香港保险:高净值家族财富规划的核心工具解析(2023-2025)

因醉鞭名马幌

在全球经济波动加剧、家族财富传承需求升级的背景下，高净值人群对 “安全、灵活、跨周期” 的财富管理工具需求日益迫切。香港保险凭借其全球化资产属性、多元产品设计及成熟监管体系，成为家族财富规划的重要选项。本解析以家合家族办公室的实战视角，从高净值客户核心需求出发，拆解香港保险的产品逻辑、收益本质、跨境差异及实战应用，结合 2023-2025 年最新监管动态与市场数据，为家族财富配置提供可落地的参考框架。

一、按 “家族需求场景” 划分：

香港保险四大核心产品

香港保险的价值并非单一 “保障” 或 “增值”，而是与家族财富不同阶段的需求深度绑定。以下按 “风险对冲 - 资产增值 - 定向传承 - 灵活调配” 四大场景，解析核心产品的定位与功能：





1. 健康风险对冲型：重大疾病保险（危疾险）

核心定位：家族 “健康防火墙”，避免重大疾病对核心资产的侵蚀。产品逻辑以 “长期 / 终身寿险为基础，附加重疾赔付责任”，覆盖癌症、心脏病、中风等数十种严重疾病，部分产品支持多次赔付（如癌症复发赔付）或保费豁免（确诊后免缴剩余保费）。与普通健康险不同，其赔付为 “确诊即付”，资金用途不限 —— 既可覆盖海外医疗费用，也可弥补家庭收入断层，避免因治病变现股票、房产等核心资产。

适配人群：注重 “财富保全” 的高净值家庭，尤其是企业主、家庭经济支柱。例如，某制造业企业主投保 500 万港元危疾险，确诊重疾后获赔资金，既覆盖了海外治疗费用，也避免了为周转而低价转让工厂股权。

关键提示：此类产品以 “风险保障” 为核心，几乎无投资属性 —— 多数纯保障型危疾险无现金价值，带储蓄成分的产品现金价值也极低（通常 10 年内低于已缴保费），不可作为增值工具。

2. 长期资产增值型：储蓄型寿险（分红储蓄险）

核心定位：家族 “跨周期储蓄罐”，实现美元资产的稳健复利增值。产品多为 “分红型终身寿险”，设有 “保证现金价值 + 非保证红利” 双账户：保证部分（年化通常低于 1%）确保本金安全，非保证部分（依赖保险公司全球投资业绩）贡献主要收益，投资范围涵盖美元债券、股票、不动产等。缴费方式灵活（如 5 年、10 年缴），保单终身有效，现金价值随时间复利增长，适合中长期目标（如 15 年后子女留学、30 年后退休养老）。

适配人群：追求 “低波动 + 美元增值” 的客户，尤其是有跨境资产配置需求的家庭。例如，某家庭每年缴费 20 万港元，选择 10 年缴，20 年后保单现金价值（含红利）达约 400 万港元，既规避了人民币汇率波动风险，也为子女海外留学储备了资金。

2025 年收益特征：受全球低利率环境影响，主流产品演示年化回报降至 5.5%-6.2%（此前多为 6%-7%），且需注意 —— 非保证红利实现率存在差异：2023 年数据显示，头部公司分红险实际收益达演示值的 80%-90%，中小公司则多在 60%-70%。

3. 定向传承型：终身寿险（含增额终身寿险）

核心定位：家族 “财富接力棒”，确保资产定向传递给下一代。产品分两类：传统终身寿险（保额固定，身故赔付保额或已缴保费 105%）、增额终身寿险（保额按约定比例逐年递增，如每年 3% 复利）。两者均有现金价值，且身故赔付具有 “确定性”—— 无论被保险人何时身故，受益人必获赔付，可直接用于遗产分配、税务缴纳或企业接班资金。

适配人群：关注 “遗产规划” 的高净值人士，尤其是多子女家庭、企业传承家庭。例如，某企业家投保 1000 万港元增额终身寿险，指定两个子女为受益人，身故后赔付资金直接分割给子女，避免了因股权、房产分割引发的家族纠纷；同时，赔付资金可用于缴纳潜在遗产税（若未来开征），避免核心资产被贱卖。

传承优势：支持 “保单承继人” 设计 —— 被保险人可指定后代为 “新被保险人”，保单在身故后不终止，继续为下一代提供保障与增值，实现 “财富跨三代”。

4. 灵活调配型：万用寿险 / 指数型万用寿险

核心定位：家族 “流动性工具包”，兼顾保障与资金灵活支取。万用寿险（UL）的核心是 “弹性账户”：扣除保障成本后的保费进入账户，按浮动利率（通常设 1%-2% 保底）累积；指数型万用寿险（IUL）则将账户收益与证券指数（如标普 500）挂钩，收益上限（如 8%）和下限（如 1%）锁定，既规避了市场暴跌风险，又能分享指数上涨收益。产品灵活性体现在三方面：缴费灵活（可追加保费或暂停缴费）、保额可调（根据需求增减）、资金可提（现金价值可部分支取或质押贷款）。例如，某客户在企业资金周转紧张时，通过保单质押贷款获得 50 万港元，既不影响保单有效性，也避免了高息借贷。

