2021年从股票指数基金说起

醉于山水

老生常谈说说指数基金。不管43*47，我们看几张图吧：



10年期美国国债收益率0.94%，100年期奥地利国债收益率0.45%。



指数基金中股票指数基金已经接近9万亿美元。



近十年流入股票指数基金（passive equities:被动型权益类)累计约3万亿美元。

https://www.ft.com/content/bd8ce72b-6104-4d1c-a4a9-78cd815c68b1

上面两张FT图是针对美国的数据。这个数据是惊人的。长期持有股票指数基金不仅有内在价值增长的逻辑；供需方面美国也是一个很好的参照。





还有哦，美国股票市场大约15%是外国投资者持有。中国股市中股票指数基金的市场占比还很低；外国投资者的市场占比还很低—即使考虑H股和海外上市公司：







Eye on the Market Outlook 2021 JPM



信息论之父香农在练习玩儿杂耍

中国股市也有一个“缺点”，它的供应增长显著且持续。静安笔记在运用深度学习分析预测上市公司基本面历史财务数据时，遇到的一个明确困难就是数据对齐规整：每年有相当比例的新上市公司，近几年尤其明显。美国近十多年的上市公司总数实际在减少，另外由于上市公司持续大幅回购等等，它的流通股供应量也相对在缩减。2020年底，中国监管机构提出了退市新规，这将是一个有意义的“开局”。



Eye on the Market Outlook 2021 JPM

这几年谈论买入长期持有中国A股覆盖广泛的指数基金作为家庭重要和重大资产配置时，时常遇到朋友质疑：复合收益率那么高，时间那么长，那是美国！这大体正确 —— 日本，欧洲都没有美国或中国近十年二十年的年化收益率高；中国则没有美国股市那么长的历史，过去波动也更加剧烈。



美国指数为什么那么牛！？JP Morgan《Eye on the Market Outlook 2021》给出了自己的视角：



历史有参考意义，不简单代表未来。中国和世界正在经历百年不遇之大变局。我愿意把赌注压在自己的国家身上：



Eye on the Market Outlook 2021 JPM

闲钱买入且长期持有覆盖广泛的指数基金。去年，沪深300涨25.5%，中证500涨18.6%。当然，即便“去年”类似指数跌20%，静安笔记的建议也是一样的。实际上前年就大致如此。这两个指数覆盖比较广泛，中证500去除了沪深300大盘股，实际上金融地产占比更小：



http://www.csindex.com.cn/zh-CN/indices/index-detail/000905

http://www.csindex.com.cn/zh-CN/indices/index-detail/000300

投资是很枯燥的事。97岁的芒格曾经这样勉励“年轻人”：“每天都试着变得比刚醒来时更聪明一点。尽职尽责，尽职尽责。你可以一步一步地取得成功，但不一定是一蹴而就。但是你要通过准备快速冲刺来建立自律....一寸一寸地奋争，一天一天地奋争。最终——如果你活得够久——大多数人都会得到他们应得的。”

               
作者：静安笔记