年金是什么?不同类型与工作原理

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年金正在走红。寻求在退休期间获得定期和/或有保障收入的美国人，正纷纷选择年金。

他们对年金的需求如此之高，以至于近两年来季度销售额连续数个季度均超过1000亿美元。支持者认为销售额本应更高，并指出对年金缺乏理解是其推广的主要障碍之一。

年金的运作方式与社会保障（Social Security）非常相似：你在工作年限通过缴税支付一定金额，以换取退休时的有保障收入。

不过，年金中的“山姆大叔”并不是政府，而是一家保险公司。你与保险公司签订合同，分期支付或一次性付清一笔款项；然后在退休时，你会定期或终身收到来自年金的一笔固定金额。

你可以自行购买年金，也可以在雇主提供并具有税收优惠的退休储蓄账户（例如 401(k)）中购买年金。

“年金在某人退休投资组合中有非常明确的位置，”Univest Wealth 旗下 Girard 的财富顾问、副总裁 Jordan Sowhangar 说。“有很多不同种类的年金，为真正偏保守的客户提供某种形式的收入保护和/或有保证的回报率。”



谁适合买年金？

年金在退休人士中很受欢迎，但并非适合所有人。年金最适合那些想在退休时获得有保障收入且担心在晚年会耗尽资金的人。

年金也适合那些想稳妥投资但又想获得比银行定期存单（CD）更好回报的人。固定年金往往优于银行定期存单，因为年金持有期限更长，给保险公司更多时间去投资和增值这笔资金。

年金也适用于希望将其作为社保福利的补充，或在提前退休并在等待领取社保期间作为过渡的人。年金还可用于支付老龄化过程中的费用或长期护理费用。

年金如何运作

持有年金的保险公司为购买者设立一条稳定的支付流，在约定期限内支付。在大多数情况下，年金被用作退休期间的有保障定期付款，旨在帮助人们避免活得比退休储蓄更久而耗尽资金。

在退休前或需要随时支取现金的人通常不建议购买年金。因为在所谓的犹豫期（free look period）之后，你通常无法提取这笔钱，否则会产生高额费用和退保罚金。也有多年度保证年金，其合同期限较短，通常为三年、五年和七年。

“多年度保证年金在设计上与银行定期存单非常相似，但由保险公司发行，”位于俄勒冈州梅德福的固定利率、固定指数型和即期收入年金在线供应商 AnnuityAdvantage 的创始人兼 CEO Ken Nuss 表示。

年金合同涉及三方：拥有年金的保险公司；年金契约持有人（annuitant），即签约人；以及受益人，即领取付款的人。年金契约持有人支付保费，并在合同结束后对任何税项负责。年金契约持有人通常也是指定受益人的人。

关于支付年金的方式，年金契约持有人可以一次性付款以完全资助年金，或在一段时间内支付保费。后者的付款方式又分为灵活保费合同（允许你在预定限额内随时支付任意金额）和定期保费合同（保费金额和缴纳频率被明确规定）。

大多数年金提供犹豫期（free look period），在此期间年金持有人可以取消合同并根据所在州的规定收回初始付款或年金合同的价值。犹豫期通常为十到三十天。

在犹豫期之外，你的资金将被锁定直至合同期满。“年金最大的权衡是你把资产的控制权交给了保险公司，”Nuss 说。

年金有哪些阶段？

年金有两个基本阶段。

第一个是累积阶段（accumulation phase），即在开始支付之前为年金注入资金的时期。在此累积阶段，投入年金的所有资金都按递延纳税的方式增长。

第二个阶段是年金化阶段（annuitization phase），即发生给付的时候。大多数年金还有退保期（surrender period），在该期间年金契约持有人如果提取资金会被收取费用。

大多数保险公司允许年金契约持有人在不支付退保费用的情况下，提取账户价值的最多 10%。但如果提取超过该比例，甚至在退保期结束后，也可能触发罚款。

年金的主要类型有哪些？

年金可以是即期（immediate）或递延（deferred），取决于你何时开始领取款项。年金类型包括固定型（fixed）、可变型（variable）和指数型（indexed）。

即期年金（Immediate annuities）：一次性获得大笔资金的人，例如诉讼和解获得的款项，可能选择将这些资金兑换成年金，以换取未来稳定、有保障的收入。给付可以按月、按季、半年或按年支付。

递延年金（Deferred annuities）：此类年金旨在以递延纳税方式增长，并在你选择的某个特定日期为年金契约持有人提供有保障的收入。递延年金的储蓄期可以从几年到数十年不等，资金会随着时间增长。

