​货基激增万亿背后有深意;前四月近半私募负收益;阿里单季巨亏76亿 | 琢磨周知

杨俊语语il

撰写   孙溪锴 齐梦情
编辑   栗子



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财经大事纵览

货基激增万亿背后有深意 巨量资金静待入市契机

公募基金2021年一季报显示，货币基金规模在今年一季度大增1.05万亿元。与此同时，权益基金规模也明显增长，但债基规模出现萎缩，大量资金罕见地聚集在风险偏好的两端。货基和偏权益类基金规模大幅增长而债基萎缩的情况，在公募基金历史上还没有出现过。上述情况引起了业内人士的高度关注。是否存在“商业银行发同业存单—货币基金购买同业存单”的链条式扩张路径？是否存在需要警惕的风险？对此，基金经理认为，上述现象主要与股市回调及资金充裕有关。“大量资金为规避风险而涌入货币基金，机构也普遍采取短久期、低杠杆的操作策略。一旦权益市场出现配置时机，资金会很快回流股市。”另一方面，经过整整5个月的震荡调整，越来越多的基金经理开始认可权益资产的配置价值。在他们看来，估值再平衡过程已经完成，当前市场处于上涨有顶、下跌有底的箱体震荡中。（中证报）

人口普查数据引爆“养老医疗热” A股规模最大医疗ETF御势推出联接基金
人口普查数据发布之后，医疗、养老等板块概念股异动拉升。据人口普查数据，我国老年人口比例上升较快，未来十年里“60后”将逐渐迈入老年，医疗和养老产业将迎来风口。人口老龄化加速、国产设备进口替代进程加快以及后疫情时代的公共卫生设施建设，三大因素将推动医疗行业未来的高速发展。疫情发生至今，资本市场的“医疗热”持续升温。以 A股规模最大医疗ETF——医疗ETF(512170)为例，2020年以来截至2021年5月11日，医疗ETF大涨103%，高居所有医药医疗类ETF同期表现第一，而同期沪深300、中证500指数的涨幅仅分别为22.62%、22.56%。医疗股猛涨的背后，实则是疫情下医疗行业营收、利润的爆发式增长。医疗ETF(512170)跟踪的中证医疗指数(399989)囊括了50只成份股，目前均已披露2020年年报，其中38家上市公司2020年度净利润同比实现正增长，18家上市公司净利润同比增逾100%，更有10家净利润同比增逾200%。（证券时报）

前四月近半私募负收益 多家百亿级机构遇滑铁卢

今年以来A股市场波动幅度较大，投资难度显著提升。来自多家第三方机构的最新统计监测数据显示，按照截至5月11日最新净值披露时的口径计算，截至4月底，今年以来累计收益为负值的内地股票策略私募产品数量与股票策略私募机构数量，在全行业占比均超四成。其中，多家百亿级股票私募在今年前四个月也出现较大幅度亏损。
朝阳永续监测到的455家（根据相关私募机构在不同平台发布的旗下所有私募产品业绩加权平均计算，下同）股票私募机构，共计有269家私募在今年1至4月实现正收益，186家私募前四个月业绩出现亏损。今年以来亏钱的股票私募机构数量占比高达40.88%。在首尾榜单方面，相关监测统计则显示，全行业不同股票私募机构之间的收益率，同样差异巨大。在今年前四个月起落较大的市场环境中，有6家股票私募收益率超过100%，冠军机构今年前四月爆赚165.77%。在垫底榜单中，杭州某私募机构巨亏52.87%。（中证报）

阿里单季巨亏76亿 股价暴跌！

“182亿的罚款一次性进入到本季度损益，导致上市以来首次季度亏损，使得阿里巴巴能够更深刻审视平台经济发展和社会发展的关系，”在财报披露的业绩说明电话会上，阿里巴巴集团董事会主席兼首席执行官张勇称：对于反垄断相关行政处罚，公司诚恳接受，坚决服从。利用这次处罚契机的充分反思和调整，将使阿里巴巴能够更好的服务消费者、商家和合作伙伴。今年4月10日，国家市场监管总局通报，依法对阿里巴巴集团作出行政处罚，责令其停止违法行为，并处以其2019年中国境内销售额4557.12亿元4%计182.28亿元(27.82 亿美元)罚款。财报显示，今年一季度，阿里巴巴集团归属于普通股股东的净亏损为人民币54.79亿元(8.36亿美元)，净亏损为人民币76.54亿元(11.68亿美元)，主要由于上述反垄断法罚款。（券商中国）

