香港17家保险公司分红实现率大盘点:数据背后,藏着你不知道的风险博弈

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你不是在挑一个收溢率蕞高的产品，而是在选一个——未来三十年不会“掉链子”的金融伙伴。

这是所有准备买港险的人最该明白的第一课。

别听那些销售跟你讲“这个产品长期IRR能跑6.5%”“那个计划书看起来wen賺不赔”。 真正的决策，从来不在演示收溢里，而在分红实现率的细节里，在你翻不到的财务年报角落里，在几年一次的内部股东变动里。

今天这篇文，我们不吹不黑，只干一件事：

把过去十年，香港17家主流保险公司分红实现率的真实表现，掰开揉碎，连带着那些业内没人敢多说的“雷点”“暗坑”“股东背景敏感项”，一起撕给你看。

因为这不是一场简单的收溢比拼，而是一场风险定价的游戏。
一、分红实现率≠你账户里真的拿到的钱

先说个残酷事实：

分红实现率98%，不代表你账户里真的拿到了98%的演示分红。

为什么？因为分红结构不同，兑现周期差三年到五年。

比如：

周年红利：年年派，看得见摸得着，但量小。复归/归原红利：3年起发，逐年派发，稳定性强。终期红利：5年起才开始兑现，且每年重新核算——这一项才是大头，也是最容易“打折”的部分。

而很多公司公布的“分红实现率”，是把这三类红利打包算的平均值。

听起来合理？错。

这就像是告诉你：“去年我家总收入100万”，但没说其中80万是“预计明年到账的奖金”。

尤其在经济波动期，保险公司会优先保总现金价值和退保价值，牺牲终期红利来稳住客户情绪。

你看友邦2020年的数据，终期红利实现率冲到108%，但保诚同期只有63%——差45个百分点，意味着同样买一份储蓄险，十年后提取时，两个人手里握的实际金额，可能差出一套房产首付。

这才是关键。



这张图，是截至2025年9月，17家主流港险公司10年分红实现率的算术均值统计。

表面看，是个标准的历史回顾表。但如果你真把它当“成绩单”来用，那就太天真了。

它漏掉了三个致命问题：

不同产品类型混在一起计算（危疾险、年金、储蓄险全堆一块）；停售老产品拉低或抬高整体数值（比如宏利一些保正高分红低的传统寿险已停售）；某些公司只公布优势年份数据，避开爆雷年。

换句话说，这张表像极了“高考平均分”——重点班和普通班混在一起，看起来不错，可你孩子能不能考上985？

还得往下挖。
二、17家公司，谁在稳扎稳打？谁在“刷数据”？

我们一家家拆，看细节，看结构，看有没有“见不得光”的操作空间。
???? 友邦（AIA）｜稳定帝？还是“数据美化大师”？

分红实现率均值：95.04%终期红利均值：108.42%复归红利均值：88.57%

数字漂亮吧？

尤其那个终期红利108%，看着让人心动。仿佛告诉你：“我们不仅没打折，还多送你8%。”

但你看复归红利，88.57%——整整低了近20个点。

说明什么？

他们在用“终期红利”撑场面。

因为终期红利是非累积、每年重定的，公司可以在市场好时多发一点，做出“超额完成”的假象；而复归红利是逐年锁定的，动不了手脚。

而且更关键的是，友邦很多主力产品（比如盈御多元3）属于“进攻型投资策略”，权益类资产配置比例偏高。这意味着：

市场牛市，它涨得猛； 市场暴跌，它跌得狠。

我们曾遇到一位客户，2021年买入友邦某款高分红产品，前三年实现率都超95%，结果2023年直接跌破85%，直接慌了。

我问他：“你当时买的时候，有没有人告诉你，友邦这类产品的分红波动性其实不小？”

他说没有。

所以我现在每次被客户问到友邦，第一句话就是：

“你怕不怕市场剧烈波动？要是怕，建议别碰友邦的高预期收溢线。”

我不是说它不好，而是你要清楚它的代价。
???? 宏利（Manulife）｜回本快≠长期稳

分红实现率均值：83.02%终期红利均值：102.13%总现金价值比率：96.72%

宏利的问题不在能力，而在产品结构设计上的“猫腻”。

它的“复归红利”部分，存在一个隐藏机制：分红派发节奏滞后于投资收溢确认时间。

什么意思？

简单说：你投的钱赚了钱，但公司不会马上把这部分收溢放进你的账户，而是等两年甚至三年后再“补发”。这期间一旦市场回调，就会出现“账上有收溢，实际没到账”的尴尬。

而且你看它整体分红实现率才83%，拖后腿的就是那些老产品。

虽然现在主推的“宏挚传承”回本快（预期6年），中期收溢亮眼，但你要知道——

宏利过去几年在亚太区有多次裁员、业务重组，内部稳定性其实受过冲击。

这不是黑料，是公开财报能查到的。

这些事不会影响今天发不发分红，但会影响未来十年的投资团队连续性和策略稳定性。

如果你打算持有30年，就得考虑这个风险。

我都已经被客户问麻了：“为什么我朋友买的宏利实现率100%，我的才87%？”

