深度观察:为什么香港保险在全球没有替代品?这棵不材之木靠什么活了近200年

内托体头

别被复利7%、9种货币忽悠了。

你真正该问的是：当整个市场塌方时，有哪些资产不会一起陪你跌？不是谁涨得多，而是谁不会倒下、不会违约、不会突然消失。

我们今天聊的，不是哪一个产品值得买——那太低级了。 我们聊的是：为什么在所有离岸金融工具里，香港保险，成了中国高净值家庭真正的“备用水源”？
一、暴击之下唯一通关的金融系统：它凭什么没崩？

1997年10月23日，黑色星期四。 国际炒家围剿港币，银行同业拆借利率飙到280%，恒指单日暴跌1211点，市值蒸发10.4%。

这场亚洲金融风暴，是照向香港金融体系的一颗“古斯塔夫列车炮”——一炮下去，多少机构关门结业，多少股民跳楼。

但有这么一组数据，你可能没见过：

???? 在风暴过后两年内，只有“保险”这个行业，实现了多项指标不降反升。

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这不是因为它没受影响。

当时，权益类资产缩水，投连险亏损，退保潮爆发——理论上，保险公司早该被压垮。

可唯独它活下来了。还活得不错。
为什么？因为它不是“一个”公司，而是“一整个生态”。

别小看这些“友邦”“保诚”“宏利”——它们不是什么本地小商号，而是跨国金融航母的港湾分支。

看看它们背后的母公司有多大：

公司	母公司总资产（美元）	净盈利（美元）	福布斯2000强排名
安盛	6,840亿	76亿	第51位
宏利	6,304亿	34亿	第197位
友邦	2,788亿	38亿	第161位
保诚	1,716亿	17亿	第481位
永明	2,474亿	24亿	第299位
周大福	109亿	8.4亿	第1,168位

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这背后是什么概念？ 等于你投保的不是一家保险公司，而是搭上了全球资本巨轮的救援通道。

一旦出事，母公司一句话：钱，先砸进去。 比如2009年金融危机，美国AIG濒临破产，美联储立刻注资850亿美元。这种“大而不能倒”的背后，是全球信用体系的底层共识。

而香港保险，天生自带这种“不孤立”的基因。
它真正的护城河，是四个字：全球配置

你买的不是“香港市场”的产品，而是友邦、宏利、安盛这些集团在全球100多个国家部署的资产组合。

你以为它押注港股港房？错了。

拿安盛举例，它的1720亿欧元投资组合里：

法国资产占19%（母国）日本12%、德国7%、意大利6%、瑞士9%美国7%、比利时7%、西班牙5%、荷兰3%其他欧洲6%，“其他国家”11%

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这意味着什么？ 哪怕法国政府违约，对组合影响也不超过19%——系统永远不会因为一个国家崩盘而归零。

同样的，你保单里的钱，不是绑在“中国楼市”或“人民币汇率”上，而是嵌在全球利率、债市、货币套利链条中。

所以当本土资产集体缩水，香港保单却在2008年后涨了8.25%，24年年化6.67%。
二、监管晚出生149年？它靠“自律”活成了精怪

2015年，香港才成立保监局。

而保险业早在1841年就诞生了——行业比监管大了整整149岁。

你敢信？一个金融重地，100多年没人管？ 但你还真别说，1990年之前，香港没有一家保险公司倒闭。

对比一下：

1986-1991年间，美国50多家寿险公司破产1997年起，日本累计9家寿险公司倒闭2008年，AIG倒下前，美国保险业早已千疮百孔

而香港，靠什么挺过来的？
答案是：行业自治 + 母公司兜底 + 商业自律

母公司传承成熟风控：安盛、友邦、永明这些公司，把欧美百年来精算模型、资产配置、再保险机制直接“复制”到香港，起点就高；行会互保：战时保险公司组成“共保体”，风险共担；契约文化：保险公司知道自己是“百年生意”，靠的是信誉吃饭，不怕监管，怕客户不续费。

这才是它真正的逻辑： 它不靠“爸爸救”，也不靠“政策护”，而是靠自由竞争下形成的自我生存机制。
三、它避开了全球保险公司最怕的“催命符”：利差损

什么叫“利差损”？ 就是保险公司给客户的保底利率太高，但投资回报太低，中间的亏损只能自己吞。

它杀伤力有多强？

90年代，日本日产生命承诺2.5%终身年金，结果撞上0利率时代，破产；美国80年代放松监管，允许险资投垃圾债，结果垃圾债暴雷，大都会人寿30年都还没缓过来；2009年，平安因利差损差点被拖垮，马明哲在保监会“吐苦水”800亿亏空。

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那香港为什么没这问题？

因为它的主流产品压根没有高保底。

拿现在最火的“多元储蓄计划”为例：

安盛挚汇：保正IRR 0.2%友邦盈御3：保正部分垫底宏利宏挚传承：回本虽快，但复归红利有“猫腻”

它们的收溢，基本全是非保正分红——保险公司只要赚到1%以上，它就是盈利的。

就像巴菲特在日本套利的思路：借0.17%的低息贷款，投资年息2.7%的谷票，wen賺。


图片更狠的是：它懂得“全球对冲”

