攻略|一文教你看懂香港保险的分红实现率

寒郁轩良

买香港分红险，“分红实现率” 是绕不开的关键指标 —— 但很多人只知道 “这个数高就好”，却不懂它到底是什么、怎么看、能不能代表未来收益。

今天就用 “大白话 + 实例”，把分红实现率的核心逻辑拆透，从 “为什么需要” 到 “怎么选产品”，新手也能快速掌握。
一、先搞懂：为什么一定要看分红实现率？

买分红险时，保司会给你一份 “利益说明书”，上面写着 “未来可能派发的非保证红利”（比如每年分多少、终期能拿多少）。但这些数字是不是 “画饼”？靠什么验证？答案就是分红实现率。

这是香港保监局通过《承保长期保险业务指引（GL16）》强制要求的：

所有 2010 年起发售、且报告年度内仍有效的分红产品，保司必须公开分红实现率；它反映的是 “保司实际派发的非保证红利，和当初说明书里承诺的比，差了多少”—— 简单说，就是保司 “有没有兑现承诺” 的成绩单。

没有这个指标，你根本不知道保司过往的分红表现：是 “说一套做一套”，还是 “承诺多少给多少”。
二、再算清：分红实现率怎么算？3 种类型要分清

很多人看到 “实现率 90%”“105%”，却不知道这些数字怎么来的。其实公式很简单，关键是要分清 “不同红利的实现率”。
1、核心公式：实际派发 ÷ 预期派发，越接近 100% 越靠谱

分红实现率的本质，就是 “实际拿到的钱” 和 “当初说好的钱” 的比例：

分红实现率 =	实际派发的累积非保证利益的总数额
	销售时于利益说明文件所述的累积非保证利益的总数额

等于 100%：保司完全兑现承诺，说分 100 块，实际就给 100 块；高于 100%：实际分的比承诺多，比如承诺 100 块，实际给 105 块，实现率 105%；低于 100%：实际分的比承诺少，比如承诺 100 块，实际给 90 块，实现率 90%。

2、3 种实现率：周年红利、复归红利、终期红利，要分开看

不是所有红利都算在一个实现率里，保司会按红利类型单独披露，因为它们的 “兑现逻辑” 不一样：



比如某款产品，周年红利实现率 100%，但终期红利实现率 80%—— 说明每年固定分红能兑现，但长期退保的额外收益会少一点，不能只看某一项。
三、超简单：在哪查分红实现率？1 个网址就够了

自己上香港保监局官网就能查，步骤超简单：

打开官网链接：https://www.ia.org.hk/sc/fulfillment_ratio/list_of_insurer.html（直接复制到浏览器打开）；选择你想查的保司（比如友邦、宏利、苏黎世）；点击保司名称，就能看到该公司所有分红产品的实现率，包括 “周年红利”“复归红利”“终期红利” 的具体数据。

官网数据是保司按监管要求提交的，真实且最新。


四、看实例：2 种保单类型，手把手教你算实现率

光看公式太抽象，结合实例一看就懂，分 “含周年红利” 和 “含复归红利” 两种常见情况。
实例 1：含周年红利 + 终期红利的保单（2020 年 1 月 1 日投保）

假设该保单于2020年1月1日发出:

保单年度终结	销售时的利益说明		实际派发金额
	非保证金额		非保证金额
	累积红利及利息	终期红利	累积红利及利息	终期红利
1	1,000	0	1,000	0
2	2,030	100	1,830	70

假设今天是2021 年 1 月 1 日，保险公司派发的周年红利为$1,000。首个保单年度的周年红利的实现率便是 1,000 / 1,000 = 100%。就终期红利而言，由于销售时利益说明所述数额及实际派发的金额均为$0，因此终期红利的实现率并不适用。