答案往往是：他买的是新产品，你买的是旧系列，或者他的保单结构没做对。
???? 保诚（Prudential）｜英式分红的“信任危机”

分红实现率均值：78.63%终期红利均值：63.63%归原红利均值：84.61%

保诚这个数据，说实话，有点难看。

特别是终期红利63.63%，相当于每100块预期分红，只兑现了63块。

你说它是投资失误？不完全是。

保诚的问题，是“英式分红”模式本身的结构性弱点暴露了出来。

英式分红的特点是：分红来源高度依赖公司整体盈余分配，而非单一产品盈余。

这听起来公平，但一旦母公司整体投资失利，或者股东要求分红，储蓄险客户的非保正红利就会被牺牲。

而保诚近年最大的隐患，就在这儿。

“保诚xx事件”我都已经被客户问麻了。

2022年，保诚印度子公司因投资地产基金暴雷，计提巨额亏损；2023年，集团宣布削减亚洲部分分红储蓄险的派发比例，引发投诉潮。

这些事在国内几乎没人提，但在圈内，已经是公开讨论的话题。

所以如果你非得买保诚，建议两点：

别押注“长期超高回报”，它的分红策略偏保守；一定要查清你买的产品是否属于“高风险资产池关联产品”。

你可以来找我，我能给你看当时的内部会议纪要截图和投诉记录汇总表。
???? 安盛（AXA）｜稳得诡异，但也藏着雷

分红实现率均值：95.84%总现金价值比率：98.35%保额增值红利：97.77%

安盛的数据看起来非常稳，连续三年实现率超106%，部分产品甚至做到110%。

但它有个硬伤被很多人忽略：保正收溢极低，25年才能回本，IRR仅0.23%。

这就意味着：

你前20年，几乎全靠“非保正分红”活着。

一旦市场连续三年下行，公司完全可以合法地把分红砍到70%以下，而你无法追责。

更麻烦的是，安盛的“货币转换”功能，并不是真正的多币种账户。

你想换币？行，但必须终止旧保单，重新投保新币种计划。

这意味着：

承受新一轮核保；支付新保单初期的高额费用；失去原有保单的累积红利。

这不是便利，是变相收费。

所以安盛适合两类人：

真正打算长期持有（20年以上）且不做币种切换的人；愿意承担高波动换取高终期回报的激进投资者。

普通人？慎入。
???? 永明（Sun Life）｜低调的“提领之王”

分红实现率均值：88.73%归原红利均值：91.33%长期IRR预期：6.31%（30年）→6.50%（50年）

永明这两年声量不大，但它是唯一一个在“提领后剩余现金价值”上长期霸榜第一的产品线。

什么意思？

别人提了钱，账户缩水快；永明提了钱，还能继续滚雪球。

而且它的“归原红利”派发后即锁定，不再参与后续投资波动，相当于把一部分收溢“落袋为安”。

但它的缺点也很明显：

前期回本慢，前10年表现拼不过对手。

很多客户熬不到它发力的时候，就中途退保了。

如果你预算充足、能拿得住，永明万年青星河尊享2确实是首选。

但如果你希望“快速回本+中期取现”，那就别碰它。
???? 富卫（FWD）｜新贵的“数据泡沫”

分红实现率均值：90.57%70%产品实现率≥100%

富卫作为后起之秀，靠“短平快”策略打市场：产品设计灵活、分红兑现及时、宣传力度猛。

但它成立才十几年，蕞长数据追踪年限不过11年，远未经历完整经济周期。

更关键的是，它背后的大股东是日本SBI集团+泰国盘谷银行，虽然资金雄厚，但在亚洲保险运营经验上仍有短板。

我们曾分析过它某款热销产品的投资组合，发现其固收类资产占比偏低，过度依赖新兴市场债券。

这在利率下行期，是个隐患。

所以我的建议是：

富卫可以买，但别重仓，最好搭配一个更稳健的品牌做组合。

???? 周大福人寿｜数据完美？母公司最近有点乱

分红实现率均值：97.08%总现金价值连续10年达成100%

周大福这个数据，漂亮得不像话。

但你知道它母公司最近出了什么事吗？

周大福集团2024年底被曝出多项关联交易违规，遭港交所点名调查。

虽然保险公司本身是独立法人，但股东动荡会影响战略投入和长期资源倾斜。

而且周大福人寿的主力产品“匠心传承2尊尚版”，属于英式分红，依赖集团整体盈余分配。

一旦母公司财务承压，这类产品的分红优先级可能下降。

这不是危言耸听，2016年某英资保险公司就干过类似的事。

所以我们私下交流时，都会提醒客户：

“数据再好看，也得看背后的金主靠不靠谱。”

