重磅新规!深扒货币基金“薅羊毛”套利闭环

狂风974

这两天，一份不起眼的监管文件，让不少理财子和代销机构的所谓“交易大神”彻底失眠了。文件说得很克制，名字叫“关于优化基金销售结算资金交收机制的通知”。听着挺正经，其实就干了一件事：以后买货基，T+1日确认份额，钱必须T+1日划走。

别看字少，这可是记绝杀。

它终结的，是资管圈里一个心照不宣、却又吃相极其难看的千亿级生意：“周四猎杀”游戏。这玩法有个黑话，叫“四进三出”。别被这词儿唬住，逻辑简单粗暴，就四个字：掐点申购和赎回。一到周四，几十亿的资金过来申购货币基金； 过完周末，一到下周三，这几十亿又像潮水一样退得干干净净。

它完美地展示了，在金融这个牌桌上，只要你敢想，规则的缝隙里总能抠出钱来。而这背后，是一场针对存量散户和监管规则的极致收割。



套利方的收益来源，是一笔钱，实现四吃！

第一吃：空手套白狼（吃基金收益）

周四，理财子下个单申购10个亿货币基金。 周五，份额确认。注意，这时候基金公司得开始给你算基金收益了。 但在旧的潜规则下，代销机构会玩个赖，拖到下周一才把钱划给基金公司。
结果就是：钱还没进基金经理的口袋，这10个亿已经白嫖了周五、周六、周日三天的货币基金收益（以分红的形式体现）。 谁买单？当然是原来的持人。 锅里的饭没变多，突然来了个不干活还拿大碗吃饭的，你碗里的肉能不少吗？

第二吃：吃干抹净（吃备付金利息）

这是最骚的一环。 既然周四钱划走了，周一才到基金公司，那中间这4天，10个亿在哪？在代销机构的账上。这笔巨款躺在账上，银行给的是协定存款息。理财子是大爷，直接摊牌：“这利息你得返给我，不然我去别家买。” 于是，代销机构为了冲量，把这笔本该属于运营沉淀的钱，悄悄输送回了理财子。

第三吃：政策红利（吃免税）

同样的钱，理财子自己去买存单要交25%的税。 绕道买公募基金，分红免税。 这是政策给实体经济的温情，被他们拿来当成了套利的工具。

第四吃：雁过拔毛（吃返佣）

基金公司为了保规模，还要把管理费的大头，通过“尾随佣金”的形式返代销机构，代销机构再输送给理财子。虽然钱在下周一才能到账，但是这周五已经算进货币基金总规模里了。基金公司可以对这还不存在的钱，在实际运作的货币资金里，每日计提管理费。

接着在周三赎回，资金周四上午到账。 交易员眼疾手快，周四上午立马再申购进去。
看懂了吗？资金在这一周7天里，没有一秒钟是闲着的。要么在货币基金里吃免税分红，要么在代销户里吃沉淀回扣。完美的“永动闭环”。

这种玩法的本质，是利用信息流（确权快）和资金流（划款慢）的时间差，在监管的眼皮子底下疯狂试探。散户收益被摊薄，基金经理被规模波动折磨得死去活来，只有中间商和金主赚得盆满钵满。

好在，监管这次没留面子。

“T+1必须划款” —— 这一条新规，直接切断了代销机构“截留资金过周末”的可能。 备付金利息没了，返利空间没了，空手套白狼的时间差也没了。

桌子掀了，游戏结束。

但在资本的世界里，只要有缝隙，就永远有套利。这个游戏结束了，下一个游戏，恐怕已经在路上了。

希望这次新规落地，咱散户手里的货基基金收益能多涨一点。

作者：微信文章