快被抛弃的货币基金又回暖了?

jiaguangqin

货币基金为何又有了回暖的迹象？


最近一个月，大家的目光都被股市吸引了，完全没注意到，货币基金收益率节节攀升。9月16日，可统计的货币基金7日年化收益率为1.97%，创下近5个月来的新高。

7日年化收益率在2%以上的有291只，3%以上的有8只，还有的突破了4%。

正文

要知道货币基金收益率为何上升，就要先弄清楚它的投资标的。

顾名思义，货基的投资对象是货币市场工具，通常是期限在一年内的国债、央行票据、银行定期存单、同业存单等。

国债相当于是国家找社会中的所有成员借钱打的欠条；央行票据是国家找商业银行借钱打的欠条；银行定期存单相当于是银行找储蓄者借钱打的欠条；同业存单是银行间相互借钱打的欠条。

这些债券的发行方不是国家就是银行，信用都比较高，所以货基基本无风险。

短期债券的收益主要依赖于借钱时约定好的利息。

利息=本金x利率，在本金不变的情况下，利率与货币基金收益率呈正比。

在年初新冠疫情出现之时，因为担心经济大幅下行风险，一直到五月份，实行的都是相对宽松的货币政策，包括降准、逆回购等手段。

基准利率降低了，存款利率也降低，银行定期存单的收益率显然就降低了。

借贷市场，价格受供需关系影响。央行向市场投放资金补充流动性，货币供应量充足，大家都不缺钱，借钱需求变少了，利率就会压低，各类资产的收益率也会下降。

反之，收益率则会上升。

进入五月，我国经济已经出现了明显的复苏信号，所以央行通过长时间没有进行逆回购操作等方式，逐步收缩市场流动性。

衡量总量流动性的重要指标超储率今年二季度为1.6%，是有数据公布以来的较低水平，证明央行确实收紧了货币政策。





图片来源：Wind、华泰证券金融产品

短期融资债券和同业存单收益率从五月开始有了明显上行。

大家又开始有点缺钱用了，借贷市场活跃起来了，利息就上来了，货币基金的收益率也跟着上涨了。
               
作者：One more 研究所