什么是年金?不同类型及其运作方式

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年金正在成为热门。寻求定期和/或保障性退休收入的美国人正以前所未有的数量转向年金。

到2025年底，美国年金销售额达到创纪录的 $461.3 billion（4,613 亿美元），标志着连续九个季度销售额均突破 1,000 亿美元。尽管支持者认为这些数字本应更高，但对这些产品运作方式的普遍困惑仍在限制其被广泛采用。

为帮助消除迷雾，下面分解说明年金如何运作以及你应考虑的关键因素。



什么是年金？

年金在某些方面类似于社会保障（Social Security）：你在工作年限通过缴税支付一定金额，以换取退休后的保障性收入。

但对于年金，保险公司扮演的角色更像是“政府”（Uncle Sam）。你与保险公司签订合同，分期或一次性支付资金。在退休后，你会从年金处按期收到固定金额，或在特定期限内，或终身领取。

你可以直接购买年金，或通过雇主购买（如果年金在税收优惠的退休储蓄账户中提供，例如 401(k)）。

“年金在某些人的退休资产配置中有非常明确的位置，”Jordan Sowhangar 说，他是 Girard 的副总裁/理财顾问。“有许多不同种类的年金，为偏保守的客户提供某种收入保护和/或保证回报率。”

谁适合买年金？

年金在退休人群中很受欢迎，但并非人人适合。对于希望在退休时获得保障性收入、担心在晚年资金耗尽的人，年金通常最有意义。

年金也适合那些想保守投资但希望比银行定期存款（CD）获得更好回报的人。固定年金往往优于银行 CD，因为年金持有时间更长，保险公司有更多时间进行投资使资金增长。

年金也可作为补充社保福利的手段，或在提前退休、需要等待领取社保期间的过渡收入来源。年金还可以用于支付与衰老相关的费用，包括长期护理费用。

年金如何运作

持有年金的保险公司为买方设定稳定的付款流，在约定期限内支付。在大多数情况下，年金用于在退休时提供有保障的定期付款，旨在帮助人们避免“退休资金耗尽”的风险。

年金不适合尚未进入退休期或需要随时动用现金的人。

在所谓的“自由查看期”（free-look period）过后，你通常无法取出资金而不产生重大费用和退保罚金。有些多年期保证年金的合同期限较短，通常为三年、五年或七年。

“多年期年金在设计上和银行 CD 非常相似，但由保险公司发行，”Ken Nuss 表示。他是线上固定利率、固定指数和即时收益年金供应商 AnnuityAdvantage 的创始人兼首席执行官。

年金合同涉及三方：拥有年金的保险公司；投保人（annuitant），即签约人；以及受益人，即领取款项的人。投保人支付保费，并在合同结束后负责任何应付税款。投保人通常也是指定受益人的人。

关于支付方式，投保人可以一次性付款，也可以分期支付保费。

对于后者，有“灵活保费”合同，允许你在预定的限额内随时按任意金额付款；也有“定期保费”合同，在此类合同中，支付金额和频率均有明确规定。

大多数年金都提供自由查看期——在此期间年金持有人可以取消合同并收到初始付款或年金的价值（取决于持有人所在州的规则）。该期限通常为 10 到 30 天。

超过自由查看期后，你的资金将被锁定直到合同到期。“年金最大的权衡是你把资产控制权交给了保险公司，”Nuss 说。



年金有哪些阶段？

年金经历两个基本阶段。第一阶段是积累期（accumulation phase），即在支付开始前为年金注资的时期。所有投入年金的资金在积累期内以税延方式增长。

第二阶段是年金化期（annuitization phase），即开始发放款项的时期。大多数年金还有退保期（surrender period），在此期间投保人取钱会被收取费用。

大多数保险公司允许投保人在不支付退保费的情况下每年提取最多账户余额的 10%。但提取超过该比例可能会触发罚款，即便退保期已过。



年金的主要类型有哪些？

年金可分为即时型（immediate）或递延型（deferred），取决于何时开始领取款项。按产品特性还包括固定型、变动型和指数型。

即时年金：一次性收到一笔大额资金（比如诉讼和解款）的人，可能更愿意将资金投入年金，从而在未来获得稳定、保障的收入。付款可以按月、季度、半年或年发放。

递延年金：这种年金以税延方式增长，并在投保人选定的某一日期开始提供保障性收入。递延年金的储蓄期可从几年到几十年不等，资金随时间增长。

固定年金：固定年金具有保证利率；资金以税延方式随时间增长。从技术上讲，固定年金也是递延年金，因为它们不会立即开始支付。但它们也与其他递延年金略有不同，因为投保人可以决定何时开始领取付款。

