凭啥香港保险能承诺6.5%的收益?

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经常有客户问我：“香港一些储蓄险计划书上写着长期IRR 6-6.5%收益率，这些收益到底靠不靠谱？国内同样的增额寿产品写进合同的只有1.5%，为啥差异能有这么大？真的靠谱吗？”

刚好笔者同时认识内地和香港的保险精算师朋友，分别和两个人聊了内地和香港的储蓄分红险的底层逻辑，各自收益率的真相，以及可能存在的隐藏陷阱，再结合一些真实客户案例数据，给大家一探究竟。

Q1：香港储蓄险的隐藏功能？
一些客户认为香港储蓄险无非就是收益高一点的“境外版理财险”，其实不然，核心差异并不单单体现在收益上，而是大多人没有真正get的隐藏彩蛋功能：

境外资产：香港保险保单受香港法律管辖，买它不是单纯把钱从内地转到香港，而是帮我们分散单一市场的风险，比如遇到货币波动、政策变化时，手里有份外币资产总能多一层保障。

我的一个朋友陈姐，是做外贸生意的，2018年就投保了香港储蓄险。她说：“这几年人民币汇率潮起潮落，而我的外贸回款都是美元，之前换回总是担心吃亏。自从买了港险后，相当于直接持有美元资产，不用频繁换汇，既能对冲汇率风险，又能让闲置资金增值，一举两得。”

货币属性：香港储蓄险以美元资产为主，同时能灵活转化多种货币。对于计划未来给孩子留学、偶尔出境旅游的人来说，相当于提前储备了“硬通货”，不用再纠结何时换汇更划算，也能对冲人民币贬值的风险。

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稳定增值和财富传承：香港储蓄险适合追求家庭财富稳健升值增值和财富传承的目标人群，而不是拿几万块想赚快钱的工具。

就像我认识的一位互联网大厂中层，2022年投保了香港储蓄险，每年交3万美元，缴纳5年。他说：“我买港险就是想留点未来不会贬值的资产，这笔钱不着急用，放上二十多年，等我老了能领养老金，百年后剩下的钱直接留给孩子，不用走复杂的继承流程，也能避免未来可能出台的国内遗产税。”

Q2：为什么香港储蓄险有长期6.5%收益的底气？
很多人会疑问，香港保险公司凭什么敢承诺二十多年的长期收益？难道真有稳赚不赔的买卖？其实核心逻辑很简单，保险公司通过专业投资团队运作，底层资产配置“债+股”的组合。

“债”，即固定收益类资产，比如一些政府国债、企业债等，这部分是“安全垫”，到期还本付息，风险较低。过去30年美国国债收益率长期在 4% 左右，足够给保单的基础收益兜底。

“股”，即权益类资产，比如股票、基金、房地产投资这些。这部分是 “收益放大器”，风险高但收益上限也高。根据沃顿商学院教授杰里米・希格的研究，1802-2021年期间，扣除通胀后股票的年化收益率能到 8.4%，远超长期债券的 5.0% 和黄金的 2.1%。

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香港保险公司会做一个平衡配置：假设 75% 的钱投权益类（长期回报 8%），25% 投固收类（回报 4%），再扣除 0.5% 的运营成本，刚好能算出 6.5% 左右的长期预期收益，和宣传的收益率水平基本吻合。而且香港作为金融中心，资金能全球布局，美国、欧洲、亚洲的优质资产都能投，比我们自己单打独斗的投资范围广多了。

不过这里有个关键数据：截至2026年1月份，标普 500 指数（囊括美国 500 家顶尖企业）过去10年年化收益率达15%，过去100年年化收益率为 10.48%，扣除通胀后过去 100年平均收益率也有 7.312%。哪怕保险公司只是保守定投指数，也有机会拿到 8% 左右的权益收益，再通过分红平滑机制对冲行情波动，从数据上看，6.5% 的长期预期确实不是空谈。

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我朋友小李是金融从业者，2021年买了香港储蓄险，他研究过产品的底层配置：“这款产品权益类资产占比大概60-70%，主要投的是美股龙头企业和全球优质基金，固收类主要是美国国债和高评级公司债。这两年美股虽然有波动，但整体上涨，我查了这款产品的分红实现率，过去3年都在 95% 以上，实际收益和预期差距不大。”



