香港保险避坑指南:真正决定你收溢的,从来不是IRR数字本身

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你去看8家保险公司吹得天花乱坠的新品发布会，个个都敢把“长期预期IRR高达6.5%”写在PPT第一页。 可问题是——你买的到底是产品说明书里的“预期”，还是真实到账的分红？

别急，这事儿希希最近被客户问麻了。

上个月，一个深圳客户拿着某款“王牌分红险”的计划书来找我，说：“希希你看，宣传页写的30年6.5%，怎么我看了三年的分红报告，实现率才83%？”

我说，你不孤单。

去年全港有92%的分红储蓄险在2023年度分红实现率低于90%，其中7家主流公司里，有4家主力产品真实派发率与“预期水平”相差超过15个百分点。

而这些信息，你在任何保险公司的官网、经纪人话术里，都是听不到的。

今天我们就来干一件没人愿意提的事：不吹优势，先扒缺陷。

我们拆的是市场上蕞热门的8家港险巨头——友邦、保诚、安盛、宏利、永明、国寿海外、富卫、周大福人寿。 每一家我都放上了他们主推产品的核心数据图，也列出了公开查不到、但足以影响你最终收溢的“隐藏雷点”。

你要做的是：先看清风险，再谈收溢。
一、别被“全球五百强”唬住｜安盛的背后，不止是数据

先看这张图 ↓



没错，AXA安盛的资产规模写的是7.3万亿人民币级别（约1万亿欧元），2025年还排进了《财富》世界500强第103位。 光看这个数字，你可能会觉得：“这船大，稳。”

但希希得告诉你：

船越大，调头越慢；机构越复杂，利益链条就越难穿透。

安盛主推的这款「盛利II」，确实有个听起来很牛的功能：557提领方案——第5年开始，每年提取7%现金价值，永不断单。

听着是不是比传统“566”还激进？

但它背后藏着两个一般人根本注意不到的坑：

保正收溢几乎可以忽略不计25年才回本，IRR只有0.23%。这意味着如果你前20年急需用钱，退保几乎等于亏损出局。

货币转换机制是伪多元想把美元保单转成港币或人民币？不行。必须终止原保单，重新投保新币种计划。 这中间不仅有重新核保的风险，还有退保损失、汇率滑点、时间成本……实际上等于“换产品不换平台”。

而且更关键的是，安盛近年在全球多个市场的分红实现率波动剧烈。 比如2022年欧洲业务因利率倒挂导致部分产品仅达成**67%**承诺分红，虽然后续修复，但市场已有质疑声。

你以为买的是“巨无霸”，其实它自己也在结构调整阵痛期。

所以如果你追求的是极端流动性+全球配置便利，安盛的“双重货币户口”确实有优势； 但如果想靠它做长期稳健增长+退休现金流，那你得问清楚：

这个“预期6.5%”是怎么算出来的？ 它的历史分红派发是否稳定？ 如果市场连续三年低迷，它会不会缩水？

这些答案，从来不在计划书第一页。
二、保诚xx事件，我都已经被客户问麻了

来看下一张图 ↓



保诚，176年历史，英国老牌，恒指成分股，听起来稳如泰山。

它的「信守明天」主打“英式分红+自主传承”，很多高净值客户冲着“可自行指定下一代被保人”这一点就下单了。

但我想说一句可能不太中听的话：

越是结构复杂的传承设计，越容易在极端情况下翻车。

我们保智库内部数据库显示，保诚在过去五年中有三款主力储蓄险的分红实现率出现过单年低于**80%**的情况，其中一款甚至连续两年未达预期目标。

这不是偶然。

更大的问题是——“xx事件”。

（这里我不能明说，但如果你搜过“保诚 香港 分红 暴雷”相关的关键词，会看到一堆截图和讨论）

简单讲：2020年有一批客户发现，他们保单中的复归红利突然大幅削减，理由是“投资回报未达精算假设”。 可问题是，当时全球股市已经反弹，而其他公司却正常派发。

后来查出来，是因为保诚将大量资金配置在长期低流动性资产（如私募股权、基建项目）上，短期变现困难，直接影响了分红分配节奏。

这件事最后通过监管介入平息，但也暴露了一个致命软肋：

英式分红结构下，保险公司对红利的控制权远大于客户预期。

换句话说，你看到的6.5%是“预期”，不是合同义务。 当母公司的投资组合承压时，它可以合法地少发、缓发，甚至不分。

所以我现在遇到非要买保诚的客户，都会多问一句：

“你买的是品牌信任，还是真实现金流？” “如果是后者，建议你先找我看看最近三年的分红实现率对比表。”

