收益并不高的年金,我们配置的意义何在

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收益并不高的年金，我们配置的意义何在

年金是保险的一个种类，简单解释就是投保人将资金交于保险公司（一笔趸交或者分期支付），其后在指定的年期或年龄开始，分期获得保险公司派发的年金收入，纸质合约约定的时期。



    现在市面上有很多年金的预定年化收益普遍只有2.5%-3.5%。一般的投资者会认为3.5%解决不了我们现实生活中通货膨胀，更不要说达到理想超额收益。那么通货膨胀到底是多少呢？我们最常见的衡量方式是选取居民消费价格(CPI)来计算每年的通胀率。下面的表就是历年的居民消费价格通货膨涨率(CPI增长率)。近10年的通胀率在2%附近浮动。



    事实上，对于部分居民而言，可能实际感受是远远不止这个数字，就去年鲜果物价的上涨尤为明显，涨幅已经高达27.6%。再别说房价、子女教育、医疗等。这是因为CPI的计算中并没有考虑住房、高端奢侈品消费等。如果算上这些消费的增长，那么我们的投资收益至少要保证目前每年15%以上。

    但是，根据wind数据统计，全市场的公募基金经理中，连续10年投资收益能超过10%的只有33位。就公募基金经理的理财能力和掌握的资源那是远远高于我们普通人，所以看看这个现实结果多么骨感。那么保持高收益到底为什么那么难？

    我们知道实际收益=无风险收益+风险收益。我们可以把10年长期国债的收益看作为无风险收益，目前中国10年国债收益大概在2%-3%左右。那么是什么在影响我们的风险收益？



    由上图是不是就可以理解，为什么风险收益浮动会那么大。因为影响收益的因素太多，而且无法预计。

    说这么多并不是说我们一定无法获得超额收益，只是实际操作起来困难比较大，高风险才有高收益是亘古不变的道理。上面也说道，10年国债的收益可以看作无风险收益，那么一般投资高于这样的收益都算是有风险的，只是高或低的问题。

    可以看到国债2-3%收益刚好与CPI的增长率抵消。而这3.5%年金也就如同这个国债收益，可以近似抵消基础通货膨胀，再这之外还能有一点额外收益。也就是说，我们购买的年金并不是实现超收益的工具，而是在某一定程度上减少财富的缩水贬值。（这里我们没有考虑住房、高奢消费，因为这一类的消费偏好因人而异，消费偏好越贵的人感受到的通胀越高，没办法一概而论。）

    那么你可能认为年金不是唯一能做到这一点的产品，比如银行的理财产品，不仅利率略高于年金而且流动性也相对较高。毕竟年金一投，就是15年以上。

    但是银行的理财存在两方面的缺陷，一个是再投资风险，也就是当一笔投资到期后再寻找下一期投资的时候，收益可能赶不上之前的。我们也看到，理财收益的确是逐年降低。第二点就是违约风险，你可能觉得不可思议，但是没错，银行的理财产品并不是保本的，只是大多数理财产品的投资标的是货币市场、银行间市场、债券市场为主，相对的风险小，所以违约几率小。而年金收益是合同约定好的，确定且没有浮动。

    还有一点就是年金的收益是复利累积的过程，这样的未来收益甚至可能高于你在股市里收益的平均值。可以参看下图，一个是3%复利收益的年金；一个是股票收益，按照一年12%收益下一年6%亏损的方式递进。其实这样的收益对于普通投资者来说相当的厉害了，因为官方统计过，股市里真正做到盈利的人只有5%。



图片和数据来自精算视觉

所以，我们投资年金的主要目的：

第一，在未来减少我们资产的缩水。

第二，我们都知道鸡蛋不能放在同一个篮子里，需要分散投资，而年金就可以作为长期固定收益来配置。因为不仅保本且锁定收益。

第三，不能忽虑年金的复利效应，时间越长越能体现优势，那么就更需要早些配置。

第四，所谓养老金或是教育金都是我们未来确定会有的一笔花销，而年金这样有长锁定期的产品可以帮助我们做好强制储蓄，为未来做好储备。





END



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作者：一名诚恳的经纪人