香港保险公司图鉴-万通的历史与现在

我放心你带套猛

写完友邦、永明、安盛，有客户问：万通保险又是什么来头？感觉名气不大，靠谱吗？

先说一个事实：万通保险背后站着两个“大人物”——一个是成立于 1851 年的美国万通人寿（MassMutual），全美五大寿险公司之一，四大评级机构给出的财务实力评级在整个保险业属于最高档次；另一个是霸菱（Barings），美国万通旗下的全球资管巨头，管理资产超过 4810 亿美元，历史可以追溯到 1762 年。

万通保险本身在香港扎根 50 年，体量确实不大。但它走的路线和友邦、安盛这些巨头完全不同——不比谁大，比谁更懂投资。
一、它从哪里来：美国万通的“亚洲亲儿子”

1975 年：美国万通在香港设立亚洲旗舰

1975 年，美国万通人寿（MassMutual）在香港成立了亚洲业务旗舰公司——“美国万通保险亚洲有限公司”，也就是万通保险的前身。这家公司从第一天起就不是香港本地创业，而是全美五大寿险公司之一在亚洲的直系嫡传。

美国万通本身成立于 1851 年，总部在马萨诸塞州春田市，是一家互助制保险公司——没有外部股东，所有利润归保单持有人所有。2025 年，美国万通创下历史最佳业绩：国内保险销售突破 430 亿美元，法定经营利润近 39 亿美元（历史新高），总调整后资本 344 亿美元，提供的人寿保险保障总额接近 1.1 万亿美元。
2018 年：云锋金融入局，万通“换血”

2018 年，云锋金融联合新加坡政府投资公司、蚂蚁金服等投资者，以总代价 131 亿港元完成了万通亚洲的全部股权的收购，其中云锋金融集团占近70%。2019 年，公司正式从“美国万通”更名为“万通保险”（YF Life）。

这次“换血”带来了两个变化：一是科技基因注入——云锋金融背景是马云和虞锋（YF 就是“云锋”的拼音首字母），给万通带来了金融科技、数字化运营的新思维；二是美国万通从直接母公司变成了间接股东，但依然是核心权益股东，保险血统没有断。



霸菱：万通背后那个“隐形巨头”

万通保险与美国万通旗下的霸菱（Barings）保持长期战略合作。霸菱是什么来头？

霸菱的历史可以追溯到 1762 年，最初是伦敦的商人银行，比美国万通还早 89 年。2016 年，美国万通将旗下四家资管公司——Babson Capital、Wood Creek、Cornerstone Real Estate 和 Baring Asset Management——合并为统一品牌“Barings”。截至 2025 年底，霸菱管理资产规模超过 4810 亿美元，在全球 16 个国家设有 34 个办公室，拥有超过 2000 名投资专业人员。



万通保险的“1+N”投资体系里，“1”就是霸菱——负责固收资产的底仓配置，相当于保单资产的“压舱石”，这部分占到万通总资产的83%；“N”则是万通自建的全球另类投资合作网络，覆盖多元资产类别和地域。换句话说，客户买万通的分红保单，底层资产的管理人是一个管着近 5000 亿美元的全球资管巨头。虽然霸菱不是最大的资管公司，但它是最懂保险公司的钱该怎么投的资管公司之一，尤其是债券和私募信贷这类固收产品的投资。
二、它现在长什么样

万通保险不是上市公司。但从其股东云峰金融的年报及 2026 年 3 月万通公布的 2025 年全年业绩，还是可以看到一些核心数字：



万通保险 2025 全年业绩亮点：
· 保费及费用收入：同比增长 33%
· 净营运利润：同比增长 19%
· 管理资产规模：首次超过千亿规模达1071.56亿

评级：穆迪 A3，惠誉 A-，连续 8 年获评

万通保险目前获得两家国际评级机构的评级：

· 穆迪：A3（展望稳定）——2025 年首次获评
· 惠誉：A-（强劲，展望稳定）——连续 8 年获得

单看万通自己的评级，A3 和 A- 在港险市场属于中等水平。但如果把背后的美国万通放进来看，画面就不一样了：

美国万通人寿 2025 年评级：
· A.M. Best：A++（优秀，15 个级别中的最高）
· 标普：AA+（非常强）
· 惠誉：AA+（非常强）
· 穆迪：Aa3（高品质）

美国万通的评级组合是整个保险行业最高档次之一。A.M. Best 的 A++ 是 15 个级别里的最高级，全球能拿到这个评级的保险公司屈指可数。
“Invesurance”：一家把投资写进品牌名的保险公司

2025 年，万通保险发布了全新品牌战略，提出了一个自造词：Invesurance——Investment（投资）+ Insurance（保险）。官方定位是“更懂投资的保险公司”，核心主张是“投有远见，保有未来”。

在港险市场，大多数保司的品牌叙事围绕“保障”、“传承”、“关爱”这些关键词。万通直接把“投资”写进品牌 DNA，这在香港保险业里几乎是独一份。背后的底气，来自霸菱的资管能力和“1+N”投资体系。
写在最后

万通保险在港险市场里是一个很特别的存在。它不是最大的，不是历史最久的，评级也不是最高的。但它有一样东西是大多数保司没有的：把投资能力当作核心竞争力，并且有真正的投资引擎来支撑这个定位。

港险买万通买的是什么？买的是美国万通 174 年保险血统的信用传承、是霸菱 4819 亿美元资管实力的投资底座、是一家敢把“投资”写进品牌名字的保司对自己投资能力的信心。还有他深耕年金市场的多年坚持，和年金品类的多个市场唯一和第一，具体涉及到产品层面的就今后有机会再聊。

作者：微信文章