债券型基金陷入艰难困境,固收+ 产品已成投资人新宠

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自永煤、紫光等企业违约以来，市场利率快速上升，不仅加剧了债券市场的波动，还迫使债券遭遇机构大面积抛售，债券型基金面临业绩下滑和大额赎回的困境。

债券型基金净值低走，宝宝类产品收益也逐日下滑，银行理财产品开始出现负收益。没办法，一些基金公司也开始力推固收+ 产品，此类产品是以债券作为打底投资，多出来的+用于配置股票、转债等。这种投资策略一般会带来增强收益，在基础固收资产上增加波动收益，以达到控制风险回撤。

债券型基金面临双重困境

债券型基金今年陷入清盘和业绩不佳的双重困境。

今年以来，人保添益6个月定开、银华稳裕六个月定期开放等债券型基金都陆续发布了清算提示性公告。从基金类型来看，这些已经完成清盘的债券型基金大多属于机构定制产品，比如定开债基、部分被动指数型债基等。

今年下半年以来，债券型基金的业绩就陷入了极其尴尬的局面。很多银行的自营资金都购买了基金，而因为货币基金收益率下降，很多投资者把短债基金作为货币基金的替代品。但无论是买基金的银行自营还是买短债基金的投资者，对回撤的厌恶性都很大，当市场出现调整时，他们闻风而逃，导致很多基金出现赎回压力，只好卖出持仓里的债券。于是，进一步加剧了债券市场的下跌。

固收+产品成投资人新宠

当债券型基金收益大面积告负，银行理财产品也出现负收益时，公募市场已掀起了一波固收+ 产品的热潮。天弘基金、工银瑞信基金、睿远基金、海富通基金等多家公募基金公司在产品布局、互联网直播平台上均有推广固收+ 产品。固收+产品依旧以债券作为安全资产的底仓，+主要用于投资股票、转债、打新、股指期货等资产。从字面意思可理解为，相对稳定的收益加上风险投资收益。目前市场上存续的众多混合二级债基，以及一些主投债券市场的混合型基金正是采用此类策略。

固收+ 就好比与券商收益凭证的固收+浮动利益，是融合了具备防御性的固定收益类资产和多种增强配置的一种策略，收益来自于两个部分，一部分是收益确定性相对较强、风险相对较小的固收类资产所带来的打底收益，而另一部分是增强配置策略所带来的浮动性收益。

资管新规推出以来，在打破刚兑的局面下，银行理财产品也未能避免负收益的尴尬境地，叠加市场广泛推崇的因素，券商收益凭证和固收+这类产品被业界寄予更高期待。毕竟，在这普遍收益率不高、信用市场頻频爆雷的今年，这种安全稳定的产品有谁会不喜欢呢！


               
作者：收溢凭证研究院