【浅谈基金系列③】债券基金

阳光里的他

【浅谈基金系列①】了解基金

【浅谈基金系列②】货币基金

今天来讲讲债券基金，其实债券基金在投资过程中，也是一个非常重要的品种，其中的长债基金（纯债基金），也是我们有必要长期配置的一种基金。关于债券基金，请细读下文。

先奉上目录

债券基金

     1、债券基金的分类

     2、短债基金

          ⑴短债基金的特点

     3、中长债基金

          ⑴中长债基金的特点

          ⑵影响债券基金收益的因素

          ⑶债券基金简单5步挑选法

          ⑷实操示例讲解

          ⑷投资注意事项

     4、定开债

          ⑴挑选步骤

（接前文【浅谈基金系列②】货币基金）

三、债券基金

前文介绍过，债券基金就是专门投资债券的基金。

其主要投资的是像国债，金融债，企业债这样的固定收益类金融工具，通常债券基金都会持有至少80%比例以上的债券。

债券基金与银行理财的定位类似，其实很多银行理财的背后实际上就是债券基金，只不过银行理财有一定的投资门槛，一般是5万元以上起投，门槛较高。

而直接投资债券基金，就没有这个限制了，其投资门槛比较低，我们只需要几百、几十就可以投资，适合普通投资者投资。

债券基金本身不承诺保本，因为它也是有波动风险的，不过这个波动比较小，而且长期投资债券基金也是很大概率盈利的。

      
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国内债券基金的历史走势图


1、债券基金的分类



债券基金是一个基金大类，在它之下还可以细分很多种类，比如：

按持有债券到期时间长短，可分为短债基金（持有时间1年以内）和中长债基金（持有时间1-5年，甚至更长）。

按照能否购买股票可分为二级债基、一级债基、可转债基金和纯债基金。

⑴二级债基：基本主要投资债券，其中投资二级股票市场的比例最多不超过20%。

⑵一级债基：基本主要投资债券，可参与一级市场新股申购和增发，但不能主动参

与二级市场的股票买卖。（2019年后，规定债券公司不能参与打新股了，所以它现在更纯债基金没什么区别。）

⑶可转债基金：专门投资可转债的基金。它的风险相对会高一些。

⑷纯债基金：投资对象仅限于固定收益类金融工具，纯粹的债券型基金，不参与股票投资，一般也不参与可转债投资的债券基金。（债券基金中它的风险最小，且可控，平均收益在5%左右，它也是比较推荐配置的一种基金。）