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二级市场本周涨跌

全球主要指数



数据来源：琢磨金融研究院

本周涨跌幅



数据来源：Wind、琢磨金融研究院
A股三大指数今日集体大涨，其中沪指收盘上涨1.77%，收报3490.38点；深成指上涨2.09%，收报14208.78点；创业板指上涨3.06%，收报3033.81点。两市合计成交9017亿元，行业板块多数收涨，券商板块爆发。北向资金今日净买入90.34亿元。 受利空因素影响，周四A股低开后震荡反弹，午后再度走弱。行业方面，船舶制造、医药制造、酿酒行业、医疗行业、航天航空、食品饮料、文化传媒小幅上涨，煤炭、钢铁、有色、农牧饲渔、等跌幅居前。题材股方面，中药、流感、数字货币、ST板块等涨幅居前；稀缺资源、低碳冶金、基本金属、固态电池、转基因等领跌。大盘震荡筑底，建议把握调仓换股机会，高抛低吸为主。大宗期货价格全线大跌，导致煤炭、钢铁、有色等资源股成市场杀跌主力，同时抱团股拖累指数下行。反之受消息刺激，中药概念爆发，带动了整个医药板块走强，医美概念目前仍是市场最强的趋势板块，此外，数字货币、军工、啤酒、半导体等板块盘中活跃。4月以来，A股在指数层面并未再现春节后的快速下跌，但部分白马龙头股的调整还在持续。本周一，千亿市值机械龙头恒立液压跌停；周二，600亿元市值的建材龙头中国巨石跌停；作为核心资产标杆的贵州茅台股价也一度跌破1900元关口。

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本周基金产品分析‍
各类基金涨跌幅


数据来源：琢磨金融研究院

（一）  货币型基金


数据来源：琢磨金融研究院

资金面方面，中国央行本周累计开展500亿元逆回购操作，因本周有200亿元逆回购到期，央行本周实现净投放300亿元。银行间资金面整体依然偏松，供求均衡，主要期限回购利率波动有限。反映长期资金情况的股份制银行一年期同业存单一级报价小幅上行至2.90%，不过仍然低于同期限MLF（中期借贷便利）利率。交易员称，随着地方债发行放量带来的缴款需求，叠加例行缴税即将来临，需关注逆回购操作规模会否放量，同时本月MLF续做情况亦备受关注。



数据来源：Wind、琢磨金融研究院货币市场利率整体反弹，短端品种尤其明显，银行间市场方面，DR001上行逾26bp至2.36%，DR007上行逾26bp至2.58%，DR014上行近10bp至2.40%。从市场人士反馈来看，市场资金面不如上周宽松，但总体上看还不算紧张。市场人士表示，资金利率波动加大，暗示市场对后续资金面继续收紧有预期。



数据来源：Wind、琢磨金融研究院
同业存单各期限发行利率继续反弹但整体资金仍属宽 松，其中隔夜质押式回购加权利率上行逾 25bp 报 1.92%，七天回购 质押式回购加权利率上行 15bp 左右报 2.002%。1个月2.36%，3个月2.77%，6个月2.99%。相较于上周，1个月、3个月期存单发行利率下降，6个月期存单发行利率上升，涨幅分别为-9bps、-3bps、2bps。

与前一周相比，1个月、6个月期同业存单发行占比上升，3个月、9个月、1年期。 城商行发行占比上升，国有商行、股份行、农商行发行占比下降，整体同业存单发行占比下降。总体而言，资金面宽松和机构配置压力是短期主要的支撑，5 月资金和供给压力增加，但流动性转向的可能性不大。

