【真题考点】基金基础 | 货币基金的风险管理

王建新1

考点详解：考点十一、货币基金的风险管理（★★★）

（一）货币基金的风险指标

1. 投资组合平均剩余期限和平均剩余存续期

2. 融资回购比例

3. 浮动利率债券投资情况

4. 投资对象的信用评级

（二）货币基金的估值方法

1. 摊余成本法，即估值对象以买入成本列示，按照票面利率或商定利率并考虑其买入时的溢价与折价，在其剩余期限内平均摊销，每日计提收益。

2. 影子定价法

3. 摊余成本法配合影子价格，是当前市场环境下较优的核算方法。

真题考点练习：               

1. 我国货币基金不得投资于剩余期限高于（ ）天的债券。

选    项:

A．360

B．397

C．270

D．180

考    点：9.3.4货币市场基金的风险管理；

分    值：1.0 分

正确答案：B  

文字解析：本题考查货币市场基金的风险管理。货币基金同样会面临利率风险、购买力风险、信用风险、流动性风险。我国货币基金不得投资于剩余期限高于397天的债券。2016年2月1日起施行的《货币市场基金监督管理办法》规定货币市场基金投资组合的平均剩余期限不得超过120天，平均剩余存续期不得超过240天。B选项符合题意，故本题选B选项。

2. 下列不属于反映货币市场基金风险的指标的是（  ）。

选    项:

A．投资组合平均剩余期限

B．平均剩余存续期

C．融资回购比例

D．平均市盈率

考    点：9.3.4货币市场基金的风险管理；

分    值：1.0 分

正确答案：D  

文字解析：本题考查货币市场基金的风险管理。衡量货币市场基金的风险指标包括四项。（1）投资组合平均剩余期限和平均剩余存续期；（2）融资回购比例；（3）浮动利率债券投资情况；（4）投资对象的信用评级。D选项符合题意，故本题选D选项。

3. 货币基金是指以货币市场工具为投资对象的基金，下列不是货币市场工具的是（  ）。

选    项:

A．银行拆借

B．长期国债

C．银行协议存款

D．短期融资券

考    点：9.3.4货币市场基金的风险管理；

分    值：1.0 分

正确答案：B  

文字解析：本题考查货币基金的投资对象。货币基金的主要投资对象包括：（1）银行拆借；（2）短期国债；（3）银行协议存款；（4）短期融资券；（5）信用等级很高的短期票券等。B选项符合题意，长期国债不是货币市场投资工具。故本题选B选项。

4. 反映货币市场基金风险的指标包括（  ）。Ⅰ.组合平均剩余期限Ⅱ.融资回购比例Ⅲ.浮动利率债券投资情况Ⅳ.日每万份基金净收益

选    项:

A．Ⅰ、Ⅱ

B．Ⅰ、Ⅱ、Ⅳ

C．Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ

D．Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ

考    点：9.3.4货币市场基金的风险管理；

分    值：1.0 分

正确答案：D  

文字解析：本题考查货币市场基金的风险管理。货币市场基金风险的指标主要包括：（1）投资组合平均剩余期限和平均剩余存续期；（2）融资回购比例；（3）浮动利率债券投资情况；（4）投资对象的信用评级等。综上，Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ为正确项，Ⅳ为错误项。A选项不符合题意，浮动利率债券投资情况也是反映货币市场基金风险的指标。B、C选项不符合题意，选项中“日每万份基金净收益”是反映收益水平的指标。D选项符合题意，故本题选D选项。

5. 以下关于货币市场基金风险指标的说法正确的是（ ）。

选    项:

A．投资组合平均剩余期限越短，货币市场基金收益的利率敏感性越低

B．我国法规要求货币市场基金投资组合平均剩余期限在每个交易日均不得超过365天

C．除非发生巨额赎回，货币市场基金债券正回购的资金余额不得超过10%

D．货币市场基金财务杠杆运用程度越高，潜在收益可能越低

考    点：9.3.4货币市场基金的风险管理；

分    值：1.0 分

正确答案：A  

文字解析：本题考查货币市场基金的风险衡量指标。A选项正确，投资组合平均剩余期限越短，货币市场基金收益的利率敏感性越低。B选项错误，我国法规要求货币市场基金投资组合平均剩余期限不得超过120天。C、D选项错误，货币市场基金财务杠杆的运用程度越高，潜在的收益可能越高，但风险相应也越大。除非发生巨额赎回，货币市场基金债券正回购的资金余额不得超过20%。故本题选A选项。

