货基收益率近期反弹明显,现金管理类投资者也可关注以获取票息为主的中短债基金

更强

● 报告时间：2021.4.26-2021.4.30 ●

一、概述



上周货币基金收益率上行；各期限银行理财产品、短期纯债型基金收益率涨跌互现。在全球通胀预期温和上升、信用趋紧、货币政策维持中性的大背景下，债市短期仍难有大的行情，货币基金收益预计短期保持震荡上行走势。

上周各期限各等级企业债收益率涨跌互现，主要原因是受到月末和五一节假日的影响，短端利率反弹较为明显，在未来宏观经济潜在增速放缓和全球通胀预期温和上升的大背景下，债市大概率继续维持震荡走势，具体到信用债的配置上，短期仍然建议短久期、中高等级为主，后续仍需关注地方债供给、资金面扰动等多种变动因素的风险。

二、投融资数据概况



1、近一周投资市场表现





*注1：当前央行公布存款基准利率为：活期0.35%，3个月1.10%，6个月1.30%。中小银行通常对定期存款利率上浮20%执行。

*注2：结构性存款收益率随挂钩产品表现浮动。

*注3：银行理财产品预期年收益率统计范围为Wind资讯收集的当周开始发行（销售起始日期）的所有银行理财产品，不区分对公个人及同业。

*注4：债券型基金区间年化收益率为全市场短期纯债型基金平均值。

市场点评：上周货币基金收益率上行；各期限银行理财产品、短期纯债型基金收益率涨跌互现。在全球通胀预期温和上升、信用趋紧、货币政策维持中性的大背景下，债市短期仍难有大的行情，货币基金收益预计短期保持震荡上行走势。

2、融资成本



*注1：融资成本以一年期计。

*注2：当前央行公布一年期贷款基准利率为：4.35%。根据企业资质不同，上浮区间为5%至20%。

*注3：信托贷款利率含发行成本。

*注4：公司债为到期票面利率，不含各项发行费用。

融资成本点评：上周各期限各等级企业债收益率涨跌互现，主要原因是受到月末和五一节假日的影响，短端利率反弹较为明显，在未来宏观经济潜在增速放缓和全球通胀预期温和上升的大背景下，债市大概率继续维持震荡走势，具体到信用债的配置上，短期仍然建议短久期、中高等级为主，后续仍需关注地方债供给、资金面扰动等多种变动因素的风险。
三、海外市场


1、截至上周五收盘，道指初跌185.51点，跌幅0.54%，报33874.85点；标普500指数跌30.30点，跌幅0.72%，报4181.17点；纳指跌119.86点，跌幅0.85%，报13962.68点。

2、英国富时100指数涨11.75点，涨幅0.17%，报6973.23点；法国CAC 40 指数跌33.09点，跌幅0.53%，跌幅6269.48点；德国DAX指数跌18.29点，跌幅0.12%，报15135.91点。

3、上周五，COMEX 6月黄金期货收跌不足0.1%，连续第四个交易日下跌，报1767.70美元/盎司，4月份累涨约3.0%，为2021年首次录得月度上涨；WTI 6月原油期货收跌1.43美元，跌幅2.20%，报63.58美元/桶。

四、宏观数据速览





植信投资研究院观点：展望未来，在全球政局和疫情改善、经济走向复苏、财政货币相对宽松的基础上，全球投资者风险偏好2021年以来明显改善，美债利率短期上行更可能是投资者卖出低风险资产转战风险资产的前兆，并不会对权益市场估值产生长期的、决定性的影响。在全球流动性整体宽松的情况下，市场短期的阶段性下跌难改上涨趋势。国内市场从资产类别看风险偏好处于中性附近，股债性价比当下处于相对平衡位置，且略偏向于债券。

上述观点由植信投资研究院发布，仅供投资者参考，不作为投资依据，该观点及预测无需通知即可随时更改，在不同时期，植信投资研究院可能会发布与本观点和预测不一致的研究报告。市场有风险，投资需谨慎。

五、一周大事要闻



1、“五一”多项数据火爆，二季度消费稳中向好。

“五一”期间，海南离岛免税销售火爆，全国旅游市场明显回暖。在做好疫情防控的前提下，各地积极组织开展丰富多彩的促消费活动。分析人士表示，旅游市场的回暖表明国内消费复苏正在加快。在一系列促消费政策刺激下，二季度消费将呈现稳中向好态势，从而为经济复苏提供强大支撑。

