【微观银保视野】狭义年金保险利益分析导引—狭义年金保险与养老年金保险是完全不同的

幸福341

【内容仅代表个人观点，主要数据内容源自保险公司及商业银行公开数据。内容不可作为购买依据，请审慎购买金融保险产品】
||  前言  ||
大家好，我是大明湖畔的佩奇，昨天在大明湖景区看到了涡轮增“鸭”：实际上它叫白骨顶鸡，更偏向是鸟，但一个名字叫“鸡”的鸟会游泳总让人感觉很出戏。据说味道很好但它是“三有动物”，还是欣赏泳姿吧。闲话说完开始正文前的絮叨，本文是进行产品利益分析前必要的导引篇，为后续的年金分析做理论铺垫。笔者认为年金保险作为一个名称时，它是广义年金保险，即：名称中带有“年金”字样的保险产品，包含一切年金保险产品。但年金保险其实还可以细分，其中是否带有“养老”字样作为区别，据此笔者将广义年金保险内部拆为两类：狭义年金保险：名称中仅包含“年金”字样不包含“养老”字样的保险产品，是广义年金保险中的非养老年金保险产品，名称一般是“XX人寿XX年金保险”。养老年金保险：名称中带有“养老年金”字样的保险产品，也是广义年金保险中带有养老属性的保险产品，名称一般是“XX人寿养老年金保险”。大家别笑哈，这真有依据，笔者只是换了一套说辞。它依据的是《人身保险公司保险条款和保险费率管理办法》，网址为：
https://www.gov.cn/zhengce/2015-12/03/content_5725840.htm
原文是：年金保险中的养老年金保险险种类别为"养老年金保险"，其他年金保险险种类别为"年金保险"。在本回合分析中，笔者会首先分析狭义年金保险，为了方便各位读者理解，笔者在后面的内容将列举大量的保险产品的演示案例，但笔者不是在推销他们，请各位注意甄别信息，不要根据本公众号任何信息购买保险产品。重要的事情说三遍，不要根据本公众号任何信息购买保险产品，不要根据本公众号任何信息购买保险产品。（广义狭义系笔者主观分类，指标也比较主观，请各位审慎阅览。）
|| 狭义年金与养老年金是不同的 ||
在与一些朋友讨论年金保险时，笔者发现他们大多将狭义年金保险与养老年金保险混淆，很多人认为二者没有区别，只是起名不同而已。但这显然是不妥当的，二者的差异十分明显，下面我们来对差异进行明确的阐述：□ 狭义年金保险（名称中不带“养老”字样）：首次年金最早领取时间在保单生效满5年之后依据：《中国保监会关于规范人身保险公司产品开发设计行为的通知》网址：https://www.nfra.gov.cn/cn/view/pages/ItemDetail.html?docId=372709原文：两全保险产品、年金保险产品，首次生存保险金给付应在保单生效满5年之后，且每年给付或部分领取比例不得超过已交保险费的20%。为了方便理解，笔者列出多个产品的《产品说明书》案例：1.东吴坤盈稳利年金保险（3年交-首次领取在第5年末）

网址：
https://www.soochowlife.net/cs/pdfjs/web/viewer.html?/cs/resource/cms/article/363986/615529/2025111208542114937.pdf
2.百年丰逸年年（A款）年金保险（5年交-首次领取在第7年末）

网址：https://www.aeonlife.com.cn/product/information/index.shtml3.富德生命富盈人生年金保险（优选版）（保障方案二）（5年交-首次在第10年末）

网址：
https://www.sino-life.com/upload/clause/njbx_2025050_cpsms.pdf
将相关规定与案例结合，可以清晰看出：狭义年金保险的命名中要有“年金保险”四个字，但不能带有“养老”字样，首次年金领取必须在生效满5年以后，且不得超过累计保费得20%。这就代表了狭义年金保险产品的领取时间一定在满5年以后，那些可以在高年龄投保次年领取生存金的产品通常是养老年金保险而不是年金保险，笔者这里也举例说明：
大家佑享一生养老年金保险（55周岁女-3年交-首次领取在生效次年）