适配人群：财务结构复杂的高净值客户，如创业期企业主、有信托架构需求的家庭。需注意：2025 年美元万用寿险的假设演示利率约 4%-5%，但保底利率仅 1%，实际收益高度依赖市场表现，不可盲目追求高收益。



二、穿透收益本质：

2023-2025 年香港保险收益的 “三层真相”







高净值客户易被 “高演示收益” 吸引，但需认清香港保险收益的 “分层结构”—— 保证部分、非保证部分、持有周期，三者共同决定实际收益：





1. 保证收益：“安全垫” 但极低

所有储蓄型、终身型产品的保证收益均写入合同，但金额有限：

储蓄型寿险：前 10 年保证现金价值通常低于已缴保费（如 5 年缴产品，第 5 年保证现金价值仅为已缴保费的 60%-70%），第 20 年左右才与已缴保费持平，年化保证收益约 0.5%-1%；

增额终身寿险：保证保额年增长 3%，但现金价值增长缓慢，第 30 年保证现金价值约为已缴保费的 1.8 倍，年化保证收益约 2%-2.5%。结论：保证部分仅能 “保本”，无法实现 “增值”，核心收益依赖非保证红利。

2. 非保证收益：“增值主力” 但不确定

非保证红利（含复归红利、终期红利）的来源是保险公司的 “投资盈余”，受全球市场影响显著：

2023-2025 年投资环境：美元债券收益率回升（2024 年美国 10 年期国债收益率约 3.5%-4%）、股票市场波动加剧，头部公司分红险实际年化收益约 4.5%-5.5%，低于 2019-2022 年的 5%-6%；

历史数据参考：1990 年代购买的香港储蓄险，27 年平均年化收益达 7%（受益于美股长牛）；2010-2020 年购买的产品，10 年平均年化收益约 4.2%（受 2008 年金融危机、2020 年疫情影响）。监管提示：香港保险业监管局（IA）自 2025 年 7 月起，将分红险演示年化收益上限设为 “港元 6%、非港元 6.5%”，避免过度乐观宣传 —— 客户需关注保险公司的 “红利实现率报告”（多数头部公司官网可查），优先选择近 5 年实现率达 80% 以上的产品。

3. 持有周期：“收益关键” 不可短持

香港保险的复利效应需 “时间加持”，短持必亏：

案例 1：某客户购买 15 年缴储蓄险，仅缴费 3 年（共缴 45 万港元）后退保，仅取回 5 万港元（现金价值极低）；

案例 2：同一款产品，持有 20 年，现金价值（含红利）达已缴保费的 2.3 倍；持有 30 年，达 4.5 倍。

建议：储蓄型、终身型产品需至少持有 15 年，万用寿险需持有 10 年以上，才能体现收益优势。

三、高净值客户决策指南：

内地与香港保险的 “核心差异”







2023 年内地保险业改革（国家金融监督管理总局 NFRA 主导）后，两地保险差异进一步凸显，需从 “监管、资产、服务、法律” 四大维度对比：

决策维度	香港保险	内地保险
监管核心	风险为本（RBC），开放但严格：无定价利率上限，允许全球投资；2025 年限制分红演示收益，强调信息披露；无政府兜底基金，但保险公司偿付能力充足率普遍达 200% 以上（国际评级 AA - 及以上）	稳健管控，利率刚性：普通寿险预定利率上限 2025 年 9 月降至 2.0%，分红险 1.75%，万能险 1.0%；有保险保障基金（公司破产时，个人保单优先赔付）
资产属性	全球化、多币种：以美元、港元为主，部分支持人民币、欧元；投资范围覆盖全球债券、股票、不动产，收益与国际市场挂钩	本土化、单币种：以人民币为主；投资多限于境内债券、股票，收益受国内经济周期影响
保单灵活性	高适配性：支持 “保单承继人”（跨代传承）、多币种转换（如美元转人民币）、保费假期（暂停缴费）、红利锁定；现金价值支取灵活，可质押贷款	标准化：不可更改被保险人，现金价值支取限制多（如年金险需满 5 年才能领取）；万能险部分提取比例受监管限制
法律保障	英美法系，契约优先：保单受香港法律保护，理赔纠纷需在香港诉讼（律师费高，约 5000 港元 / 小时）；内地客户需亲赴香港投保才合规	大陆法系，本土维权：受内地法律保护，纠纷可在本地仲裁或诉讼，成本低；有完善的消费者投诉渠道

决策建议：若客户需 “美元资产配置、跨代传承、灵活资金调配”，且能接受跨境服务成本，香港保险更适配；若客户注重 “收益确定性、本土维权便利、低风险保障”，内地保险更稳妥。

