香港保险中介借SPAC登陆纳斯达克实现全球化资本新征程

内托体头

2025年资本市场再迎跨境并购重磅案例——香港资深保险中介机构HCYC与纳斯达克挂牌特殊目的收购公司AlphaTime Acquisition Corp（股票代码：ATMC）推进战略性业务合并，拟以PubCo为主体登陆纳斯达克。这一交易不仅是香港保险中介借助SPAC模式对接国际资本的典型实践，更凸显了中资保险服务机构全球化布局的新路径，为行业跨境资本化提供了可借鉴的范本。

1.从交易架构看

本次合并采用三级并购体系，兼具合规性与灵活性。通过AlphaTime旗下子公司分阶段完成内部重组与业务整合后，HCYC将作为存续运营主体成为PubCo全资子公司，既保留香港市场十三年积累的业务根基，又通过开曼控股公司实现美股上市主体的合规搭建。交易对价设置更显精巧：HCYC股东将获配750万股PubCo普通股，对应整体估值7500万美元，叠加最高150万股的Earn-out业绩挂钩条款，既绑定管理层增长动力，又为投资者提供业绩保障。同步落地的1150万美元PIPE融资，更通过“普通股+认股权证”组合工具对冲赎回风险，夯实运营资金储备。

2.行业视角下

此次上市精准把握了市场机遇。香港作为全球保险枢纽，2024年行业管理资产规模达4.5万亿美元，保险渗透率全球第一，为HCYC提供了坚实底座。依托与友邦、保诚、安盛等国际险企的深度合作，HCYC已构建覆盖全生命周期的保险中介服务能力，服务近70万高净值客户。而东南亚市场的保障需求爆发与跨境服务缺口，更为其提供了增量空间。美股市场对金融服务赛道的成熟定价体系，将使HCYC的渠道价值与跨境能力获得差异化估值溢价。

3.资本逻辑层面

SPAC模式成为本次交易的核心赋能工具。相较于传统IPO，SPAC通过“先上市后并购”的机制，将上市周期压缩至3-6个月，契合HCYC的扩张时效需求。2025年前半年，中概股通过SPAC上市的企业市值规模已远超IPO路径，印证了该模式的资本效率优势。对于投资者而言，合并后PubCo将借助美股市场的信息披露要求与流动性优势，提升股东透明度，而香港市场的稳健运营与东南亚扩张的增长预期，构成了长期投资价值的双重支撑。

4.从行业影响来看

本次交易为保险中介赛道开辟了新范式。继车车科技之后，HCYC成为又一通过SPAC登陆美股的中资保险中介，印证了该模式在金融服务领域的适配性。其“本地服务能力+国际资本平台”的组合，为行业破解“扩张缺资金、跨境缺品牌”的痛点提供了方案。随着美联储降息预期升温，全球流动性宽松背景下，兼具成长韧性与估值修复空间的跨境金融服务标的，有望获得资本持续关注。

此次合并既是HCYC国际化战略的关键落子，更是中资保险中介对接全球资本的缩影。未来，依托美股融资能力与香港、东南亚的市场布局，HCYC有望在跨境保险产品创新与服务网络拓展上实现突破。而市场更期待其以业绩兑现验证价值，为更多区域型金融机构的全球化征程提供标杆。

作者：微信文章