债券基金的入门知识

阿阳937

当前属于比较震荡的行情，风险偏好明显降低。很多朋友开始关注债券基金。虽然，我很少配置债券基金，但作为基金里面的一个大家族，债基有很多鲜明的特点。

我前段时间做了一个债基的课件，今天我就选择一部分内容分享给大家。

首先，我们依然先说一个养鸡场的故事。

张三，李四，赵五三人合伙办了一个养鸡场。

张三，李四，赵五就是股东，持有的是养鸡场的股票。

养鸡场想扩大规模，找王二借了点钱，比如约定一年后还本付息，王二就是债权人，持有了养鸡场的债券。

股票，所有权

债券，债权

现在有很多养鸡场，他们不仅有股票还有债券，很多人也想参与进来，但是不太懂或者没时间，这时候麻子出来说话了：你们把钱交给我，我拿你们的钱去投资这些养鸡场，我可以买他们的股票，也可以买他们的债券。赚了钱给你们，我只要一点管理费。

大家不放心，你把钱卷走了怎么办？于是麻子把钱交给银行，进出都通过银行，自己不能把钱拿走，大家就放心了。

这就是基金：

通过发行基金单位，集中投资者的资金，由基金托管人托管，由基金管理人运作资金，投资股票，债券，货币市场等，以获得投资收益和资本增值。基金是一种利益共享、风险共担的集合证券投资方式。

截至2021.4.14，我国共有7824只基金，总规模21.1万亿。

这么多基金，如何分类呢？其实分类方法比较多，如果按照投资方向划分，大致上可以分为：

股票基金

混合基金

债券基金

货币基金

其他基金

如果从数量上看，混合基金最多，其次是债券，股票。



如果从规模上看，货币基金最多，其次是混合，债券，股票。



债券基金，无论是数量还是规模，都比我们较为熟悉的股票基金多很多。但我们对于债券基金的了解，相对陌生。

80%以上的资金投资于股市，就是股票基金。

80%以上的资金投资于债券，就是债券基金。

我们也会遇到股票资产0-95%的灵活配置基金，60%-95%的偏股混合基金，20%-40%的偏债混合基金。混合基金非常灵活，所以它的数量最多，占了半壁江山。

同样是债基，也会有很多种类，这个分类也是根据投向进行划分的，我们先看看债券的种类。

债券品种分类：债券产品粗略可以分为利率债和信用债两大类，转债作为一种特殊的信用债产品，鉴于分析方法与传统信用债存在较大差异，我们将其作为单独进行分类。



我们债券市场规模多大呢？可能会超过很多人的想象。





现在总存量是117万亿！







利率债和信用债各占了半壁江山，这些数据大家简单了解下就行。

我们根据债券投资的品种不同，就很好的对基金进行了一个划分。



这图里面，从下到上风险依次增加，当然预期收益也会增加。

重点关注的是三个概念：

纯债

一级债基

二级债基

前面我们提到了80%投资于债券的基金，称之为债基。剩余20%显得很关键。

如果一只债券基金，不投一点可转债，不投资股票，也不打新股，那么它就是纯债基金。

如果它可以打新股，那么它就是一级债基。

如果它可以直接买股票，那么它就是二级债基。

这三个品种对应了不同的预期风险和收益，有的人疑问在前期股票大跌的时候，为什么自己的债基也跌了那么多，很可能你买的债基是一只二级债基，最多是可以配20%股票的。

债券基金的收益究竟有哪些呢？对于股票，大家都不陌生，买卖股票赚钱不就是基金收益了吗？对于债券，稍微复杂一些。因为债券的收益来源大致有以下五点：

票息收入买卖债券的差价股票收益打新收益可转债收益

其中，票息收入和买卖债券的差价是重要的收益来源，比如纯债就没有3，4，5的收益。而二级债，最重要的收益来源其实是那20%的股票资产。

债券，欠钱还钱还得还利息，所以会有票息收入。

债券基金有什么优点呢？
1.可使普通投资者方便地参与银行间债券、企业债、可转债等产品的投资。这些产品对小资金有种种不便的限制，购买债券型基金可以突破这种限制。

2.在股市低迷的时候，债券基金的收益可能仍然很稳定，受市场波动的影响很小。
当然，债券基金也有缺点：
1.只有在较长时间持有的情况下，才能获得相对满意的收益。
2.在股市高涨的时候，相对股票基金而言收益较低，在债券市场出现波动的时候，也会有亏损的风险，甚至巨大亏损的风险。
以上就是债券基金的一些基本知识，还有一些东西，不少人可能似懂非懂，比如美国十年期国债收益率。

说起美国十年期国债收益率，那么也有其他国家的十年期国债收益率。



十年期国债收益率，就是还有10年就到期的国债的年化收益率。
国债一般没有信用风险的，这个收益率也是无风险利率。

债券不像股票有个大盘指数，涨了就是涨了，跌了就是跌了，很明了。

债券涨跌的“指数”，看什么呢，看的就是十年期国债收益率。
债券价格的涨跌与利率的升降成反向关系。利率上升的时候，债券价格便下滑。
比如，一个债券面值100元，利息是3元，还有一年到期。你用100元把它买了，一年之后还你103元。你买它的时候，它的到期收益率是3%。
如果这个债券跌了，跌到99元，利息还是3元，你花99元买了这个债券，过一年会还你103元。你买它的时候，它的到期收益率是（103-99）/99=4%。债券的价格跌了，会导致它的到期收益率变高。

反过来说，到期收益率变高，也就是意味着债券跌了。
正因为这样，我们才会觉得债券的涨跌比股票复杂些。
各个国家十年期国债收益率不太一样，比如中美，存在一个差，美债收益率上升，这个差就变小，对外资的吸引就略低，然后就有很多声音扑面而来。

债基也是有风险的，主要是流动性风险和信用风险。

信用风险我认为是债基的最严重的风险，企业凭本事借的钱不还了，造成违约，可能连本带息都没了。

如何规避这种风险，确实也很难，不过也有一些方法，以后再具体说吧。
我们平时需要关注的指标是十年期国债收益率，隔夜利率。
最后问大家一个问题，如果要加息了，自己持有的债基是涨还是跌？

风险提示与声明：

本文仅代表个人观点。

文中所涉及个股均为交流素材，不做推荐，盈亏自负。

基金过往业绩不代表未来表现，投资有风险入市需谨慎。
               
作者：百步养基