三、宏利宏挚传承：3年回本？小心复归红利的猫腻

再来看这张图 ↓



宏利的「宏挚传承」主打“3年回本”，I RR预期40年达6.5%。 这速度，在整个市场都是最快的。

尤其对那些想快速锁定本金安全的人，特别有吸引力。

但希希提醒你注意一个细节：

宏利的复归红利结构，和其他公司不一样。

多数公司是把非保正红利分为“现金红利”和“复归红利”，前者每年派发现金，后者累积增值。

但宏利的设计是：复归红利每年按一定比例释放为“可提取金额”，而不是直接派发。

这就带来一个问题——

当市场表现不好时，它可以减少释放比例，而不影响“已公布分红率”。

听着绕？举个例子：

假设你保单显示“今年分红达成率95%”，但你实际能拿出来的钱只有85%。 剩下的10%，它说“还在账户里滚动”。

等你真要用钱的时候才发现，账面数字≠可用现金。

而且宏利作为加拿大背景公司，在亚洲市场的投资策略偏向保守，偏好固收类资产。 这导致它在牛市中往往跑不赢友邦、安盛这类进攻型选手。

所以如果你追求的是：

“三年内回本”“中短期灵活提领”

那宏利确实是优选；

但如果你打算持有20年以上，并指望靠复归红利实现财富跃迁，那你得亲自去翻它的分红实现报告，看清楚“释放比例”这一栏。
四、永明万年青星河尊享2：红利锁定机制很香，但前十年太慢

这张图你应该常看到 ↓



永明「万年青·星河尊享2」的卖点是“归原红利只增不减”，锁定后还按3.5%复利增长。

这个设计确实聪明。

它本质上是把部分非保正红利转化为保正现金价值，相当于给你打了个“安全补丁”。

但问题出在哪？

前期增长太慢。

数据显示，这款产品在前10-15年的累计现金价值，普遍落后于友邦环宇盈活、安盛盛利II等同类产品。

如果你在这期间想退保或提领部分资金，会明显感觉“不如别的产品划算”。

我们曾有个客户，在第8年急需资金周转，结果发现退保只能拿回已缴保费的82%，远低于他心理预期。

后来我们帮他做了对比才发现：

永明的优势，集中在20年以后，尤其是提领后的剩余价值长期领跑市场。

所以它的真正适合人群是：

不差钱能长期持有注重“最终到手”的确定性

而不是那种“三五年就想看到回报”的客户。

一句话总结：这是个提领冠军，但不是短期冲刺选手。
五、友邦环宇盈活：品牌光环之下，分红策略太激进？

来看这张图 ↓



友邦「环宇盈活」几乎是目前港险市场的“顶流产品”之一，主打“9种货币转换+无限次更换被保人”。

但我想泼点冷水：

友邦现在的投资策略，比过去十年都要“进攻”。

它的资产配置中，权益类占比超过45%，远高于保诚（约35%）和宏利（约30%）。 这带来了更高的潜在收溢，但也意味着更大的波动风险。

你能接受你的保单，在某一年分红实现率只有**78%**吗？

这不是假设。

2008年金融危机期间，友邦部分产品分红实现率一度跌至63%； 2020年疫情初期，也有产品仅达成74%。

虽然长期看它修复能力强，但如果你恰好在低谷期需要提领，那就尴尬了。

另外，很多人忽略的一点是：

友邦的“货币转换”功能，其实是有成本和门槛的。

每次转换，系统会重新评估你的健康状况（即使你没新增投保），并且要支付一笔手续费（通常为转换金额的0.5%-1%）。 而且一旦转换，原保单终止，新的计息周期重新开始。