好了，债券基金的分类基本就是以上几类了，下面我就重点来讲几类我们投资过程中经常用到（可配置购买的），且比较简单适合普通投资者投资的品种。


2、短债基金

短债基金主要投资超短期，短期债券。投资范围仅限于债券、央行票据等固定收益品种以及银行存款，不投资股票和可转债。

短债基金适合打理大约半年到一年左右的闲置资金。

⑴短债基金的特点

①期限一年以内，波动风险小。

短债基金主要投资一年以内到期的债券，所以它即使有波动，其波动也较小，下跌幅度也不大。

根据短期的历史走势，通常我们持有短债基金超过6个月以上，基本是不会有亏损，其本身风险在债券基金当中也是比较低的。

②费用低

其本身没有申购赎回费用，会收取销售服务费是直接从收益里扣除的，不过一般短债基金第一个月内赎回会有一定的费用，所以其第一个月的流动受限。

③收益比货币基金略高，投资门槛低

其长期平均收益率在4%-5%左右。投资门槛低，一般1元即可投资。

由于其特点类似货币基金，虽然其流动性和安全性稍差于货币基金，但其收益略高，所以支付宝会把一些短债基金当做增强版余额宝使用。

它的投资方法与购买货币基金类似或者也可参考以下中长债基金的挑选方法，这里就不再赘述了。


3、中长债基金

中长债基金主要投资一年以上的企业债、国债、地方政府债、银行定期存款等，其所持有的债券到期时间多在1~5年甚至以上。

如果我们手里有2~3年不用的资金需要打理时，那你就可以考虑投资中长债基金了。

⑴中长债基金的特点

①波动风险较大。

其波动比短债基金要大一些，因此投资时要找准时机。而且它有些类似于指数基金，所以我们需要在中长债基金处于低估时投资。

②同质化较严重。

债券基金的同质化很严重，不像股票基金差别那么大，排名靠前的几只长债基金的表现都高度相同，年化收益率相差仅在1%之内。

③分红稳定。

债券基金的分红一般比较稳定，因为几乎所有的债券都有利息收益，这部分收益他们就会以基金分红的形式发放给投资者，所以很多中长债基金都有较好的历史分红记录。

④平均收益率较高，费用低。

一般长债基金的平均收益在5%左右。费用上一般中长债基金都是持有两年以上就会免除费用的。

长债基金本身是有波动的，它也需要在低估的时候买入收益才会好，那么我们如何估值中长债基金？有哪些影响长期债券基金收益的因素呢？下面我就来详细说说。

⑵影响债券基金收益的因素

一般影响债券基金收益的因素主要有三种，债券期限、债券信用和利率。

①债券期限

一般中长债基金的收益高于短债基金，这是因为期限越长，不确定性就越高其收益也会越高。

比如银行理财很多朋友都买过，我们会发现大多数情况下一年期的银行理财的收益会高于三个月的。债券基金也是如此，时间越长通常收益就会更高，当然中长债基金的波动风险也大于短债基金。

我们看下，过去历史上偿债基金和短债基金的走势图，黄线为长债基金走势，白线为短债基金走势，可以看到长债基金的收益更高，同时其波动风险也更高。

      
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②债券信用

一般信用越好的债券，其投资收益较低；信用一般或较低的债券，往往投资回报收益更高。

比如一个人或机构信用好，那么他去借钱就会容易些；若信用不好，就得要付出很高的代价才能借到钱。

所以一旦某个人或者某个机构的信用降低了，其信用风险就会增加，它出现违约的可能性就越大，于是投资者要求的收益也就越高。

对于国家而言国债是一个国家信誉的体现，如果国家正常发展就几乎不会违约，通常可以作为无风险利率。地方政府债，企业债，是有可能违约的，信用风险会高一些，因此这类债券收益率也会高一些。

不同的债券信用风险是不同的，所以债券基金通常会持有很多不同的债券，以此来分散单只债券的信用风险。因此我们也可以通过分析债券基金持有的债券品种及占比来判断其风险性。

③利率

利率的变化会影响债券的价格，一般利率和债券的价格呈负相关。

假如当前市场利率为5%，发行了一个利率为5%的债券A，一个月之后市场利率上行，又发行了一个利率为5.5%的债券B。假设债券A和B的品质、期限等情况都相同，那债券B的高利率就更吸引人，那么投资者就会倾向于卖掉A买入B，这样就会导致债券A价格下跌。

所以当市场利率上升时，债券的价格就会下跌，债券基金的净值也会跟着下跌。同样的当市场利率下降的时候，债券的价格就会上升，债券基金的净值也会跟着上升。

简单总结下，就是当利率上升时债券基金下跌，而当利率下降时债券基金则大概率会上涨。

⑶债券基金简单5步挑选法

①债券基金分类里面选择长债基金。

这里注意一点：天天基金的长期纯债分类不准，里面有二级债基，所以大家最好用晨星的，选出来以后也看看基金持仓，如果持仓都是债券那说明就是纯债基金。

②去除规模在10亿以下的，规模太小容易暴雷

③晨星评级三星以上，最好四星

④机构持有比例在50%以上。

因为机构的持有者大部分都是机构，如果机构持有比例过低，这只债券基金可能会有潜在问题。机构持有比例在天天基金规模信息，持有人结构可以看到。

⑤最后选择个五年收益比较好的。

⑷实操示例讲解

①登陆晨星网，选择基金筛选-更多筛选条件，

②基金类别选择纯债基金，

③三年和五年评级选择三年以上，

④资产净值大于10亿，

⑤业绩总回报三年和五年选择大于同类平均。

具体截图如下，这里面就是比较优秀的债券基金了。

大家按照债券基金挑选方法看下机构持有比例，然后看下近五年收益选就行。      
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按照上面的方法，选出了三个长债基金，供大家参考。大家可以按照教的方法自己选选。