假设保单在 2022 年 1 月 1 日仍然有效，保险公司派发的周年红利为 $800，加上累积利息$30，累积红利及利息总额为$1,830。第二个保单年度的周年红利的实现率便是 1,830 / 2,030 = 90.1%。就终期红利而言，假设此时终止保单，而实际派发的终期红利金额为 $70 （销售时利益说明所述为$100），第二个保单年度的终期红利的实现率便是70 / 100 = 70%。

结论：这款产品第 1 年周年红利完全兑现，但第 2 年周年红利只兑现 90.1%，终期红利仅 70%—— 长期持有要注意终期红利的兑现风险。
实例 2：含复归红利 + 终期红利的保单（2020 年 1 月 1 日投保）

假设该保单于2020年1月1日发出：

保单年度终结	销售时的利益说明		实际派发金额
	非保证金额		非保证金额
	累积复归红利 （现金价值）	终期红利 (现金价值)	累积复归红利 （现金价值）	终期红利 (现金价值)
1	1,000	0	950	0
2	2,000	100	1,720	50

假设今天是2021年1月1日，保险公司派发的累积复归红利的现金价值为$950。首个保单年度的复归红利的实现率便是950 / 1,000 = 95%。就终期红利而言，由于销售时利益说明所述数额及实际派发的金额均为$0，因此终期红利的实现率并不适用。

假设保单在 2022 年 1 月 1 日仍然有效，保险公司派发的累积复归红利的现金价值为$1,720。第二个保单年度的复归红利的实现率便是1,720 / 2,000 = 86%。就终期红利而言，假设此时终止该保单，而实际派发的终期红利的现金价值为$50（销售时利益说明所述为$100）。第二个保单年度的终期红利的实现率是50 / 100 = 50%。

注意：复归红利的实现率按 “现金价值” 算，不是 “派发金额”—— 因为它不直接发钱，而是累积在保单里，退保时才能拿到现金。
五、避坑指南：3 个常见问题，别被数字骗了

很多人看实现率会踩坑，比如 “以为 100% 就代表未来也靠谱”“只看一个指标就下单”，这 3 个问题一定要搞清楚。
Q1：分红实现率高，未来就一定好吗？

答案：不一定！
实现率只反映 “过去的表现”，不代表未来。保司未来的分红，会受投资市场（比如股市跌了）、运营成本（比如费用涨了）、理赔情况（比如重疾理赔变多）等影响。比如某保司过去 5 年实现率 100%，但今年突然调整投资策略，未来实现率可能下降。
Q2：为什么有的实现率显示 “不适用”？

常见 3 种原因：

该年度没有有效保单（比如产品刚卖 1 年，还没到第 2 个保单年度）；说明书里承诺的金额是 0（比如终期红利前 5 年都为 0，自然没法算实现率）；终期红利没有可统计的数据（比如该年度没人退保 / 理赔，没实际派发过终期红利）。

Q3：实现率越高的产品，越适合我吗？

答案：不是！
实现率只是 “参考之一”，还要看这 5 个关键因素：

保司背景：纯外资、港资、内资？不同背景的投资风格和风控能力不一样；投资风格：是稳健型（多配债券）还是激进型（多配股票）？激进型可能短期实现率高，但波动大；产品结构：非保证收益里，复归 / 周年红利占比多少？复归红利占比高的，长期更稳；偿付能力：香港法定偿付率 150%，优质保司通常在 205%-275% 之间 —— 太低有风险，太高说明资金没充分利用；自身需求：你是想短期提钱（看周年红利），还是长期传承（看终期红利）？需求不同，侧重的实现率也不一样。

总结：看实现率的正确姿势 ——“查官网、分类型、结合需求”

买香港分红险，看分红实现率的步骤应该是：

上保监局官网，查目标保司的产品实现率；分开看 “周年 / 复归 / 终期红利” 的实现率，不要只看总数；结合保司背景、投资风格、偿付能力，以及自己的资金周期（短期提钱 / 长期持有）；记住：实现率是 “过去的成绩单”，不是 “未来的保证书”，要综合判断。

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作者：微信文章