切实际的“满额”预期，而是会在心里给自己打个八折、七折。

这类客户非常适合选择港险，因为他们深知，在全球范围内，在 保本的前提下，即使收益打个八折，这种投资产品也 几乎是凤毛麟角，难以寻觅。

好了，我们再回到核心问题：7% 的复利究竟能否实现？

实际上，它的实现原理并不复杂，主要有以下几点：

第一，保险存在封闭期。 在此期间，利息不会立即发放，而是会持续累积，为后续收益的平稳分配打下基础。第二，保险公司进行多元化投资。 他们将资金投入到公司债以及权益类资产中。在市场表现良好时，实现 10% 的收益完全不成问题，甚至仅仅投资标普 500 指数，其平均年化收益率也能达到 10% 左右。第三，巧妙运用杠杆。 别看现在十年期美债收益率只有 4.5%，但债券投资可以通过加杠杆的方式进行操作，在杠杆作用下，债券的收益能够成倍提升。

通过这些账户的综合运作和多重投资策略的叠加，想要实现 7% 的收益，对保险公司来说并非难事。
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什么人适合买港险？

在文章的最后部分，我们来深入探讨一下，究竟 哪些人群更适合购买香港保险？

第一，能透彻理解前文内容的。
上面所列举的，都属于相当基础的保险知识。如果您在这些基本概念都尚未完全搞懂之前，那么完全可以先等一等，不必急于投保。

否则，您很可能就会成为文章开头提到的那样，因为在封闭期内退保而遭受 血本无归 的损失。

一般来说，香港保险的封闭期大约在 3 至 5 年，加上预期收益的回本周期，大约为 7 年左右。这意味着，在此期间如果您申请退保，很可能面临亏损。

有些人被高收益所吸引，一股脑地将全部身家投入，结果等了几年仍未回本，便开始抱怨和焦虑。在未弄清保险合同基本知识之前，请务必让这些知识充分“流进您的大脑”，再做决策。
第二，有明确具体需求的。
现在很多人喜欢把保险宣传得像银行存款一样，但保险的流动性真的能比银行存款高吗？

从保险中取钱叫 “退保”，而从银行取钱叫 “提现”，它可以在一秒钟内完成。试问市面上，有哪种资产的流动性可以与银行存款相媲美？

保险真正的价值在于 “时间价值”，即通过牺牲一定的短期流动性，来换取更长期的、更高的收益。

例如，为 18 年后孩子留学准备的教育金。

这笔钱如果放在保险中，会比放在银行好很多，因为经过时间的沉淀，其收益会远高于银行存款。

我们之前提到过，如果您在银行存 20 年，相当于将五年期的定期存款操作重复了四次。期间，您第一次可能赶上加息周期，收益率达到 4%；而第四次却可能遭遇降息周期，收益率降至 1%。这种情况完全有可能发生。

而保险的逻辑是，您计划存 20 年，并且保险公司也正好针对 20 年的投资策略进行运作。以债券为例，债券的期限越长，通常票面利率也会越高。

再比如，用于 养老的资金。

曾几何时，香港保险总喜欢宣传一些诸如“235、567”之类的提取“密码”。

比如“567”，就是指 5 年缴费，第六年开始领取 7%。

之前有客户问我，对这些提取“密码”怎么看？

我当时反问他：“您真的缺这笔钱吗？”

5 年缴费，第六年领 7%，可能就领个两万美金。您这笔钱是用来做补充养老金的，第一，您现在才三十几岁，五年后也不过四十出头，正是事业的上升期，您取这笔钱出来干嘛？

如果他的收入还不错，这笔钱恐怕小半年就能赚回来，根本就不缺钱。

提领是权益，不是义务。

其次，如果过早提领，整个产品的收益模型就会发生改变。相比于 100 元本金的 7% 收益，50 元本金的 7% 收益，这之间的差距可不是一点半点。

如果您不相信，不妨拉一份计划书，对比一下提领与不提领两种情况下的最终收益。

养老的钱，理应保留到您年老体弱、无法工作时使用，而不是在您年富力强、精力充沛的时候就动用。

在银行的存款还没用完之前，就先别打自己养老金的主意了。

香港保险拥有如此优秀的收益模型，过早提领无疑是对它的“糟蹋”啊！

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最后的话

7% 复利的故事固然美好，但我们更应看清故事背后的时间刻度：

30 万变成 3000 万需要 70 年，这绝不是“快速致富”的捷径，而是一场需要长期坚守的财务修行。

就像陈年佳酿需要时间酝酿，香港保险的真正价值也需要在漫长的封闭期里慢慢发酵——过早地“开启酒瓶”，只会让它的馥郁香气消散。

最后，送给大家三个核心决策原则，助您做出更明智的投保选择：

以“需求”为导向倒推“产品”： 先明确您投保的目的是为了孩子 18 年后的留学金，还是为了自己 60 岁的养老金，再根据港险的长期属性进行匹配，切莫被“7%”的数字冲昏头脑。用“风险承受力”校准“收益预期”： 牢记三个账户的安全排序（保证现金账户 > 归原红利账户 > 终期红利账户），清楚非保证收益可能面临的波动。以“流动性”划定“资金边界”： 坚决不要用生活费或应急资金来投保。封闭期内“现金价值为 0”绝非危言耸听，而是白纸黑字写进契约的明确规则。

     免责声明：本文并不构成亦不应被诠释为向香港境外之任何人士招揽、要约、出售、提供、建议或游说购买任何保险产品。本文所载资料仅供参考，有关内容只属一般资讯，不可视为任何产品或服务的销售邀请。如对本文的内容有任何疑问，应向独立人士寻求专业意见。任何情况下，概不就本文内容的任何建议、意见或陈述而引至的直接或间接、特殊、附带、相应而生的任何损害、损失或法律责任承担任何责任。任何因未经本公众号授权而转载而带来的问题或纠纷均由转载方负责。

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