固定年金（Fixed annuities）：固定年金具有固定的保证利率，资金随时间以递延纳税方式增长。从技术上讲，固定年金也是递延年金，因为它们不会立即开始支付。但与一般递延年金略有不同的是，年金契约持有人可以决定何时开始领取付款。

可变年金（Variable annuities）：这类年金同样以递延纳税方式增长，但提供更多选择。退休期间定期给付的金额取决于你所选投资的表现，因此给付会随时间波动，而非固定保证。

次要年金（Secondary annuities）：除了上述四种主要年金之外，还有三类次要年金。

股权指数年金（Equity-indexed annuities）混合了可变型和固定型年金的特征，提供最低保证支付，并且如果年金契约持有人的投资表现优于基准，支付可能会增加。

长寿年金（Longevity annuity）要求年金契约持有人等到大约 80 岁时才开始领取，此后给付保证持续到终身。然而，如果年金契约持有人在给付开始前去世，继承人不会获得剩余资金。这只是管理退休期长寿风险的一种策略。

退休年金（Retirement annuity）在年金契约持有人仍在工作时积累退休资金；退休时，会用所储蓄资金的三分之二去购买年金。

年金的优缺点是什么？

年金相较于其他一些退休储蓄形式有若干优点，也存在缺点。以下是两方面的概览。

优点

有保障的收入。年金可以提供收入，作为其他退休现金流的补充。

定期支付。根据年金的类型，年金契约持有人可以选择一次性收入或按月、按季或按年领取收入。

固定利率。年金持有人可以锁定利率，从而更容易预算每月、每季或每年的收入。

递延纳税的供款。大多数年金允许买家进行递延纳税的供款，因此所投入的资金在退休前不需缴税。税款在年金开始给付时才需缴纳。

无供款上限。与 IRA 或 401(k) 不同，年金没有年度供款限额。

可以持有多个。年金的数量没有限制。如果你想混合不同年金的好处，例如一个固定合同以获得保证回报，以及一个可变年金以获得潜在投资增值，两者并不冲突。

死亡利益。花费额外费用可以为某些年金设置死亡利益，以一次性支付或按定期收入的一定比例向受益人支付。

缺点

资金被锁定。对于大多数年金，在退保期内你可以在不支付退保费的情况下提取一部分资金。任何在 59½ 岁之前的取款都将按普通收入征税并面临 10% 的联邦所得税罚款。

费用和佣金。某些年金收取费用，例如退保费、寿险与费用风险费、销售与佣金以及管理费。

昂贵的附加条款（riders）。在某些情况下，加上费用与佣金后，附加条款会进一步稀释你的投资收益。

可变回报。若持有可变年金，其现金价值会根据市场表现上下波动。这可能导致退休期间收入流不确定。

挑选年金供应商时要看什么？

在挑选年金时，投资者必须考虑发行年金的保险公司的财务实力。如果保险公司倒闭，你可能会损失资金。

尽管联邦存款保险公司（FDIC）并不覆盖年金（不像银行存款那样），年金受保险担保协会的保障，这些协会在保险公司破产且无法履行义务时保护保单持有人及其受益人。

每个州（包括哥伦比亚特区和波多黎各）都有州级保险担保协会。“当我们提供年金产品时，我们会关注保险公司经营的年限、资产负债表、资产与负债、资本公积以及来自三大评级机构 AM Best、穆迪（Moody’s）和标普（Standard & Poor’s）的评级，”Nuss 说。

对于多年度保证年金，Nuss 表示 AM Best 的基准评级应为 B++ 或更高；而对于保证终身收入的年金，评级应为 A- 或更高。

规则与监管

年金受美国证券交易委员会（SEC）和金融业监管局（FIRA）监管。

要销售年金，经纪人必须持有所在州颁发的人寿保险执照。要销售可变年金，他们还必须持有证券执照。这些经纪人通常根据合同的名义价值获得佣金。

购买前请先考虑你的目标

年金最适合那些想要可预测退休收入的人。然而，由于你需要放弃一大笔现金以换取有保障的收入，因此在做决定前最好逐一考虑每种年金的类型。

同时也最好查看供应商可能收取的任何费用，因为这些费用会稀释你的投资价值。

“要开始的第一步是弄清楚你对退休的目标和意图是什么，”Sowhangar 说。“如果这些目标中涉及本金保护并保证回报率或保证收入，而你觉得通过现有投资组合无法实现，那就该考虑用年金来填补这个缺口。如果你没有与财务顾问合作，这是一个寻求专业建议以审视可选方案的好时机。”

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