财富雅谈 | 有没有能替代货币基金、存放闲钱的理财产品?

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货币基金风险低、流动性好，但收益率偏低，很多投资者可能想问，有没有什么产品，风险低、流动性也还不错，但是收益率比货币基金高，能替代货币基金、存放闲钱呢？本期财富雅谈，我们就来说说这个话题。对话嘉宾：富荣基金固定收益部负责人吕晓蓉。



吕晓蓉

富荣基金固定收益部负责人

冯 雅

我们老百姓的观念里，货币基金流动性好，风险低，但是货币基金是不是就完全没有风险，是稳赚不赔的呢？在哪种情况以下，货币基金可能也会出现亏损，以前有没有过这样的先例？

吕晓蓉

监管对货币基金的要求是非常高的，对投资范围的规定也有严格的限制，也约定了基金公司得有风险准备金。货币基金从2013年大发展以来，投资者出现亏损这种情况确实没有出现过，什么情况下可能出现风险，一个是利率风险，比如说现阶段我们货币基金都是配的3%左右的收益率的资产，但是假如出现了一个特别重大突发的事件，或者央行为了应对某种金融风险，一下子我们的利率从3%调到6%，这时候所有货币基金可能它用成本法计价的那套估值，就跟用市值法计价的估值偏离，这个时候我可能必须要把负偏离消化掉，可能我净值上就要有所体现。

但这种情况极少发生这种，一般利率风险都是缓和式的改变。比如说半年之内从3%调到4%，其实都已经是非常大的调整幅度了。但其实在这种情况下，因为货币基金的久期很短，依然不会出现那么明显的负偏离导致的投资者损失。

还有一种情况，货币基金可以投资一定的信用债，假如有一些公司管理的不审慎，投资经理比较激进，比如说有的货币基金之前投资了包商银行，对吧？怎么办？如果直接给投资者带来损失，这个影响是非常大的，没有任何基金公司能够承受。

冯 雅

在公募基金里面，像短债基金也是波动率非常低，风险非常低，但是它的收益可能比货币基金要稍微高一点，起码是大家感觉，因为是债券基金，就比货币基金可能会好一点。事实上是这样吗？另外货币基金和短债基金他们具体有哪些本质上的不一样呢？

吕晓蓉

首先货币基金的投资范围要明显的窄于短债基金，短债基金可以投货币基金投的那些东西，但他也可以投货币基金不能投的，主要是可以投一些低等级的信用债，甚至我的期限也会比货币基金要投的更长一点，这个是投资端它们面临不一样的选择。

从估值方式上它俩也是根本区别的。因为短债基金是净值法，所以投资者能够看到短债基金是有亏损的，它不会每天都有一个正收益，但是拉长时间看，以一年时间为维度，比如说今年货币基金的收益率可能是2，短债基金有可能就做到3，因为投资的资产是不一样的，但是波动也是不一样的，货币基金的特点非常明显，低风险，高流动性，但是也是低收益。

冯 雅

货币基金的特点是低风险、高流动性，可能有些人在想，有没有什么样的理财产品也有这样的一个特点，低风险、波动率比较小，收益要高一些，流动性也很好，能够替代货币基金？短债基金可以吗？

吕晓蓉

短债基金可以作为一个选择，还是要看投资者的风险偏好能力或者是投资能力。对于短债基金而言，绝大多数短债基金，您以半年为维度或者以一年为维度，你的收益率应该大概率是跑赢货币基金的。但如果您只是投3天、7天，没有人能给你打保证，这个是要做一个区别。

另外一个，我们也提示投资者，短债基金不是绝对的没有风险的，前一段时间因为有一些企业违约了，而有一些短债基金可能也出现了这种踩雷的风险，这个是投资者在投资之前要有心理准备的。当然，从历史的大数据回顾来看，毕竟这是一个少数的事件，但它不是绝对的没有，只是说，因为货币基金投资范围更窄，投资经理对它的定位更不一样，所以货币基金亏损的概率会明显低于其他品类的基金。

冯 雅

也就是说，短债基金如果你放的时间稍微长一点，以半年为周期或者一年为周期，那么它亏损的概率非常小，基本上是盈利的；但如果只是7天或者半个月，那么也是有亏损概率的。那么从风险的角度来讲，实际上短债基金是不能够替代货币基金的，货币基金有它的独特性。

吕晓蓉

对，它不能完全替代货币基金，这个是肯定的。但是我们现在推荐投资者一种方式，比如说支付宝一些平台上它开发出来的，它做了一个组合宝，其中一部分投资短债基金，一部分投资货币基金，这种组合宝其实投资者也可以去进行一定的选择。

冯 雅

现在已经有这样的产品，就是一部分投资于货币基金，也有一部分投资于短债基金，这样它的风险就可能大大降低了，但是收益有可能会拉高一些。

吕晓蓉

对。类似货币基金的，比如说银行也有短期理财产品，有一些交易软件上也会有类似的短期理财的信托，但他们投资门槛都会比货币基金要高一点，并且他们投资的资产也完全跟货币基金不一样，法规对他们的要求没有那么严，他们可以拉长期限错配，所以他们表现出来的特征是收益率会比货币基金略高一点，但是他们的风险其实是略有一些提升的，并且投资门槛一定要比货币基金的一块钱高，这个投资者根据自身的风险评估和金额大小去匹配就可以。

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小信买信托的故事

Q

朋友们好，我是小信，继续跟您分享我买信托的故事。前两天我看到一条新闻说，有些信托公司在助力脱贫攻坚中成立了“慈善信托”，有力地支持了产业扶贫，哎，冯雅，冯雅，什么是慈善信托呀？也是可以投资的吗？

冯 雅

慈善信托，跟我们平常说的盈利性信托不太一样。它属于公益信托。也就是委托人基于慈善目的，将财产委托给信托公司。由信托公司按照委托人的意愿对财产进行管理，本金和收益都用于开展慈善活动。

慈善信托有很多种，比如，有的是为了救助自然灾害、事故灾难和公共卫生事件造成的损害；有的是为了促进教科文体卫等事业的发展；有的是为了防治污染、保护和改善生态环境，等等。

目前，以扶贫为目的的慈善信托，在慈善信托中占有非常重要的比重。如果你想支持扶贫事业，可以参加。



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作者：财富雅谈