变动年金：此类年金同样以税延方式增长，但提供更多选择。退休时的定期付款金额取决于你所选投资的表现，导致付款金额随时间波动，而非固定保证。

次要年金类型：除了上述四种主要年金外，还有三种次要类型。

股权指数年金（equity-indexed annuities）将变动与固定年金的特性混合，提供最低保证支付，同时若投保人的投资表现超出基线，则可能增加收益。

长寿年金（longevity annuity）要求投保人等待到大约 80 岁才开始领取付款。届时，付款将保证持续到被保人终老。然而，如果投保人在付款开始前去世，继承人通常得不到剩余资金。这是管理退休长寿风险的一种策略。

退休年金（retirement annuity）在投保人尚在工作期间累积退休资金。退休时，约三分之二的积累资金被用于购买年金。

年金的优点与缺点是什么？

年金相较于某些其他退休储蓄形式有若干优点，同时也存在不足。下面分别列出。

年金的优点

保障性收入：年金可提供收入，用以补充其他退休现金流来源。

定期付款：根据年金类型，投保人可选择一次性领取或按月、季或年领取。

固定利率：投保人可锁定利率，便于预算每月、每季或每年的收入。

税延缴款：大多数年金允许买家进行税延缴款，因此追加的资金在退休前不需缴税。税款在年金开始支付时才需缴纳。

无缴款上限：与 IRA 或 401(k) 不同，年金没有年度缴款限额。

可持有多份：年金持有数量不设上限。若想组合不同年金的优势（例如一份固定合同用于保证回报，另一份变动年金用于追求投资上行），完全可以。

死亡福利：支付额外费用后，部分年金可设定向受益人支付死亡福利，或以一次性付款或定期收入的百分比形式支付。

年金的缺点

资金被锁定：大多数年金在退保期内只能在不支付退保费的情况下提取部分资金。任何在 59½ 岁前的取款按普通所得税计税，并面临 10% 的联邦所得税罚款。

费用与佣金：某些年金收取费用，如退保费、死亡与费用风险费（M&E）、销售与佣金以及管理费。

昂贵的附加条款（riders）：在某些情况下，连同费用与佣金一起，附加条款会进一步稀释你的投资回报。

变动回报：若持有变动年金，现金价值会随市场表现上下波动，这可能导致退休期间的收入不稳定。

选择年金供应商时应注意什么？

在选择年金时，投资者必须考虑发行年金的保险公司的财务实力。如果保险公司破产，你可能会面临资金损失的风险。

尽管联邦存款保险公司（FDIC）不覆盖年金（与银行存款不同），年金受到各州的保险担保协会（state insurance guaranty associations）保护，这些机构在保险公司无力履约时，保障保单持有人及其受益人。

美国所有州（包括哥伦比亚特区和波多黎各）都有州级保险担保协会。

“当我们提供年金时，我们会查看保险公司成立多久、资产负债表、资产与负债、资本盈余以及三大评级机构的评级：AM Best、Moody's 和 Standard & Poor's，”Nuss 说。

对于多年期保证年金，Nuss 表示基线的 AM Best 评级应为 B++ 或更高；对于保证终身收入的年金，评级应为 A- 或更高。

规则与监管

年金受 Securities and Exchange Commission 和 Financial Industry Regulatory Authority 的监管。

要销售年金，经纪人必须持有所在州颁发的人寿保险执照。要销售变动年金，他们还必须持有证券执照。这些经纪人通常根据合同的名义价值收取佣金。

在购买前先想清你的目标

年金最适合那些希望获得可预测退休收入的人。然而，由于你需要以大量现金换取保障性收入，因此在做决定前最好逐一考虑每种年金类型。

还应重点查看供应商可能收取的任何费用，这些费用会削弱投资价值。

“第一步是弄清你对退休的目标和意图，”Jordan Sowhangar 说。

“如果这些目标中有任何涉及本金保护、保证回报率或保证收入，并且你觉得当前的投资组合无法实现这些目标，那么就该考虑用年金来填补这一空缺。如果你还没有与理财顾问合作，现在是个好时机，请顾问帮你梳理选项。”

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来源：Kiplinger

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