日本人为何不买香港保险?渡边太太们有更好的投资标的?

内托体头

在香港海港城的保险签单中心，你可能会听到普通话、粤语、英语，甚至韩语，但几乎听不到日语。

这很奇怪。



众所周知，日本人是全球最擅长“薅羊毛”的民族之一。那个让华尔街闻风丧胆的神秘群体——“渡边太太”（Mrs. Watanabe），几十年来靠的就是日元套利交易（Carry Trade）：借入近乎零成本的日元，投资高息海外资产，稳稳赚取利差。

如今的局面更是诱人：

· 日元贷款利率极低：部分银行贷款年利率仅约1.5%；

· 香港美元保单收益可观：长期复利可达6%–7%，且支持保单贷款，资金灵活；

· 息差高达4%以上：躺平也能“空手套白狼”。

从纯金融角度看，这简直是为“渡边太太”量身定制的完美套利模型。
但现实却是：日本人几乎从不购买香港保险。

不是他们不会算账，而是一场跨国监管合谋 vs 金融套利的暗战，早已悄然封死了这条路径。
一、纸面富贵：4%+的诱惑

单看数字，日本居民购买香港保险堪称天作之合。

我们在《日元保费融资套利模型》中曾详细拆解这一逻辑：

· 左手借钱：在日本以约1.5%的超低利率借入日元；

· 右手投资：赴港投保美元储蓄分红险，锁定6%+的长期复利；

· 汇率对冲：尽管存在波动，但长期趋势上美元对日元仍具优势。

技术上完全可行，风险可控，收益诱人。然而，当一位日本客户兴冲冲地持护照走进香港保险公司，等待他的往往是一纸拒保通知书。
二、叹息之墙：日本《保险业法》第186条

真正阻挡“渡边太太”南下的，不是维多利亚港的海水，而是日本法律筑起的铜墙铁壁——《保险业法》第186条。

该条款明确规定：

“未在日本设立分支机构的外国保险公司，不得与居住在日本境内的个人签订保险合同。”

那如果人亲自飞到香港签约呢？理论上似乎可行，但实操中几乎不可能。除非你提前向日本内阁总理大臣（实际由金融厅审批）申请特别许可——这对普通民众购买一份储蓄险而言，无异于天方夜谭。
日本为何设此壁垒？

· 保护本土保险业：
日本是全球第二大保险市场，国民人均持有保单数量极高。若放任民众追逐高收益海外保单，本土那些预定利率一度低至0%的保险公司恐将瞬间崩盘。

· 防止资本大规模外流：
保险资金体量庞大、期限超长。若日本家庭的养老储备纷纷流向香港或美国，谁还来承接日本国债？国家财政安全将受冲击。
三、监管握手：香港保监局的“配合”

许多人曾天真地以为：只要人到了香港，日本法律就鞭长莫及。但他们低估了跨境金融监管的穿透力。为堵住漏洞，日本金融厅（FSA）与香港保险业监管局（IA）达成了高度默契。香港保监局甚至专门发布通函（如 Circular 84/17），明确援引日本《保险业法》第186条，向全港保险公司及经纪发出严厉警告：

严禁协助日本居民违规投保。

这意味着：

保险公司：一旦系统识别投保人为日本居民（如持日本护照且无长期海外居留证明），将自动拒保；

中介渠道：若协助伪造地址或隐瞒身份，一经查实，不仅保单作废，经纪人还将面临吊销牌照的重罚。

这种主动配合他国国内法的监管协作，在国际金融领域极为罕见。通常，香港作为独立司法管辖区，本可无视日本法律。但在保险这一敏感领域，香港选择了“合规优先”。

于是，一道双重锁死机制就此形成：日本法律禁止你买，香港监管禁止你卖——套利之路彻底断绝。
四、留给他人的盛宴

这是一个充满讽刺的悖论：

最有能力、最有动机进行日元套利的日本人，却被制度牢牢锁在门外；而不受日本法律约束的非日籍投资者，却能自由享受这场跨国红利。

这揭示了一个深刻的金融真相：
世上最暴利的机会，往往不来自资产本身，而来自制度缝隙。而这些缝隙，通常只为特定人群敞开。既然“渡边太太”缺席了这场盛宴，那么桌上的蛋糕，自然被其他人分食殆尽。

作者：微信文章