影响香港保险最深远的RBC修订,港险更安全了

寒郁轩良

今年5月8日，香港保监局发布《风险为本资本制度（RBC）修订咨询总结》，这是自2024年7月RBC制度实施以来首次大规模核心规则修订，将于年底完成立法，并在2026年12月31日起生效，其目标是收紧高风险行为、鼓励投资基础设施支持本地经济发展、强化保单安全。



其实，RBC全称是Risk-Based Capital(风险为本资本制度)，是香港保险业从2024年7月1日起正式实施的偿付能力监管框架，之前，香港保险业实行的是"规则为本"监管——无论保险公司风险高低，均按统一比例计提资本金。

而RBC的落地，彻底改变了这一逻辑，现在是保险公司有多少风险，就要匹配多少资本金，风险越高，资金计提越多，避免了用少量资本撬动高风险业务，进一步强化偿付率监管，保障客户保单安全。偿付能力要≥150%，低于就会被干预（停新单、限分红、补资本）。

此次修订是在原有RBC框架上的定向优化，核心调整集中在以下这几个方面：

1：分红险/储蓄险资本计提更严苛

新规明确规定，大幅提高分红险、储蓄险的资本计提比例，期限越长，非保证分红占比越高，资本要求越严格。

通俗理解，以前保司卖100亿分红险，需要保司拥有10亿资本金左右，新规后，同样的保单可能要拥有20-30亿资本。这样保险公司需要多准备资本，客户保单安全性更高。

如此以来，保险公司在设计分红产品时会更保守，演示的分红收益将会降低，不过产品分红实现率的稳定性也会进一步提升，分红实现率也会更高。传闻2026年12月31日开始美元/人民币保单演示的客户收益上限由目前的6.5%下调至6.0%，并非空穴来风。

2：合资格基础设施投资资本计提打折

新规明确规定，保险公司投资合资格基础设施建设资本计提比例直接下调20%-30%。

这一修订旨在鼓励保险公司减少股票等高波动资产，增加这类长期、稳健的基础、绿色资产投资。当然为了支持中国内地与香港经济发展，直接投资内地与香港的基础设施建设资本计提打折更多。



不过，保险公司如果资本雄厚，无需担心偿付率的，可以直接无视，自由化投资，投资全球化；反之，那些资本不太雄厚的，为了维持偿付率，不得不加大内地与香港基础设施投资。

3：指数型万用寿险，明确资本规则
旧规里IUL要按传统长险 + 投连双重保守口径算，资本偏高、保险公司经营不划算。新规给IUL专门的匹配调整——承认它 “指数挂钩、非保证为主、资产负债可匹配”，资本要求比旧规明显降低。IUL 仍然是高风险、占用资本不低，但比以前便宜了，保司更愿意做了。但是目前香港IUL仅开放给高净值客户投保，中产还没有资格投保，且目前香港市场IUL产品还很少，投IUL的基本还是首选新加坡IUL。

4：加密资产正式纳入监管

新规首次明确，保险公司持有比特币等加密资产、各类稳定币，必须按100%比例计提高风险资本，无任何折扣优惠。

通俗理解，保险公司每投1港元加密资产，就要额外拿出1港元自有资本金做风险兜底，成本极高，约束极强，就是要限制你多投加密资产。



这就彻底杜绝了保险公司为追求高收益，将储蓄险、分红险资金大规模投入加密市场的行为，从源头限制高风险投资。

5：重疾险、医疗险，保障型产品发展
之前2024年RBC刚上线时，参数偏保守，重疾险与医疗险资本计提偏高，保监局这次做了适度回调、平滑、优化。
轻微下调低风险保障业务的资本计提比例，鼓励保司加大保障型产品研发与推广，这样大家在投保重疾险和医疗险更划算、选择更多，保险姓“保”。

总之，此次香港RBC制度的修订，标志着香港保险市场进入更成熟的阶段，香港保险总资产已经足够大，从此迈入另一个阶段。随着新修订规则正式落地，香港保险行业将全面进入"强监管、稳收益、高透明"的全新发展时代！
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作者：微信文章