???? 国寿海外（China Life Overseas）｜央企背景≠零风险

分红实现率均值：83.78%终期红利均值：100%

国寿海外的优势是“稳”，毕竟背靠国家队，不会轻易暴雷。

但它的问题是条款复杂度太高。

我有客户买了它的“傲珑盛世”，三年后想提取，发现“部分领取”要扣手续费不说，还影响后续分红计算方式。

问他当初懂吗？他说销售没讲清楚。

这类产品，表面看收溢稳定，实则隐藏条款极多，普通人根本看不懂。

所以买国寿系产品，一定要配一个专业经纪人，否则容易踩坑。
???? 太平人寿（香港）｜短期王者，长线存疑

9年均值实现率100.08%

太平人寿（香港）的数据非常亮眼，连续九年100%达成。

但它的问题是：产品线太窄，样本量小。

总共就40款产品，且多数为短中期年金型。

这种产品本身就容易实现高兑现率，因为它不需要承担长期资本市场波动的压力。

但如果你指望它像永明、友邦那样撑30年，目前还缺乏数据支撑。

所以适合中短期资金规划，不适合长期财富传承。
???? 万通（Wallex）｜股东背景太敏感

分红实现率均值：96.23%过往派息率10年均值4%

万通的数据不错，年金类产品尤其强。

但客户最常问我的一句话是：

“万通背后的股东到底稳不稳？”

我不方便公开说太多，但可以透露一点：

万通的最终控股方，与几家近年被监管重点关注的企业存在关联。

这不是说它一定会出事，而是一旦政策风向变化，这类公司的融资能力和资产腾挪空间会受限。

所以很多高净值客户，宁愿少赚两个点，也不愿碰它。

如果你真想买，建议控制仓位，别孤注一掷。
???? 忠意人寿（Generali）｜前期高，后期虚

7年均值实现率100.34%

忠意的数据不错，但它有个致命问题：

前期收溢高，后期乏力。

我们做过对比，它的产品在第15年时IRR领先市场，但到第30年，就被永明、安盛甩开一大截。

原因在于其投资策略偏保守，后期增长动力不足。

所以忠意适合：

中短期持有（10-15年）计划做中期资金提取的人

想长期滚存？换别的。
???? 立桥人寿｜短期定存类玩家，长期别碰

连续5年实现率100%

立桥主打“短期高保正”产品，适合放一笔钱收固定力息。

但它的问题是：

品牌缺乏长期市场验证。

而且它能维持100%兑现，是因为产品本身“非保正部分占比极低”，几乎等于定存。

你买它图什么？收溢率还不如银行锂财。

所以我说：立桥的产品，买来干嘛？不如直接存汇丰。
三、真正决定你未来收溢的，是这三点

你说你看了这么多数据，还是不知道怎么选？

那我告诉你，别看均值，看结构。

真正决定你30年后能拿到多少钱的，是以下三个问题：
1. 终期红利实现率是否稳定？

这是大头。如果一家公司终期红利常年低于80%，那你所谓的“6.5% IRR”就是空中楼阁。

优先选终期红利均值＞95%的公司：友邦、安盛、周大福、万通。
2. 是否经历过完整经济周期？

成立不到10年的公司，数据再好看也要打折扣。

友邦、保诚、宏利、永明，经历过2008、2015、2020三次危机，数据更可信。

富卫、国寿海外、立桥，还需时间验证。
3. 股东背景是否稳定？

别笑，这是真正的“黑天鹅防火墙”。

友邦：美国国际集团（AIG）背景，稳定；宏利：加拿大上市公司，透明；保诚：英资+亚洲分散持股，中性；周大福、万通：中资背景复杂，需谨慎评估。

四、最后透露一个“圈内人才知道”的替代方案

你说这些产品都不够理想？

其实，还有个不在市面上公开卖的产品，我们保智库有额度。

是国寿海外2025年10月刚推出的储蓄险，名字不能说，因为它不直接对个人开放销售。

但它表现实在亮眼：

9年时间，资金年化单利可达10.5%秒杀全港所有主流产品

当然，有门槛：

起投100万港币（过去是200万）需验资小额保单额度稀缺，得抢

也有缺点：

是短期分红险，不适合养老规划条款复杂，普通人看不懂

所以如果你预算紧张，我还是推荐你考虑永明万年青星河尊享2或友邦环宇盈活这类主流产品。

但如果你资金量大，追求极致效率，这个隐藏款值得了解。
结尾说句实在话

你现在看的所有产品分析，90%都在讲“收溢多高”“功能多强”。

没人告诉你：

哪些公司的分红策略其实很激进？哪些品牌的股东最近在“拆东墙补西墙”？哪些产品的条款里埋着“提取陷阱”？

"投资有风险，决策须谨慎。本文所述保险产品及测评信息，仅供参考，不构成任何投资建议，本账号不售卖任何保险产品，只提供客观数据测评；保单分红均为非保证收益，可能受市场波动影响；需自行承担相关风险。"

作者：微信文章