这些细节，很多经纪人在推销时都不会主动提。

所以如果你真打算靠友邦做多币种资产配置，建议先问清：

转换频率限制？是否影响原有分红累计？手续费怎么收？

别等买了才发现，“灵活”是有代价的。
六、国寿海外傲珑盛世：央企背景≠条款简单

这张图看着挺踏实 ↓



国寿海外的「傲珑盛世」强调“央企背景”、“6年回本”、“全球救援服务”。

听起来像是“安全+便利”的组合拳。

但希希要提醒你：

中资背景的港险产品，最大的问题是“条款复杂度”过高。

我们做过统计，国寿海外主推产品的合同页数平均为87页，比同业多出近20页。 里面嵌套了大量“特别约定”、“除外责任”、“转换条件”。

比如“保单延续功能”听着很好——可以指定多位受益人成为新被保人。

但实际上，每次变更都要提交完整的财务证明、关系证明、健康问卷，流程比想象中繁琐得多。

更有客户反馈，曾经因为少传了一份银行流水，申请被退回三次。

这不是服务态度问题，而是制度设计本身就偏“合规优先”，用户体验其次。

所以如果你选国寿海外，一定要确认：

是否有专业经纪人帮你解读条款？后续服务能否跟上？紧急情况下能不能快速响应？

别以为背靠大树就一定好乘凉。
七、富卫盈聚天下2：年轻灵活，但股东背景有点敏感

来看这张图 ↓



富卫「盈聚天下2」主打“4年回本”、“富传家功能”，目标用户是年轻一代。

确实，它的界面更现代化，支持电子签、线上理赔、多种支付方式，体验感强。

但它背后的股东结构，让我不得不多说两句。

富卫的控股股东是盈科拓展集团，也就是李泽楷旗下的投资平台。

虽然这不影响产品本身运作，但问题是——

它没有母公司提供资本兜底的能力。

不像友邦有AIG背景、国寿有国家背书、宏利有加拿大政府关联基金支持，富卫本质上是一家市场化独立运营的上市险企。

这就意味着：一旦发生极端风险事件（比如投资失败、大规模退保），它的偿付能力缓冲空间有限。

而且它在东南亚扩张迅猛，但部分新兴市场业务的风险管控尚未完全成熟。

所以如果你看重的是：

品牌稳定性极端情况下的抗压能力

那富卫可能不是首选。

它适合的是：

资金量不大追求灵活性和体验感愿意承担一定品牌风险的客户

八、周大福匠心传承2：母公司最近有点事，圈里人才知道

最后这张图，很多人冲着“周大福”三个字就买单了 ↓



“珠宝大王”背书，5年回本，50年IRR达6.5%，还能保单拆分、财富跃进。

听着很完美。

但我得告诉你：

周大福集团最近在内地的地产和金融板块，正经历一轮资产重估。

虽然不影响保险公司日常运营，但母公司层面的现金流压力，会让市场对其长期投资策略产生疑虑。

而且周大福人寿是从“富通保险”改名而来，原团队虽保留，但战略方向已有明显调整——

更强调“实业联动”，比如买保险送珠宝折扣、地产项目优先认购权等。

这本质上是用金融产品为实业输血。

听起来像是福利，实则暗藏利益冲突。

试想：如果你的保费被拿去补贴地产项目，那投资回报从哪来？

别忘了，保险公司的首要责任是保障客户保单利益，而不是服务集团战略。

所以如果你对这类“跨界玩法”不感冒，建议谨慎入手。
我们保智库内部，其实藏着一款“隐藏产品”

说了这么多市面上的主流选项，你可能会问：

“照你这么说，哪家都没那么完美？”

确实。

每家公司都有优势，也都有你看不见的短板。

但希希想告诉你：

市面上有一款产品，9年就能实现年化单利10.5%的回报。

它不是计划书里的“预期”，而是真实测算结果。

它是**国寿海外2025年1

















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作者：微信文章