国丰辛酉1号股指期货私募基金扬帆起航

默默MYQ

2021年6月17日，对于深圳前海国丰优合资本管理有限公司来说，是个值得纪念的日子，专注于股指期货投资的私募基金“国丰辛酉1号股指期货量化投资私募基金“在今天正式备案成立（备案号SQN374），在基金产品创新的道路上迈出了里程碑式的一大步。

谈到期货，人们首先想到的是“商品期货”，如石油、钢铁、橡胶、棉花、小麦等。谈到期货投资，人们往往谈虎色变，认为风险太大，与赌博无异。但在专业人士看来，商品期货一方面是生产企业套期保值、风险管理的工具，另一方面也可以称为“浓缩的贸易”，投资者可以用很少量的保证金，进行石油、煤炭、天然气等国家战略物资的贸易，也可以进行鸡蛋、花生、苹果等民生商品的买卖。不需要仓储运输，不需要雇佣员工，不需要风吹日晒，一台电脑搞定所有交易，对很多投资者来说是最完美的商业模式。

与商品期货对应的是“金融期货”，包括股票指数期货、利率期货、汇率期货等。

“股票指数期货”，即“以股价指数为标的物的标准化期货合约。”区别在于商品期货在交割日以“实物”进行交割，股指期货到期日以“现金”结算差价进行交割。与投资商品期货一样，投资者既可以利用股指期货进行股票仓位的风险管理，也可以把股指期货仅仅作为一种投资工具，通过买入股指期货，持有一揽子股票，享受股市上涨的收益。

中国期货业协会公布的2021年4月末期货公司经营情况显示，全国149家期货公司客户权益为10243.52亿元，较去年年底增加近2000亿元，涨幅达24.21%。越来越多的私募基金涉足商品期货CTA基金管理，越来越多的公募基金利用股指期货进行风险管理。（数据来源：《期货日报》，2021年6月3日，作者：杨美）

目前中国金融期货交易所推出的股票指数期货有三种：

投资标的	上证50 指数期货	沪深300 指数期货	中证500 股指期货
属性	沪深300指数股里的白马股	大盘股	中小盘股
指数构成	行业龙头、蓝筹股、市更大值、流通性更强、金融属性更强（金融业权重超过50%）。	综合各行业优质公司（金融业权重超过35%）。	行业内的头部企业，具备一定的竞争优势，占据着一定的市场份额。各个行业占比比较均衡。
流通市值	600亿以上	600亿左右	300亿左右
股指期货	IH	IF	IC
合约乘数	300元／点	300元／点	200元／点
每手价格	约15万元	约21万	约19万
市场价值	约100万元	约150万元	约130万元

以沪深300指数期货为例：

Ÿ 交易时间：周一至周五，上午9:30~11:30，下午13:00~15:00

Ÿ 交易单位：最小交易单位为1手，最大持仓量为5000手

Ÿ 每手合约价值：标的指数点数x合约价格乘数＝5000 x 300=1500000 元

Ÿ 合约保证金：标的指数点数x合约价格乘数x14％=5000 x 300 x 14%=210000 元

Ÿ 单向手续费计算方法： 合约价值 x手续费0.32%%＝5000 x 300 x 0.32%%=48元

    当日平仓手续费：合约价值 x手续费4.6%%＝5000 x 300 x 4.6%%=690元

Ÿ 4种合约：当月合约、下月合约以及后两个季度的合约，当月的IF2106，下月的IF2107，后两个季度IF2109和IF2112。

Ÿ 交割日：合约交割日为合约当月的第3个周五。

Ÿ 交易规则：既可以买涨（术语：做多）也可以买跌（术语：做空），看涨的人被称作“多头”，看跌的人被称作“空头”，多头和空头各支付一定量的保证金买卖股指期货合约，然后按照每一个指数点位300元的价格计算盈亏，指数每上涨一个点多头盈利300元，而空头亏损300元，指数每下跌一个点空头盈利300元，而多头亏损300元。这个300元/点为合约价格乘数。

    投资股票指数期货的优势在于：T+0、双方向、高杠杆、市场化。

中国股票市场采用“T+1”规则，当日买进的股票不能当日卖出，但股指期货采用“T+0”。相对于投资股票，股指期货还可以进行开多和开空双向操作，既可以享受股市上涨的收益，也可以在股市下跌时赚取利润，大大提高资金的使用效率。

投资人每买入1手沪深300股指期货，即相当于花21万元买入约150万元的股票市值，约7倍的免费杠杆。正是由于股指期货的杠杆效应，使许多投资者望而却步。如果方向正确，杠杆确实可以极大增强收益率，但如果判断方向错误，损失也是巨大的。进行股指期货投资，资金管理非常重要，股票投资的满仓思维、长期思维，是股指期货投资的大忌。

股指期货的交易对象是以”被市场承认及具有投资者共识的精选上市公司股价“而形成的指数，相对于个股，股指期货很难被”庄家“操控，更加能体现市场化多方博弈的局面，特别适合没有股票挑选能力的普通个人投资者。香港股票市场推出恒生指数期货的”大恒指“、“小恒指”，就是满足不同资金实力的投资者需求。

国丰优合资本次发行的“国丰辛酉1号股指期货量化投资私募基金”，由资深基金经理沈潇女士管理。她来自有证券业黄埔军校之称的老君安研究所，是第一批公募基金大成基金的创始人之一，在香港大福证券从事港股、美股投资多年，曾经是高盛旗下乾坤期货的高管。

“为客户创造财富，是我唯一的使命”。祝福“国丰辛酉1号股指期货量化投资私募基金”旗开得胜！

               
作者：国丰优合