当本币利率下行，它怎么办？

宏利投资管理说了：主动外汇管理、新兴市场债配置、另类投资组合。

拿宏利举个例子，它有155位投资专家，分布在14个国家，全球8大团队，专门捕捉不同市场的利率波动机会。


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其他国家的保险公司能做到吗？做不到。

中国险资要“服务实体经济”，钱得投国内项目；英国要求保险资金投本地；美国80年代靠投垃圾债赚钱，结果把自己玩崩了。

只有香港保险，摆脱了本土经济的捆绑，成了全球利率套利的“金融变形虫”——灵活、冷酷、只对客户履约负责。
四、为什么它成了中国家庭的“避风港”？三个字：可兑现

我们见过太多家庭，账面资产千万，但真正需要钱时：

房子卖不掉，中介费一套就几十万；锂财锁定期，赎回罚息；基金下跌，不敢卖；私募股权，10年兌付遥遥无期。

这就是结构性错位： 你拥有“资产”，但没有“现金流”。

而香港保险，卖的不是“高收溢”，而是一张写在合同里的“付款计划”。
它的底气，来自三个层面：

1. 契约清晰，机制透明

什么时候分红，怎么算，写进条款；提现、保单贷款、减保，节奏由你定；多币种转换，无额外费用，不影响现金价值。

图片2. 承保方够硬，百年履约

友邦、保诚、宏利等，都是百年老牌；信用评级常年保持AA级以上，比很多主权国家还稳；永明保险1871年就在香港卖分红保单，150年没违约过一次。

图片3. 历史验证，风雨履约

97回归、SARS、2020年疫情、全球股债双杀——它从未延迟分红；保诚1995年发行的“更美好”计划，30年年化6.67%，现金价值翻4倍；即使2023年市场波动，分红实现率依然稳定在90%以上。

图片五、它解决的不是“赚多少”，而是“保得住”

我们服务过上千家庭，发现真正出问题的，从来不是“买错了产品”，而是结构太重、流动性太薄、控制权太弱。
典型的三类家庭困境：

1. 单系统暴露型：资产全绑在人民币、楼市、A股

表面风光，一旦政策收紧，全线踩雷；缺少“非同步资产”，无法对冲系统性风险。

2. 杠杆增长型：企业主、创业者

钱都在公司账上，家庭用钱得靠融资；一旦企业出事，家庭立刻断流；缺少“现金流缓冲”，扛不住突发冲击。

3. 代际传承型：富一代步入晚年

子女接班，但资产分割没定；家企不分，债务风险波及家庭；信托操作不当，反被“击穿”——比如张兰案。

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但你猜怎么着？ 在张**兰被债权人追债时，她早年买的几份宏利、全美人寿保单，愣是没被触及。

为什么？ 因为受益人明确，保单独立成“封闭空间”，不被用于偿还企业债务。

这就是香港保险的现实价值： 它不是冲在最前面的“增长引擎”，而是最后一个不倒的“安全垫”。
六、买它之前，你必须知道的暗面

别听别人吹“复利7%”，先看看我从客户那里被问麻了的几个真实问题：
???? 保诚：xx事件我都已经被客户问麻了

某款产品分红实现率连续三年低于预期；股东背景敏感，圈里人知道内幕，但公开场合我不便讲；如果真要买，建议你找我，我能给你看内部截图。

???? 万通富饶千秋：客户对股东很敏感

产品本身收溢不错，但母公司最近风波不断；很多客户买了后才后悔，因为没提前了解股东结构；我们私下聊过，部分客户已经在考虑退保。

???? 周大福匠心传承2：母公司最近有风波

圈内人都知道，但公开没人敢说；历史分红实现率虽高，但未来不确定性加大；建议买前务必查清背景，或找专业顾问比对。

???? 宏利宏挚传承：复归红利有“猫腻”

表面回本快，但复归红利延迟高；一般人不会注意，等你发现时，已经过了可调整期；建议一定要找经纪人，或者咨询我，对比完你会大吃一惊。

???? 安盛盛利II：保正收溢垫底

25年才回本，IRR仅0.23%；货币转换需终止保单，不是真多元；分红比例从100%降到90%，没人告诉你；买前建议逐条审条款，我帮你过一遍。

这些坑，不会出现在PPT上，也不会写在宣传页里。 但它们，才是决定你未来能不能拿回钱的关键。
七、最后，一个你没听说过的王牌产品

我知道你们都在找“收溢蕞高”的产品。

但我想告诉你：全港收溢蕞高的，根本不在市场上公开卖。

我们保智库有一款国寿海外最新储蓄险，2025年10月才推出，名字不方便说，因为它不直接对散户开放。

但它表现实在太亮眼了：

9年时间，年化单利高达10.5%收溢秒杀全港所有产品，一骑绝尘国资央企背景，安全性拉满

但缺点也很清楚：

总保费门槛100万港币起（以前要200万，现在降了，但额度稀缺）需要验资，预算紧张的不适合小额保单额度紧张，得抢

如果你不是冲着“短期爆发”去的，更推荐永明万年青星河尊享2、友邦环宇盈活这些主流产品。
结尾：它不是万能，但你最怕的时候，它会准时出现

香港保险的真正价值，不是“收溢多高”，而是：

跨周期：不跟本土市场同涨同跌可执行：什么时候给钱，写进合同**可

"投资有风险，决策须谨慎。本文所述保险产品及测评信息，仅供参考，不构成任何投资建议，本账号不售卖任何保险产品，只提供客观数据测评；保单分红均为非保证收益，可能受市场波动影响；需自行承担相关风险。"

作者：微信文章