网址：
https://life.djbx.com/attach/0/dacc6bce9e2848ab91a687938d51d7af.pdf
养老年金保险突破了首次领取至少在生效满5年的限制，首次领取时间突破了5年的限制，这是为什么呢？请看下一模块。
养老年金保险：领取年龄必须不得小于国家规定的退休年龄（女55周岁＆男60周岁）依据：《人身保险公司保险条款和保险费率管理办法》网址：https://www.gov.cn/zhengce/2015-12/03/content_5725840.htm原文：
养老年金保险是指以养老保障为目的的年金保险。养老年金保险应当符合下列条件：

（一）保险合同约定给付被保险人生存保险金的年龄不得小于国家规定的退休年龄；

（二）相邻两次给付的时间间隔不得超过一年。
相信细心的人已经看出来了，《人身保险公司保险条款和保险费率管理办法》认为狭义年金保险（办法里说的是“其他年金保险”，为了方便阅览，在本文中都将用“狭义年金保险”代指“其他年金保险”）和养老年金保险是不同的险种类别。这一定程度上使养老年金保险不受“首次年金领取必须在生效满5年以后”的限制，但也为其增加了“领取年龄必须不得小于国家规定的退休年龄”的限制，这个退休年龄是一个常识，各位都应该知道，这就是女性55周岁和男性60周岁。笔者也举几个例子给大家感受一下：上文提到的富德生命富盈人生年金保险（优选版）（保障方案二）（5年交-首次领取在第10年末）

网址：
https://www.sino-life.com/upload/clause/njbx_2025050_cpsms.pdf
55周岁购买次年就开始领取年金，但是如果是一个40周岁投保人购买，她也需要等到55周岁，如果40周岁的投保人购买的是狭义年金保险，她可以最早第5年末开始领，但如果55周岁的投保人购买的是年金保险，那她无论如何也要至少等五年。相信大家已经很清楚二者的区别了，笔者最后归纳如下：狭义年金保险：产品名称含“年金”不含“养老”，最早生效满5年开始领年金。养老年金保险：产品名称含“养老年金”，至少女性超过55周岁或男性超过60周岁才能开始领，具体视保险条款而定，不看生效满多少年。
BTW，年金保险有一个特殊性，因为他的要求是满5年开始领，那么40周岁投保到55周岁开始领也不是不行，比如：
国宝人寿宝利赢1号年金保险（趸交-55周岁开始领取）


当然，这款产品也可以选择第6个保单周年日领取，它无论多高的年龄投保也不能做到购买后次年领取，因为选择55周岁领取时，最大的投保年龄被限制在了50周岁及以下，所以即使用年金保险复刻了一个“年轻人买养老年金保险”的形态，也无法做到“高年龄购买次年领取”，没有逃离上述的一般规律。宝利赢1号的55周岁/60周岁/65周岁领取形态将不会放在年金保险利益分析讨论，笔者会将它放到后面的养老年金利益分析里，但谁第6个保单年度末领取将参与到年金保险的讨论中，也算“具体情况具体分析”了吧。
|| 利益分析指标 ||
年金保险的利益分析比较增额终身寿险利益分析难得多，这是因为增额终身寿险有以下特点：1.产品责任简单2.不产生生存金3.身故赔付金额有规律所以在生命表等其他条件一样的情况下，简单的对比现金价值可以窥见产品的利益分配情况，而年金保险则不然，它有以下特点：1.产品责任复杂：年金领取时间不一2.生存金影响大：生存金会对现金价值产生影响3.身故赔付金额更复杂：在低于和高于累计已交保费时对产品的影响是不同的这都大大加剧了利益分析的难度。笔者斟酌再三后，提出一个在限制场景可用的较科学指标和两个不太科学的、从业人员喜欢使用的偏颇指标。
（一）较科学指标（限制场景可用）—每年领取的年金金额直接比较限制要求：1.预定利率相同2.保险期间尽量相同3.同交费期间时领取时间和领取方式相同，指在选取分析的保单年度范围内不能有除了生存金之外的特别生存金4.每年的身故保险金相同或对产品定价影响很小，这意味着或者产品在保险期间内的现金价值都要低于累计已交保费，使其每年的身故保险金均为累计已交保费，或者身故保险金在经历数十个保单年度后才会高于累计已交保费，对产品定价影响小原理：这是一个脱胎于产品定价而来的简易方法，简单来说，产品定价的恒等式为，等式中四个项目都取贴现到首年后的求和时，以下等式成立：


