现在是买债券型基金的好时候吗?

忧伤428

大家好，我是隔壁老投。

最近很多人买基金都亏钱了，心里不好受。 有一位朋友跟我私信说，他把全部资金都买进了一只股票型基金，原本今年2月初还有20%多的盈利，现在直接变成亏损10%。 这样做投资，波动性风险确实太大了。 我问他，为什么不放一些在债券型基金里？ 他说，债券型基金收益不如股票型基金多！  哈哈，从过去两年来看，他说得的确也没啥毛病。 因为这两年行情很好，股票型基金很多都有30%多的年化收益。相比于债券型基金，确实要更吸引人。 但问题是，行情不会永远都这么好呀。 A股市场里有句话叫，牛不过三。意思是，大牛行情一般不会连续持续三年。 这当然只是历史经验总结出的规律，并不一定靠谱。但从今年的形势看来，股票市场确实压力比较大。 今年春节以来的行情，大家也都感受到了，股票市场凶残起来多么恐怖！ 可是，在股票型基金暴跌的时候，债券型基金一片祥和。 今年2月份，股票型基金平均下跌12.84%，债券型基金却平均上涨0.18%。 今年1月1日以来，截至3月18日，股票型基金平均下跌21.70%，而债券型基金平均上涨0.37%。


（数据来源：wind）
把时间放到更长，看过去10年，也是这样。
如果将上证指数看作是股市的平均收益，中证全债指数看作是债市的平均收益，那么过去10年，股市和债市的涨跌情况如下表：


（数据来源：wind） 很明显可以看出来，上证指数每年的波动性是很大的，涨得多的2014年，涨幅能到将近53%，而2018年能跌将近25%。 债券市场就很稳定。中证全债指数基本每年都是几个点的正盈利，这十年里只有2年是下跌，分别是2013年下跌1.07%，2017年下跌0.34%。 我们经常说，股债有跷跷板效应。也就是说，股票和债券的走势经常是相反的。 为什么会这样呢？ 因为债券的收益确定性，相比于股票，要更大。 所以，当经济形势好，投资市场遍地是黄金的时候，我们会更倾向于把资金投入到股票市场，而减少债券的投入，债券少有人问津，价格自然走低。 而当经济形势不好，投资股票很难赚钱的时候，大家就更倾向于把钱投入到债券里。债券火爆，价格自然就不断上涨。  去年就是这样。2、3月份国内外疫情大爆发，实体经济严重受损。但紧接着，政府相继出台了一系列刺激经济复苏的政策，包括央行不断释放流动性，支援实体经济和资本市场。
这使得大家有了很高的经济向好预期，股票市场也不断走高，收益很好。所以债券市场开始走弱，债券型基金表现也一直不太好。  但从今年以来，经济复苏的预期，已经很高了。这部分预期也已经反映到了股票价格里。后面如果不能再有超预期的增长，加上国内已经有逐步收紧流动性的趋势，股票市场会面临上行乏力的情况。这时候，债券表现可能就会相对更好。 这也是为什么今年以来债券基金表现不错的原因。 其实，我觉得股债之间，不一定存在绝对的跷跷板效应。但可以肯定的是，股市和债市的正相关性是很低的。 也就是说，股市涨，债市不一定涨，甚至跌。反过来也一样。 所以，当我们无法准确判断未来的形势，或者说，无法判断股市牛不牛的时候，从这种不确定性的角度，我们就最稳妥的办法就是，不把所有资金都放在股市这一个篮子里，而应该适当地分散一些在债市。毕竟，债市的波动性要小得多。 那么，我们应该怎么配置呢？ 股票型基金和债券型基金不是非此即彼的互斥关系，而是相互共存、相互补充的。 对于大部分普通家庭来说，最合适的就是做股债平衡型的投资。 比如我们可以把60%的资金放在股票型基金里，40%放在债券型基金里；或者80%的资金放在股票型基金，20%放在债券型基金。具体比例谁多谁少，完全根据自身情况，包括风险偏好和收益预期来决定。 比如我是一个刚上班没几年的小年轻，一人吃饱全家不饿，风险承受力还比较强，此时此刻，暴富就是我全部的梦想，那就股票型基金当然多配一些，比如80%，然后放一些在债券分散下风险。  而如果我已经成家立业，上有老下有小，那么我就得更得考虑投资风险了，这种情况下，把债券型基金的仓位加大到40%甚至更多都是合理的。 在具体配置债基时，大家还会面临一个选择： 是买短债基金，还是长债基金？ 短债还是长债，这个一般直接在基金名称里就有显示。 顾名思义，短债基金就是主要投资短期债券，长债基金主要投资长期债券。短期债券一般是1年以内到期的债券。 考虑到市场利率的不确定性，短期债券的风险更小，安全性更高。
所以综合来看，短债基金会更适合大多数人。 如果大家对债基，尤其是短债基，还没有直观的感受，可以扫码看下鹏华的这只。千亿老将叶朝明掌舵，2019年10月30日成立以来业绩增长4.43%（截止2021年3月22日），灵活申赎，持有30天以上可以免赎回费，非常适合将短期不用的钱放进去。



还是那句话，今年做投资，我会通过资产配置，把风险控制放在第一位，而不再盲目追求高收益。注意股债平衡，非常重要。

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作者：隔壁老投