四、避坑指南：

高净值客户易踩的四大误区

误区 1：“演示收益 = 保证收益”，高收益无风险

澄清：演示收益是 “乐观假设”，非保证部分可能不兑现。例如，某 2024 年销售的储蓄险，演示第 20 年现金价值达 100 万港元，但实际若投资收益低于预期，可能仅达 80 万港元。

行动建议：要求代理人提供 “红利实现率报告”，优先选择近 3 年实现率≥90% 的产品；合同中仅关注 “保证现金价值表”，忽略演示表中的非保证部分。

误区 2：“香港保险能完全避债”，资产放进去就安全

澄清：避债有边界，不可违规操作：

合法场景：在财务健康时投保，指定受益人的寿险赔付金，不纳入被保险人遗产，债权人无法追索；

违规场景：若在债务危机前 6 个月内突击投保，法院可判定 “恶意转移资产”，保单现金价值可能被强制执行。

案例：某企业家在破产前 1 年购买 500 万港元寿险，法院判定其转移资产，保单现金价值被用于偿还债务。

误区 3：“内地看病不能理赔”，香港保险仅限香港使用

澄清：给付型产品（重疾、寿险）全球理赔，报销型产品（医疗险）看条款：

重疾险 / 寿险：内地客户在内地确诊重疾或身故，只需提交医院诊断证明（需公证翻译）、身份证明，即可邮寄至香港理赔，多数公司 1-2 个月内赔付；

医疗险：基础医疗险仅覆盖香港医院，高端医疗险（如友邦 “尊尚医疗计划”）覆盖内地私立医院（如协和国际部）及海外医院，可直付结算。

误区 4：“投保流程简单”，健康告知可随意填写

澄清：香港保险健康告知 “严格遵循无限告知原则”，即 “只要知道的健康问题，均需告知”，未告知可能拒赔。

案例：某客户投保时未告知 “高血压病史”，2 年后确诊心脏病申请理赔，保险公司查出身高血压记录，拒赔且不退保费。

行动建议：投保前整理近 3 年体检报告，逐项核对告知问卷；不确定的项目，咨询医生后如实填写，避免纠纷。

五、实战应用：

香港保险在家族财富规划中的三大核心作用

1. 跨代传承：锁定财富流向，避免家族纠纷

通过 “隔代投保 + 保单承继人” 设计，实现财富定向传递：

案例：祖父母作为投保人，购买 1000 万港元终身寿险，指定孙辈为 “保单承继人” 及受益人。若父母（中间代）离婚或欠债，保单资产不被分割或追索；祖父母身故后，孙辈成为新被保险人，保单继续有效，财富直接传递给第三代。

优势：无需设立复杂的家族信托（成本约每年 1%-2%），仅需保单条款约定，即可实现 “低成本跨代传承”。

2. 资产隔离：构建 “防火墙”，隔离企业与家庭风险

企业家可通过香港保险隔离企业风险：

操作方式：以配偶为投保人，子女为受益人，购买高额寿险；企业资产与家庭资产分开，若企业破产，寿险现金价值（若已持有 10 年以上）和赔付金不被用于偿债。

原理：香港法律下，保单现金价值属于投保人，赔付金属于受益人，均不纳入被保险人遗产，与企业债务无关。

3. 税务筹划：优化全球税负，保全家族财富

结合香港与海外税收政策，实现合法节税：

应对潜在遗产税：若未来内地开征遗产税，寿险赔付金可用于缴纳税费，避免变卖房产、股权；

美国税务优化：美国公民或绿卡持有者，在香港购买 “指数型万用寿险”，保单现金价值增长暂不征税，身故赔付金免征美国遗产税（需配合信托架构）；

内地个税优惠：部分香港年金产品（如保诚 “充裕未来年金计划”）符合内地 “个人税收递延型商业养老保险” 条件，保费可在个税税前扣除（需符合当时政策）。

六、权威参考资料（2023-2025）

香港保险业监管局（IA）：《分红保单利益演示利率上限指引》（2025 年 4 月）、《内地访客投保香港保险指引》（2024 年 10 月）；

国家金融监督管理总局（NFRA）：《关于调整人身保险产品预定利率的通知》（2025 年 8 月）、《内地居民赴港投保风险提示》（2024 年 3 月）；

香港主流保险公司报告：友邦《2024 年红利实现率报告》、保诚《万用寿险账户收益白皮书》（2025 年）；

第三方机构数据：麦肯锡《2025 年全球高净值家族财富规划报告》、香港保险总会《2024 年内地访客投保数据》。





香港保险并非 “万能工具”，而是家族财富规划的 “拼图之一”。高净值客户需结合自身需求（如资产配置比例、传承目标、风险承受力），在家族办公室的统筹下，将香港保险与境内外投资、家族信托、税务筹划相结合，打造 “攻守兼备” 的财富体系。唯有理性认知、合规操作，才能让香港保险真正成为家族财富的 “守护者”，实现 “基业长青” 的目标。

作者：微信文章