ETF简称统一规范落地,非货基“T+0.5”赎回时代来临【国信金工】

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报 告 摘 要

一、上周市场回顾

上周A股市场主要宽基指数全线下跌，沪深300、上证综指、中小板指指数收益靠前，收益分别为-3.77%、-3.90%、-5.10%，创业板指、中证1000、中证500指数收益靠后，收益分别为-6.15%、-5.80%、-5.78%。

从成交额来看，上周主要宽基指数成交额均有所下降。行业方面，上周银行、食品饮料、传媒收益靠前，收益分别为-0.87%、-1.36%、-1.39%，综合、电力设备及新能源、基础化工收益靠后，收益分别为-9.47%、-9.41%、-8.24%。

截至上周五，央行逆回购净投放资金5540亿元，逆回购到期11220亿元，净公开市场投放16760亿元。除5年期和10年期外，不同期限的国债利率均有所下行，利差扩大1.22BP。

上周共上报54只基金，较上上周申报数量下降。申报的产品包括1只REITs，3只FOF，上证科创板芯片ETF、中证科创创业人工智能ETF、易方达中证港股通信息技术ETF等。

11月21日，证监会同日批复了16只硬科技主题基金，涵盖人工智能、芯片设计、芯片制造等多个细分领域，旨在引导资金投向科技前沿。

11月19日，沪深交易所发布修订版基金业务办理通知，对基金命名进行了规范。ETF扩位简称原则上应按照“投资标的核心要素+ETF”结构命名，并包含基金管理 人简称。

11月17日，北信瑞丰基金正式更名为华银基金，完成工商变更登记，并计划对旗下公募产品名称进行相应调整。

二、开放式公募基金表现

上周主动权益、灵活配置型、平衡混合型基金收益分别为-4.95%、-4.04%、-3.13%。今年以来另类基金业绩表现最优，中位数收益为29.87%，主动权益型、灵活配置型和平衡混合型基金的中位数收益分别为21.97%、16.73%、11.48%。

上周指数增强基金超额收益中位数为0.05%，量化对冲型基金收益中位数为-0.15%。今年以来，指数增强基金超额中位数为4.00%，量化对冲型基金收益中位数为0.62%。

截至上周末，开放式公募基金中共有普通FOF基金260只、目标日期基金117只、目标风险基金152只。今年以来，目标日期基金中位数业绩表现最优，累计收益率为15.77%。

三、基金产品发行情况

上周新成立基金41只，合计发行规模为356.35亿元，较前一周有所增加。此外，上周有34只基金首次进入发行阶段，本周将有21只基金开始发行。

一

上周市场回顾

1.1

相关热点回顾

一、基金申报发行动态

上周共上报54只基金，较上上周申报数量下降。申报的产品包括1只REITs，3只FOF，上证科创板芯片ETF、中证科创创业人工智能ETF、易方达中证港股通信息技术ETF等。



1、16只硬科技主题基金获批

11月21日，证监会同日批复了16只硬科技主题基金，涵盖人工智能、芯片设计、芯片制造等多个细分领域，旨在引导资金投向科技前沿。其中包括科创创业人工智能ETF（7只）、科创板芯片ETF（3只）、科创板芯片设计主题ETF（4只）以及科技主题主动权益类基金（2只）。



二、北信瑞丰基金正式更名为华银基金

11月17日，北信瑞丰基金正式更名为华银基金，完成工商变更登记，并计划对旗下公募产品名称进行相应调整。

三、ETF简称统一规范正式落地

11月19日，沪深交易所发布修订版基金业务办理通知，对基金命名进行了规范。ETF扩位简称原则上应按照“投资标的核心要素+ETF”结构命名，并包含基金管理 人简称。存量ETF基金扩位简称未包含基金管理人简称的应增加基金管理人简称，基金管理人应于2026年3月31日前有序完成产品更名，保障业务平稳运行。

四、首只700亿元债券ETF诞生
在当前存款利率持续走低、市场偏好稳健资产的背景下，短融ETF作为现金管理工具，受到了机构和个人投资者的广泛青睐。11月20日，海富通中证短融ETF的规模达到了700.01亿元，成为国内债券ETF市场首个突破700亿元大关的产品。截至11月21日，该ETF的规模进一步增至723.73亿元，相较于2024年底的293.41亿元，增长了147%。


五、非货基“T+0.5”赎回时代来临

近期，微众银行在APP首页上线了非货币基金“快赎”功能，为投资者提供单人单产品每日最高500万元的快速赎回额度，赎回资金最快T+0.5日到账（T日为交易日，15:00前提交申请，资金最早可于T+1日中午12:00前到账）。此举标志着基金代销行业效率的提升和改善，该行业正积极通过提高赎回效率、优化客户体验等策略，力图争夺更多市场份额。

1.2

股票市场

上周A股市场主要宽基指数全线下跌，沪深300、上证综指、中小板指指数收益靠前，收益分别为-3.77%、-3.90%、-5.10%，创业板指、中证1000、中证500指数收益靠后，收益分别为-6.15%、-5.80%、-5.78%。过去一个月创业板指指数下跌2.92%，收益最高，科创50指数下跌12.06%，收益最低。年初至今，主要宽基指数中创业板指数收益最高，其累计收益率为36.35%。