2、调控更重精准施策，固本培元稳预期。

中共中央政治局4月30日召开会议，分析研究当前经济形势和经济工作。专家认为，当前经济恢复势头良好但也面临不均衡、不稳固的挑战，宏观政策将保持连续性稳定性，并将更加重视结构化、精准性。在房地产调控方面，会议明确提出防止以学区房等名义炒作房价。专家预计，多地将继续完善楼市调控政策，精准打击学区房炒作。

3、央行：一季度宏观杠杆率企稳非信贷收缩。

央行近日发布最新政策研究显示，经初步测算，2021年一季度我国宏观杠杆率为276.8%，比上年末低2.6个百分点。分部门看，非金融企业部门杠杆率为160.3%，比上年末低0.9个百分点；政府部门杠杆率为44.5%，比上年末低1.3个百分点；住户部门杠杆率为72.1%，比上年末低0.4个百分点。各部门杠杆率均出现不同程度的下降。

4、深市2421家公司去年净利同比增长38.6%，主板蓝筹稳健有韧性，创业板创新驱动高增长。

回望极不平凡的2020年，深市公司交出一份令人满意的成绩单——截至2021年4月30日，深市共有2421家公司披露了2020年报数据：实现营业总收入14.8万亿元，同比增长8.1%；实现净利润8678.2亿元，扣非后净利润6568.5亿元，同比分别增长38.6%和30.6%。总体来看，主板蓝筹稳健有韧性，创业板创新驱动高增长。

5、无视美联储安抚，美国5年期盈亏平衡通胀率涨至13年高位。

美国5年期盈亏平衡通胀率突破2.7%，创下2008年7月以来的最高水平。此前一天，市场因为美国财长耶伦谈及加息而遭遇惊魂时刻。美联储官员一再强调通胀压力升温只是暂时的，但市场不以为然。昨日，在通胀疑虑下，彭博大宗商品现货指数创十年高位。

6、为支持经济复苏，欧洲央行维持超宽松货币政策。

欧洲央行对欧元区宏观经济前景持谨慎乐观态度。22日，欧洲央行宣布维持主导利率和购债计划不变。分析人士认为，这表明欧洲央行正努力避免提前退出疫情期间的超宽松货币政策，以支持经济复苏。

7、国际货币基金组织支持制定全球最低企业税率，以避免潜在的贸易战。

国际货币基金组织(IMF)当地时间5月4日公开表示，支持美国总统拜登4月提出的实施全球最低企业税率的建议，并警告称，为了避免潜在的贸易战，“迫切需要”达成这项全球税收协议。

六、植信基金产品推荐


1、公募基金


推荐理由：货币基金与纯债型基金风险评级R1-R2，均不含有任何权益成分，流动性好，适合进行现金管理、闲置资金配置。

上述产品由植信基金从多维角度定性、定量评估投资价值，结合主流机构对当前市场趋势的判断进行筛选排名精选得出。

2、券商资管



推荐理由：券商资管是由证券公司发行的私募集合资产管理计划，投资于交易所交易的标准化投资标的，起投金额一般为30万元，通常为净值型产品。在银行理财、结构性存款等产品面临打破刚兑、总量缩紧的监管背景下，投资市场将逐渐向标准化净值化靠拢；而优秀的债券型基金通常限额严格，机构客户的大笔资金难以进入，这时，券商资管就是机构资产配置的优质选择。

植信基金优选管理人股东背景雄厚、管理能力强，主要投向为货币市场工具及债券市场的券商资管产品，通过配置短久期高评级债券，保持较好的流动性，在兼顾安全性和流动性的前提下，追求相对较高且稳定的收益。

3、定制资管产品



关于我们

北京植信基金销售有限公司（简称“植信基金”）成立于2013年8月8日，注册资本1亿元。中国证券投资基金业协会会员单位，并获得中国人民银行颁发金融机构代码证，成为证券类金融机构。公司股东为新湖财富投资管理有限公司，新湖财富是国内首家提出做中国最好的私人银行的财富管理机构，累计为客户提供资产配置规模11150亿。植信基金作为独立基金销售机构合作公募基金管理公司超过100家，公募基金产品5000只。截至2020年底，已累计销售公募基金产品3800亿元，私募基金产品2050亿元；整体销售规模在全国117家第三方基金销售公司中名列前茅。同时，多年来植信基金深耕机构客户服务，累计植信服务机构客户超过400家，涵盖全类型客户。自展业以来，植信基金严格遵守监管要求合规经营，至今未受到任何监管处罚，保持合规稳健经营！

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数据来源：Wind、植信投资研究院

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作者：植信基金