6. 货币市场基金的风险很小，适合短期投资，则关于衡量货币市场基金的风险指标，说法错误的是（ ）。

选    项:

A．投资组合的平均剩余期限和平均存续期越短，则货币市场基金的流动性越好，利率风险越低

B．在一些限制情况下，货币市场基金债券正回购的资金余额不得超过净资产的20%

C．货币市场基金投资于浮动利率债券时，浮动利率债券的剩余存续期可超过1年

D．在经基金管理人董事会审议批准后，货币市场基金即可买卖主体信用评级低于AA+的商业银行的银行存款与同业存单

考    点：9.3.4货币市场基金的风险管理；

分    值：1.0 分

正确答案：D  

文字解析：本题考查货币市场基金的风险衡量指标。A选项正确，投资组合的平均剩余期限和平均存续期越短，则货币市场基金的流动性越好，利率风险越低。B选项正确，根据目前法规，除非发生巨额赎回，连续3个交易日累计赎回20％以上或者连续5个交易日累计赎回30％以上的情形外，货币市场基金债券正回购的资金余额不得超过净资产的20％。C选项正确，货币市场基金可以投资与剩余期限小于397天但剩余存续期超过397天的浮动利率债券。D选项错误，货币市场基金拟投资于主体信用等级低于AA+的商业银行的银行存款与同业存单的，应当经基金管理人董事会审议批准，相关交易应事先征得基金托管人的同意。故本题选D选项。

7. 下列关于货币基金风险，说法错误的是（ ）。

选    项:

A．低风险和高流动性是货币市场基金的主要特征

B．货币市场基金财务杠杆的运用程度越低，风险越大

C．货币市场基金同样会面临利率风险、信用风险和流动性风险

D．货币基金的风险较低并不意味着货币基金没有投资风险

考    点：9.3.4货币市场基金的风险管理；

分    值：1.0 分

正确答案：B  

文字解析：本题考查货币基金风险管理的基本内容。A选项正确，货币市场基金是指投资于货币市场上短期品种的一类基金，其通常投资的是信用债券中的较高等级债券和其他金融工具。一般而言，货币基金风险很小，是短期投资的良好选择。B选项错误，一般情况下，货币市场基金财务杠杆的运用程度越高，其潜在的收益可能越高，但风险相应也越大。C选项正确，由于债券也是货币市场基金的主要投资对象，货币市场基金同样会面临利率风险、信用风险和流动性风险。D选项正确，货币基金的风险较低并不意味着货币基金没有投资风险。故本题选B选项。

8. 关于货币市场基金的说法，不正确的是（  ）。

选    项:

A．货币市场基金可以投资于剩余期限超过397天的浮动利率债券

B．货币市场基金的风险很小，是短期投资的良好选择

C．货币市场基金投资组合的平均剩余存续期不得超过240天

D．货币市场基金债券正回购的资金余额不得超过20%

考    点：9.3.4货币市场基金的风险管理；

分    值：1.0 分

正确答案：A  

文字解析：本题考查货币市场基金风险管理的基本概念。A选项错误，货币市场基金可以投资与剩余期限小于397天但剩余存续期超过397天的浮动利率债券。B选项正确，一般而言，货币基金风险很小，是短期投资的良好选择。C选项正确，2016 年 2 月 1 日起施行的《货币市场基金监督管理办法》规定货币市场基金投资组合的平均剩余期限不得超过 120 天，平均剩余存续期不得超过 240 天。D选项正确，货币市场基金债券正回购的资金余额不得超过净资产的 20％。故本题选A选项。

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作者：对啊金融帮