统计得出本周收益前五名的货币基金如下：



数据来源：琢磨金融研究院（二）  债券型基金


数据来源：Wind、琢磨金融研究院国债期货收盘涨跌不一，10 年期主力合约涨 0.10%，5 年期主力合约跌 0.02%，2 年期主力合约跌 0.03%。银行间主要利率债 收益率普遍上行，短券调整幅度较大，10 年期国债活跃券 190006 收 益率下行 0.97bp 报 3.13%，5 年期国债活跃券210002 收益率上行 1.25bp 报 2.91%，1 年期国债活跃券 200018 上行2.5bp 报 2.58%至今债市延续火热情绪，十年国债到期收益率震荡下行。十年期国债到期收益率从月初的3.2%下行至3.13%，全月维持在3.15%-3.22%区间震荡，十年期国开债收益率从月初的3.57%下行至5月12日的3.52%，全月维持在3.51%-3.6%区间震荡。现券方面，10Y国债活跃券200016.IB从月初的3.19%下行至3.13%。总体而言，4月以来的行情对于利多因素反应较为敏感，而对利率因素反应较为钝化。具体而言，前期的利多因素包括宽松的资金面、经济恢复不及预期、社融和信贷增速下行、海外货币维持宽松以及疫情反复，同时4月股市降温也在情绪上利多债市。此外，市场人士指出，4月至今股市降温震荡也在一定程度上利好债市。4月以来，股市有所降温，股权类资管机构“吸金”效应减弱，因此有更多的客户备付金从股票类产品转移至其他类型资管产品中；同时，在市场情绪方面，股市降温震荡也在一定程度上再次引发了“股债跷跷板”效应，从而在股市连续下行的时间里利多债市。
经统计得出本周前五只收益较好的债券基金如下：



数据来源：琢磨金融研究院

（三）  权益型基金
沪深300走势及成交额


数据来源：琢磨金融研究院

五一节后，大宗商品大幅上涨，沪深300指数表现最差。截至收盘，沪深300节后下跌1.96%。大宗商品上涨一方面和通胀相关，另一方面和供需相关，目前的疫情主要集中在印度等原材料及初级工业品生产国，但欧美等主要发达经济体疫情却逐渐好转，对工业原材料和半成品需求在扩张中，这推动了大宗商品的持续行情。国金证券指出，从2021年一季度央行货币政策执行报告的措辞来看，政策的结构调整短期将让位于宏观大局，5-6月的货币政策和资金面可能仍将维系较为宽裕的环境，这也将限制大盘下行的风险。债券供给依旧是5月份需要重点关注的扰动因素。短期来看，量能不足依旧制约上行空间，大盘仍以震荡为主。建议激进投资者关注养老行业、黄金、高分红，稳健投资者维持七成左右仓位。4月股市债市上行，黄金小幅震荡，美元指数整体呈下行趋势。从目前金融经济体系整体来看，全球经济持续复苏是主旋律，全球重要国家的债券利率的短周期上行，货币大幅度继续宽松的可能性不大，但也不至于进一步收紧，债市不太存在大的系统性风险，逐渐企稳，配置性价比会是比较高的位置。而5月股市上旬以顺周期行业表现较优，包括有色，钢铁，煤炭等行业收益率排名靠前，目前看股市表现呈分化趋势，消费等行业的一些权重股的PE(TTM)依旧处于历史分位高位，而金融股，周期股PE（TTM）随着一些大宗指数的上涨或仍有上行空间。总体来看目前股债性价比仍处于相对均衡的位置，债相对偏优配置。统计得出本周权益排名靠前的五只基金如下：



数据来源：琢磨金融研究院

（四）  商品投资型基金

国内商品期货夜盘多数收涨，能源化工品领涨。甲醇涨6.65%，乙二醇涨4.33%；苯乙烯涨3.56%，刷新历史新高；纯碱涨3.19%，LPG涨3.08%。黑色系涨跌不一，热轧卷板涨1.14%，螺纹钢涨0.95%，铁矿石涨0.3%，焦炭跌0.25%，动力煤跌0.39%，焦煤跌0.43%。农产品涨跌互现。
统计得出本周商品型基金前五名的产品如下：


数据来源：Wind、琢磨金融研究院

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本周基金产品要闻

本周基金成立发行情况统计



数据来源：Wind、琢磨金融研究院

本周共成立25只公募基金，共募集份额261.08亿元。

特别提示本资讯所载内容和意见并非为投资者提供对市场走势、个股和基金进行投资决策的参考。文中信息或意见不构成任何投资操作建议，不构成任何销售要约，琢磨不对此提供任何担保。市场有风险，投资需琢磨。

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「 图片 | 视觉中国 」

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作者：琢磨金融研究院