香港保险非保证占比高是高回报的核心真相

侬去斯

我经常被客户问到："为什么中国香港保单的保证部分这么少，非保证部分却占比这么高？"十个咨询客户里，七个都会提出这个疑问。

其实这背后藏着成熟金融市场的财富逻辑：非保证部分不是"画饼"，而是中国香港保单长期高回报的核心来源。今天，我从历史数据、底层原理和全球案例三个维度，给大家讲透这件事。
一、20年实证：非保证部分，撑起了6.32%的长期复利

很多客户觉得"非保证"就是"不确定"，但中国香港保诚保单的非保证分红，早已被二十多年的市场实践验证了其可靠性。

我们公司一批20年前生效的中国香港储蓄保单，如今都交出了亮眼的成绩单——实际复利收益率高达6.5%，而这个收益几乎全部来自当年合同里标注的"非保证部分"。要知道，同期银行存款的年化利率从早年的5%左右一路下滑到如今的1%以下，即便是国债，长期年化回报也仅维持在3%-4%区间。





更关键的是，中国香港保监局早有明确规定：所有保险公司必须在官网公开披露分红实现率，将保单实际分红与演示分红的比例透明化。这意味着，所谓的"非保证"，在成熟的投资体系和严格的监管约束下，已经具备了极强的确定性。

我司一位老客户，2005年为刚出生的孩子配置了一份中国香港分红储蓄险，每年缴费10万港元，连续缴5年。当时保单的保证现金价值很低，前10年几乎可以忽略不计，身边很多人都劝他"别买这种不确定的产品"。但如今20年过去，这份保单的现金价值已经突破了200万港元，是总保费的4倍，其中仅非保证分红就贡献了超过120万港元。去年孩子出国留学，这笔钱正好覆盖了全部学费和生活费，让客户感慨"当年的选择太明智了"。
二、底层逻辑：高回报从不是凭空来，而是全球资产的复利馈赠

很多人疑惑："中国香港保险公司凭什么能给出这么高的非保证回报？"答案很简单：所有金融产品的回报都不是天上掉下来的，而是来自底层资产的投资收益，中国香港保单也不例外。

中国香港作为国际金融中心，保险公司的投资视野遍及全球，而非局限于单一市场。其资产配置主要分为两部分：

保证部分：主要来自国债、高评级企业债等固定收益类资产。这类资产安全性极高，几乎不会亏损，但回报有限，长期年化收益率仅在4%左右。这也是为什么所有金融产品的保证回报都高不到哪里去——底层资产的收益天花板就摆在那里。非保证部分：主要来自全球股票市场及优质另类资产的投资收益。瑞信研究院的《全球投资回报年鉴》显示，过去120年间，全球股票实现了5.2%的实际年回报率（扣除通胀后），而如果拉长到20年以上周期，全球股票年化复利能稳定在10%左右，远超债券类资产。瑞士百达财富管理的数据也印证了这一点：自1987年以来，MSCI新兴市场指数的长期年均回报率高达10.5%。

简单来说，中国香港保单的非保证部分，本质上是让你用小额资金参与全球优质资产的投资，分享长期经济增长的红利。

举个通俗的例子：如果一份保单的保证部分占比很高，相当于保险公司只能把你的大部分保费存进"保险柜"（买国债），只能赚点微薄利息；而非保证部分占比高，相当于保险公司拿着你的保费去全球"淘金"（投资优质股票和债券），用专业的投资能力为你赚取更高回报。这就是为什么非保证部分越多，保单的长期回报潜力越大。
三、反直觉真相：保证部分越低，保单越稳健，回报越高

这一点可能颠覆很多人的认知，但却是被全球金融史验证的客观事实：一个保单的保证部分越低，长期回报反而越高，保险公司的经营也越稳健。

核心原因在于全球监管的"资本充足率要求"：保险公司卖出的保证部分越多，就需要预留越多的现金或高流动性资产作为准备金，以防客户退保或理赔时能及时兑付。这就意味着，大量资金会被"闲置"，无法投入到收益更高的资产中。



中国香港保险公司的投资能力本就处于世界一流水平，若被高保证比例束缚手脚，让大量资金趴在账上，无疑是一种巨大的资源浪费。而降低保证部分占比，就能让保险公司将更多资金投入到全球多元化资产中，通过专业运作获取更高收益，同时也能让公司的资金周转更灵活，经营更稳健。

历史上，高保证保单引发的危机并不少见。上世纪90年代，日本泡沫经济破裂后，寿险业就爆发了严重的利差损危机。当时日本多家保险公司推出了大量保证回报率高达4%以上的保单，但随着经济停滞，资产回报率大幅下滑，保险公司无法兑现承诺的高保证回报，最终导致8家中型保险公司相继破产，无数投保人的利益受损。德国也曾出现过类似情况，高保证保单让保险公司陷入经营困境，最终不得不缩减业务规模。

这个案例深刻说明：保单是长达几十年的长期合同，没有任何机构能保证未来几十年里始终维持高保证回报。成熟的金融市场都明白这个道理——中国香港保监局2025年实施的分红险演示利率上限新规（港元产品不超过6%，非港元产品不超过6.5%），就是为了遏制过度承诺高保证回报的乱象，引导行业健康发展。

如今，全球所有成熟金融市场的保单，保证部分都压得很低。这不是保险公司"小气"，而是对投保人负责的表现：只有不承诺超出能力范围的高保证，保险公司才能长久经营，才能在几十年后稳稳兑现非保证回报。正如友邦、保诚等头部险企，之所以能在中国香港市场深耕数十年依然稳健，核心就在于其合理的资产配置结构，不被高保证束缚手脚。

别被"保证"困住，真正的财富自由藏在非保证里

很多人在选择保险时，总盯着保证部分的高低，觉得"看得见的才踏实"。但事实是，在通胀持续的今天，单纯的高保证回报，反而可能让你的财富慢慢缩水——如果保证回报只有3%，而通胀率是2%，你的实际购买力每年只增长1%，根本追不上生活成本的上涨。

中国香港保单的核心优势，就在于通过"低保证、高非保证"的结构，让你的资金能参与全球优质资产的投资，用专业的投资能力对抗通胀，实现财富的指数级增长。过去20多年，中国香港保单的非保证部分已经用6.32%的实际复利证明了自己，而严格的监管和透明的分红实现率披露，更让这份"非保证"具备了极强的确定性。

作为中国香港保险从业者，我想给大家一个真诚的建议：选择中国香港保单时，别再纠结保证部分的多少，更应该关注三点：一是保险公司的历史分红实现率，二是其投资体系和股东背景，三是产品的长期流动性设计。

真正的财富自由，从来不是追求"稳稳的低回报"，而是找到"稳健的高潜力"。中国香港保单的非保证部分，就是这样一个让你用小额资金撬动全球财富的工具——它让每一分钱都成为你的"员工"，24小时不间断地为你工作，在时间和复利的加持下，帮你实现真正的财富增值。

如果你还在为"保证少、非保证多"而犹豫，不妨看看那些持有中国香港保单20年以上的客户，他们的账户余额，就是最有力的答案。新的一年，愿你跳出"保证思维"的误区，用全球化的投资视野，为自己和家人搭建更稳固的财富金字塔。

作者：微信文章