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另外长债基金的收益差别不大，好的跟坏的也就差1个点左右。债券基金根据历史数据，年化5到6个点，但是注意债券基金不是没有风险，最大回撤4%左右。所以还是适合一年以上时间的资金投入。

另外:内容仅供参考，盈亏自负，投资有风险，谨慎投资

      

⑷投资注意事项

①投资时机

因为利率不会无限制的上涨或下跌，所以当利率处于较高位置时利率未来下降的概率会更大，那我们就知道投资债券基金的好时机了。就是在利率处于较高位置时我们开始投资。

我们可以来看一下10年期国债利率的历史走势图。

      
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从图中可以看出10年期国债利率平均在2.8%-3.5%。

所以当利率低于2.8%时，它处于较低位置，长期债券基金已经上涨了很多了，这时大概率处于债券基金的牛市高位此时比较贵，不太适合开始投资偿债基金。

而当利率高于3.5%时则处于较高位置，长期债券基金已经下跌了很多，大概率会处于债券基金的熊市低位，这时比较适合我们开始投资债券基金。

（其实十年期国债利率在3%左右时，我们就可以开始计划配置一些债券基金了。）

所以根据利率所处的高低位置，我们可以大致的判断出当前是否适合开始投资长期债基。

其实基金不是只有股票基金，投资也不能只买股票基金，债券和股票往往负相关。通俗解释就是一般股市涨，债市跌，债市跌，股市涨。尤其股票有轻度泡沫化的时候，更有必要配置下债券。

②投资期限

我们在投资债券基金时，一定要注意选择合适的投资期限。

即使长期债券基金处于低估可投资时机，也需要我们做好投资1~3年的心理准备。因为如果投资时间太短，风险就比较高。

假如我们有一笔在半年内就要使用的资金，那么买长期债基的话，不一定会在半年内上涨，到时候可能还会亏损，这样的投资期限就是不合适的，所以半年后可能会用到资金，我们就不要投资长债基金了，可以考虑短债基金，货币基金等等。

假如我们有一笔在两年内不会用到的资金，而且长债基金正处于低估时机，这时我们就可以选择长债基金了。

③投资方式——一次性投资

因为债券基金的波动不大，所以债券基金不适合定投，它更适合在低估时一次买入，然后浮亏时加仓的投资方法。

比如我们在债券基金跌到低估之后开始投资，但可能会遭遇小幅度下跌，当浮亏5%时，我们就可以手动加仓，有些类似于定投，可以帮我们摊低成本，之后只要债券基金稍微涨点，我们就很容易盈利了。

4、定开债


定开债是一种比较特殊的债券基金，它的全名为“定期开放式债券基金”。

定开债会有最短半年，最长3年的封闭运作期。封闭期结束后，会有少则两三天，多则一个月的开放期，提供投资者集中申购赎回。其收益超普通债基的可能性更大。

所以，如果你明确知道，自己有一笔1年左右，都不会用到的资金。而且想要投资债券基金，又想要超过纯债基金的收益率，那么定开债就是一个不错的选择。

不多说，直接教你怎么挑选一只不错的定开债。

⑴挑选步骤

①打开“天天基金网”-基金排行。

      
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②选择“债券型”-“定期开放债券基金”，按照近3年数据，由高到低排名，最后一栏勾选“全部”就能看到所有定开债的排名。

  
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③筛选出纯债基金，点击基金名称-“基金概况”查看投资范围，剔除投资可转债和股票的基金（建议只投资纯债基金）。

      
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④选出杠杆比例在0-100%，100-150%的（建议杠杆不要太高的）。

⑤筛选出适合自己的封闭期时间（推荐选时间在1年的）

⑥查询定开债开放日，定时提醒到时申购赎回。

好了，关于债券基金，就分享这么多，纯债基金和定开债，如果你们觉得需要为自己配置一只，那么可以自己按照我上面的方法挑选一下。

选完之后不确定可以拿来给我看看。

在看的朋友，点赞，在看哦！


               
作者：吴天的笔记本