建信基金多产品遭被迫清盘,背靠银行货基大行其道权益类“瘸腿”

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作者：顾盼

出品：资管科技

A股市场强劲上扬，权益型基金纷纷传出捷报，公募基金发展迅猛。然而建信基金旗下基金产品却遭清盘，公司资产规模也在缩水，这是否是银行系基金在权益爆款时代的缩影？

多产品遭清盘

2020年8月7日，建信基金发布关于建信稳健回报灵活配置混合型证券投资基金（简称稳健回报）基金合同终止及基金财产清算的公告，公告称，截至8月6日，稳健回报已经连续60个工作日基金资产净值低于5000万元，自2020年8月7日起，基金进入清算程序。

资料显示，稳健回报基金成立于2015年4月13日，成立之初，募集有效认购总户数为510户，净认购金额达25.11亿元；到2015年6月30日，基金份额从25.22亿份增至61.81亿份，规模不小。但一年后该基金规模大滑坡，自2017年三季度开始，基金份额便一直低于10亿份，直到2020年6月30日，基金份额仅为可怜的0.04亿份。

《资管科技》注意到，建信基金份额大缩水的重要原因之一是机构投资占据了过高的比例，机构一旦赎回，很容易造成规模动荡、甚至清盘。2017年二季度报告显示，报告期内有两家机构分别持有49.83%的份额，这两家机构共计持有份额占比99.66%。报告提示可能会出现因集中赎回而引发的基金流动性风险。

在2017年三季度，其中一家机构便出手赎回1.94亿份，剩余持有份额3.08亿份，从当时收益形式看，彼时脱手，正是基金表现较好的时候，基金净值增长率达到3%，比较业绩基准为1.54%，此时债券和股票占基金总资产的比例分别为75.95%、17.23%。

2018年二季度，上述机构继续赎回剩余持有的3.08亿份额，当时基金净值增长率为-0.88%，业绩比较基准为1.53%，债券和股票占基金总资产的比例分别为80.61%、15.77%。

至此，一家机构持有稳健回报超过99.00%的份额。

2020年一季度，这家机构持有份额1.57亿份，占基金总份额比例为98.64%，在2020年二季度，赎回1.55亿份额，剩余持有份额200万份，稳健回报基金总份额也仅剩415.35万份。而在二季度稳健回报份额净值增长率达到历史最高7.04%，远远高于业绩比较基准收益率1.53%。

二季度基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较



图片来源：2020年二季报

二季度报告期内，基金的资产组合已不见债券身影，银行存款和结算备付金占基金总资产的比例高达85.09%，其他资产占基金总资产比例为11.60%，而股票金额为14.78万元，占基金总资产比例为3.31%。其实据此可以推测，该基金已经做好清盘准备。

截至2020年二季度，机构持有者持有份额占总份额比例为48.51%，还有一位个人投资者，其持有份额占总份额比例为35.64%。



图片来源：2020年二季报

在2020年7月22日发布的2020年第二季度基金产品风险评价结果中，稳健回报被评为中等风险。随着大额持有人陆续赎回，该基金终于被迫清盘。

而稳健回报并不是今年建信基金旗下唯一遭清盘基金，资料显示，建信基金旗下成立于2017年8月的被动指数型债券--基金建信中证政策性金融债1-3年，2020年2月经持有人开会表决通过决定清算。根据2019年第4季度报告，该只基金有一家机构在报告期内持有989.7万份，占比高达97.81%。

两只清盘基金共同点在于都有大额持有人存在，持有份额单个或合计超过90%以上。业内人士表示，这类机构持有人很大可能属于“帮忙”资金。

《资管科技》初步统计，截至2020年二季度末，建信基金旗下资产规模低于5000万元清盘红线的基金共计超过10只，分别包括建信多因子量化、建信福泽裕泰、建信港股通恒生中国企业ETF、建信精工制造指数增强、建信瑞丰添利、建信瑞福添利、建信双债增强、建信稳定添利、建信现代服务业、建信新兴市场优选、建信信用增强、建信智享添鑫，这些基金是会扎堆清盘还是找“帮忙”资金？《资管科技》将保持持续关注。

权益类产品瘸腿

过去几年股市行情式微情形下，货基大行其道，而银行系基金更是“背靠大树好乘凉”，资产规模很轻松就能扩展到行业前列，建信基金过去的规模能在行业中进入前十。

公开资料表明，成立于2005年9月19日的建信基金为建行控股子公司，后者持股65％，余下两家股东信安金融服务公司和中国华电集团公司各持股25％和35％。

根据天天基金网，建信基金以货币基金为主，截至6月30日，其货币基金规模达3466.96亿元，占其全部基金类型的7成以上。

实际上今年以来，建信基金也在努力想发力权益类产品，整体上权益类产品规模是在上行，而货币基金规模略降，由于货基的规模下降，该公司规模排名被从前十名中挤出。

若剔除货币基金规模的话，建信基金排名更加靠后。截至今年二季度末，公司非货币基金资产规模为1444.52亿元，行业排名落在了第二十三位。

在银行系公募基金中，建信基金权益类产品状况并不算好，排不到靠前，如工银瑞信虽管理总规模不及建信基金，但权益类产品规模则数倍领先于建信基金；再如招商基金、交银施罗德基金等权益类产品规模也都大幅领先于建信基金。

由此亦说明建信基金权益类产品管理能力较弱。在今年上半年，建信基金经理李菁同时卸任建信兴利灵活配置混合、建信收益增强债券和建信瑞福添利混合3只产品的管理任务，仅留下一只债券型基金。

“整体来看，李菁所管理的基金业绩在同类基金中的排名均处于中后位置，业绩不太理想。”格上财富研究员张婷分析。张婷认为公司对其管理的产品进行调整，可能源于基金业绩较弱，导致基金规模不断缩小，给公司带来的收入回落，出于公司利益的角度进行的岗位调整。

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