从成交额来看，上周主要宽基指数成交额均有所下降，在过去52周的样本期内，主要宽基指数均位于65%-80%的历史分位水平。



按月度来看，除中证1000指数外，过去一个月主要宽基指数的日均成交额均有所下降，主要宽基指数均位于过去36个月85%-95%的历史分位水平。



行业方面，上周银行、食品饮料、传媒收益靠前，收益分别为-0.87%、-1.36%、-1.39%，综合、电力设备及新能源、基础化工收益靠后，收益分别为-9.47%、-9.41%、-8.24%。过去一个月，石油石化行业累计上涨4.23%，收益最高，电子行业累计下跌12.13%，收益最低。今年以来，有色金属、通信、电力设备及新能源的累计收益较高，分别为68.45%、53.49%、33.34%，相比之下，食品饮料、商贸零售、交通运输等多个行业的收益率最低。



1.3

债券市场

截至上周五，央行逆回购净投放资金5540亿元，逆回购到期11220亿元，净公开市场投放16760亿元。质押式回购利率：1D相比前一周减少4.19BP，SHIBOR：1W相比前一周减少5.10BP。



如下图所示，除5年期和10年期外，不同期限的国债利率均有所下行，利差扩大1.22BP。1年期、3年期和7年期不同评级的信用债利率均有所下行。



信用利差方面，1年期和10年期不同评级的信用债利差均有所上行。



1.4

可转债市场

上周中证转债指数下跌1.78%，累计成交3180亿元，较前一周减少313亿元。截至上周五，可转债市场转股溢价率中位数为34.28%，较前一周增加7.57%，纯债溢价率中位数为23.33%，较前一周减少3.01%。



二

开放式公募基金表现

2.1

普通公募基金

统计普通公募基金的业绩表现（不含指数增强基金、指数基金、FOF基金），新成立基金在6个月建仓期满之后才参与统计，并以开放式基金中的普通股票型基金和偏股混合型基金作为主动权益基金的样本池。上周主动权益、灵活配置型、平衡混合型基金收益分别为-4.95%、-4.04%、-3.13%。



今年以来另类基金业绩表现最优，中位数收益为29.87%，主动权益型、灵活配置型和平衡混合型基金的中位数收益分别为21.97%、16.73%、11.48%。



2.2

量化公募基金

统计指数增强基金相对基准的超额收益和量化对冲型基金的收益情况，新成立基金在6个月建仓期满之后才参与统计。上周指数增强基金超额收益中位数为0.05%，量化对冲型基金收益中位数为-0.15%。今年以来，指数增强基金超额中位数为4.00%，量化对冲型基金收益中位数为0.62%。



2.3

公募FOF基金

截至上周末，开放式公募基金中共有普通FOF基金260只、目标日期基金117只、目标风险基金152只。上周新成立3只FOF基金，为银华聚享多元配置三个月持有A、易方达如意盈安6个月持有A、东方红欣恒稳健3个月持有A。依据业绩比较基准计算FOF基金中权益类资产的权重，并将基金类指数按照预计权益占比进行折算。总的来看，目标日期基金的权益仓位更高，其权益仓位主要分布在50%-65%的区间内，绝大多数目标风险基金权益仓位在50%以下，普通FOF基金的权益仓位主要分布在25%以下和65%-100%的区间内。

统计FOF基金的业绩表现（新成立基金在3个月建仓期满之后才参与统计），上周普通FOF、目标日期、目标风险类基金收益中位数分别为-0.65%、-0.96%、-0.59%。今年以来，目标日期基金中位数业绩表现最优，累计收益率为15.77%。



2.4

基金经理变更

上周共有41家基金公司的113只基金产品其基金经理情况发生变动，其中易方达基金（12只）、长盛基金（11只）、平安基金（8只）。





三

基金产品发行情况

3.1

上周新成立基金

上周新发基金合计发行规模为356.35亿元，较前一周有所增加。其中股票型基金发行140.22亿元、混合型基金发行80.56亿元、债券型基金发行135.57亿元，另类基金和货币基金无新发。



上周新成立基金41只，新发基金中数量较多的类型为被动指数型（11只）和偏股混合型（8只），发行规模分别为39.18亿元和71.48亿元。



3.2

上周首发基金

上周有34只基金首次进入发行阶段，其中大摩中债1-5年政金债A已经结束发行并成立。



3.3

本周待发行基金

本周将有21只基金进入发行阶段，其中混合债券型二级（7只）、被动指数型（5只）、增强指数型（3只）。



四

开放式公募基金前N名明细













风险提示

市场环境变动风险，风格切换风险。

本报告统计结果基于客观数据，不构成投资建议

基金过往业绩及基金经理管理其他产品的历史业绩不代表未来表现

本文选自国信证券于2025年11月23日发布的研究报告《ETF简称统一规范正式落地，非货基“T+0.5”赎回时代来临》

分析师：张欣慰   S0980520060001

分析师：陈梦琪   S0980524070009

风险提示：市场环境变动风险，风格切换风险。



作者：微信文章