四个前提确定了贴现利率、贴现时间、年金领取时间、身故赔付金额，最终实现了每年领取的年金与产品的费用成反比，只要简单地对比年金就可以知道大概知道不同产品的利益费用比较优势。如果您觉得这比较绕的话，笔者拿一个现实的产品说明一下：富德生命富盈人生年金保险（优选版）（保障方案一）（5年交-首次领取在第5年末领）

网址：
https://www.sino-life.com/upload/clause/njbx_2025050_cpsms.pdf

如果选找到另一款产品：

1.身故保险金全年龄都少于累计已交保费

2.产品预定利率、年金领取时间、保险时间与富盈人生优选版都一样

3.也没有特别年金

那么在使用同样的生命表的情况下，对于保险公司来说，两款产品每年的身故赔付是一样的：

每年身故赔付×每年身故概率和年金的领取时间是一样的，二者的区别就只有年金，年金与产品的总费用会成反比。

不知道我的逻辑能否让各位读者信服。当然，这个方法其实是拓展到所有产品，可以把上述的限制条件全部克服，你可以搭建一个产品定价模型，反向走一遍产品定价，把产品身故赔付、生存金、每年保费的精算现值全部求出来，真正地求出这个产品的费用，但一方面在信息缺失的情况下求出的值一定会有误差，另一方面十分不道德，主要是不道德，所以我们还是用这个限制场景的方法吧~




（二）偏颇指标1-IRR笔者还是会选取一个较短的时间点，即第10个保单年度末，求取10万年交保费时的IRR方法，参考下面的excel公式

这是一个求取3年交，每年交10万元保费，第5个保单年度末的年金保险产品10年IRR的公式，这个公式偏颇之处在于：1.未考虑生命表对年金影响：年金不是一定能拿到，保费也不是一定会交，要生存至对应的时间点才行2.长险短做嫌疑：没有考虑长期产品利益，仅关注了较短的时间3.未考虑身故的影响当然，它有一个好处，就是可以简单地对比几乎所有年金保险产品，片面且简单。
（三）偏颇指标2-年化单利（10年末现金价值+年金累积生息）这可能是一个更偏颇的方法，参考下面的excel公式

这是一个求取3年交，每年交10万元保费，第5个保单年度末开始领取的年金保险产品10年单利的公式，这个公式偏颇之处在于：1.未考虑生命表对年金影响：年金不是一定能拿到，保费也不是一定会交，要生存至对应的时间点才行2.长险短做嫌疑：没有考虑长期产品利益，仅关注了较短的时间3.未考虑身故的影响4.采用单利，货币的时间价值计算过于简单同样的，它也有一个好处，就是可以更简单地对比几乎所有年金保险产品，非常片面且非常简单。至于为什么选择按2%累积生息，因为目前不建议累积生息利率高于预定利率，你已经按照2%预定利率开发产品了，再按超过2%演示累积生息么？那是不是意味着你原则上产品预定利率也能超过2%？只是因为受到了...莫名其妙的限制？emm，那很难评。
|| 后记 ||
免责声明：emm，里面的指标是非常简易且不精确的，但也不能真的一个一个去求产品的费用，那我会很惨的，各位，将就看一看吧~后面就更利益情况了，但切莫依据上述指标买产品，切莫依据上述指标买产品，切莫依据上述指标买产品，重要的事情我再说三遍，合规最大！

作者：微信文章