Q3：保单计划书演示6.5%收益能多久实现？
答案是：有可能超过20-30年。计划书中的数字是精算师测算了悲观和乐观预期两端取的一个中间偏上的阈值，不是给客户的最终承诺。尤其是“非保证部分”，最终要看未来几十年的投资表现。

分红险穿的是储蓄外衣，骨子里是投资品。你必须做好长期持有的准备，用时间换复利空间。建议持有至少20年。

演示的6.5%收益，需要至少25-40年的复利积累。现实是，绝大多数储蓄分红险第10年的实际收益率IRR只有2-3%（但也绝对跑赢内地增额寿），第 20 年也难超过6%，且只有个别头部保司可以做到这个收益率水平。

如香港保C于1995年生效的【更美好】保障计划，可以看到，25年分红收益率产品的真实实际回报率IRR高达6.8%（其他港险目前只能回溯不到过去10年）。

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6.5%收益能不能持续，其实取决于两件事：一是美元霸权会不会继续，二是美联储会不会一直维持现在的货币政策。只要美元还是全球主要储备货币，美联储继续通过降息释放流动性，美股保持整体上涨的趋势，美国科技进步仍然是火车头，那么，香港储蓄险的收益预期就能兑现。但未来几十年，这些都充满变数，没人能打包票。

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Q4：为什么分红实现看起来比较“平稳”？
众所周知，不论股市还是债市，都是有周期和波动起伏的，那么，为什么香港储蓄险中的分红没有那么大的波动？

答案是，保司有两重缓冲机制：

平滑调整机制（Smoothing）：行情好多储备一些，行情差就释放出来，尽量让分红曲线平稳；

合理预期管理（PRE）：提前跟客户沟通清楚“能分多少、怎么分”，降低预期落差。

这两重机制能让客户对短期波动“无感”，但长期收益仍然真实反映底层资产表现。

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Q5：英式分红 vs 美式分红，该怎么选？
搞懂了收益逻辑，还得弄明白分红怎么领，不然赚了钱也不知道怎么取。香港储蓄险的分红主要分两种，用一张表格就能清晰分清差异，按需选择不踩坑。





英式：复归红利（增加保额） + 终期红利，更侧重保额复利增长，中途退出可能需折现，保单一定年限后具备红利锁定功能，适合长期持有；
美式：现金红利 + 终期红利，现金流更灵活，可提取或滚存。

不过现在两类产品越来越像，收益大头都来自非保证的终期红利。

关键不再限于分红形式，而是底层资产到底强不强、红利政策稳不稳。





写在最后：我到底要不要买？怎么买？要不要买香港储蓄险，可以先自我思考一番，想清楚以下四点：

1）闲置资金能放 15-20年以上：这笔钱绝对是闲钱，未来十几年不会用到，能扛住市场波动，等得起复利增长；

2）接受 “预期≠实际”：不执着于6.5% 的演示收益，把5%左右的中长期 IRR 作为合理目标，心态放平和；

3）匹配风险承受力：能接受大部分收益是浮动分红，也做好了未来收益可能低于预期的准备，不会因为短期波动就退保；

4）退休养老和家庭财富传承的未雨绸缪：强制储蓄一笔钱，留给自己未来20年之后的安稳富足的养老生活规划，以及为子女未来的生活和可能性的变化托底。

如果不是以上四个条件，只是手里的钱 3-5 年就要用，抑或追求短期确定性的收益的“赚快钱”的心态，那香港储蓄险真的不适合你。

投资没有捷径，想清楚自己的需求、摸清产品的底层逻辑，再做决定。

如果我想买，该怎么买？

建议关注以下几个关键点：

1）分红实现率：看具有10年以上历史的保司分红实现数据，越完整越有参考价值；

2）保司战略资产配置：权益、债券、另类、其他的比例是否符合你的风险偏好；

3）保险公司背景和投资能力：不要只看规模，更要看长期资产管理实力、各项背书和国际权威评级；

4）看保司持牌代理人的服务水平和专业度：保险业其实是一个长期陪跑的服务业，投保不是结束，而是服务的开始，挑选一个好的代理人是重中之重。

总之，别把储蓄分红险当成短期提款机，它更像是一台长期复利机器。

香港市场的优势在于全球资产配置、长期资金属性和专业的精算管理，让普通人也能借机构通道穿越周期。最终能不能吃到那份红利，关键看你是否拿得住、看得远。

如果你想了解更多关于香港储蓄险的信息，欢迎私聊红姐，知无不言言无不尽~~~





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