年金的收益是怎么计算的

塞翁364

评估某款年金险好或不好，最主要的评估标准就是看它的收益高不高。

怎么计算年金险的收益呢？

有便捷的计算方法—IRR。

今天就给大家介绍IRR的简单算法，提供一个参考数据，帮助我们更好的了解产品的收益。



01

IRR的实际意义

内部收益率（Internal Rate of Return），就是IRR。

是资金流入现值总额与资金流出现值总额相等、净现值等于零时的折现率。

内部收益率，是一项投资渴望达到的报酬率，是能使投资项目净现值等于零时的折现率。

内部收益率是一个宏观概念指标，可简单理解为项目投资收益能承受的货币贬值是多少，承受的通货膨胀的能力，或者项目操作过程中抗风险能力。

例1：内部收益率10%表示什么

表示该项目操作过程中每年能承受货币最大贬值10%，或通货膨胀10%。

表示该项目操作过程中每年能承受最大风险为10%。

表示该项目最大能承受的贷款利率为10%（若在项目经济测算中已包含贷款利息，则表示未来项目操作过程中贷款利息的最大上浮值为10%）。

例2：若内部收益率以8%为基准，并假设通胀在8%左右，项目完成或等于或低于8%的情况，意味着什么。

若等于8%，则表示项目操作完成时，除“自己”拿的“工资”外没有赚钱，但还是具有可行性的。

若低于8%，则表示项目操作完成时很大可能亏本了。因为通货膨胀，赚的钱折到时覆盖不住投入的成本。

投资回报期较长的项目对内部收益率指标尤为重要。比如酒店建设一般投资回收期在10-15年左右，大型旅游开发投资经营期50年以上。比如年金险，长达几十年甚至终身。

02

IRR的计算方法

IRR是综合考虑了每期的流入流出现金的量和时间，加权出来的结果。

可以简单理解为一个项目的预期收益率。

比如，如果IRR为8%，可以简单理解为以8%的利率借钱投资于此项目，刚好可以不赚不赔。

如果我们不是借钱投资，而是用自己的钱投资，那就可以认为我们投资此项目的收益是8%。

举例：

我借给S先生10000元，我们约定：分12个月还款，每月还1000元。那么借出的这10000元真实收益率是多少？

解析：

看起来好像是：1年内借出10000还回12000，那么年化收益率就是20%。

但这种计算方法并不精确：因为小明并不是年底一次性还款的，没有考虑每期还款时间因素。

我们用IRR函数来计算一下真实收益率。

利用IRR函数，我们需要把每期现金流出、流入分别计入表格，流出记为负值，流入记为正值，如下：

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利用Excel的IRR公式即可计算出月IRR为2.92%。

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使用IRR公式时注意：

IRR函数要输入两个值：values、guess。

values就是每期现金流出、流入的所有值，在Excel表格中把所有数值全选。

guess值是可选的，多数情况下，不必为 IRR 计算提供 guess 值，我们可以直接忽略。

若直接键入公式，在values与guess值之间有一个逗号。

不过，这里计算的IRR还是月度的，我们还要把它转换成年度IRR：

年度IRR=（月度IRR+1）^12-1

最终计算出：年度IRR=41.25%

为什么算出来IRR是41.25%，而简单粗暴计算的20%，两者有这么大差别？

原因就是：现金的时间价值。

借S先生10000元钱，虽然一年才还清，但是他并没有使用这10000元钱都是一年时间，比如他第一个月就还款1000元，这1000元小明就只占用了一个月而已。

03

怎么用IRR算年金

以年金常见的产品条款内容为例：

0岁女宝，买某款年金险，年交保费5万元，交费3年，保险期间15年；

在保单生效满5年，返还25000元；

满6年，返还25000元；

保单生效满7-14年，每年返还11327元；

保单生效满15年，返还37758元；

用上述方法计算IRR：

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刚刚计算的IRR=1.96%就是年金险的固定收益，意思是：如果保险公司返还的年金，每期都直接取出来，不放万能账户里继续投资，那么实际收益是1.96%。

很多年金险产品通常都是年金主险+万能账户，年金主险返还的钱可以进入万能账户进行二次投资，这种情况下，IRR怎么计算？

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如上图，万能账户按某一假定利率计算，若干年后我们能获得的本息总收益。

假设还是0岁女宝买这份年金险，年交保费5万元，交费3年，每期返还的钱全投入万能账户，那按假定利率5%算，在被保人18岁时账户价值有269658。

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虽然假定万能账户投资收益为5%，而真实收益也只有3.51%。

因为不是把全部保费放入万能账户的，这一点和我们通常的理解不一样，也常常是大家容易算错的地方。

04

IRR计算出来的收益只是一个参考值，并不完全准确

因为计算方法里假定了万能账户的投资收益每年都有5%，如果万能账户的收益不是5%，那IRR就不会是3.51%。

这一点就取决于保险公司的投资水平，目前的利率趋势下，能保持或高于5%，已经都是很不错的收益了。

所以，IRR是一种对年金险简单的参考标准：

如果能接受3.5%左右的长期投资收益，那年金险就值得考虑；如果想追求更高收益，年金险应该不适合。

结语

保险业是负债率最高的行业，相当于保险公司大部分资产都是向“参保人”借回来的。有刚性兑付性质，因此险资运作的首要原则是安全。

所以，长期以来保监会对于保险公司资金的投资的管理有严格的限制。这样的限制难免会影响投资效率，理财型保险的收益率不会太高。

但也正因为它的安全性，它更适合想要长期、稳健投资的消费者。



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作者：家有诺言