年金 | 税延凉凉,专属商业养老会火吗?

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前几天一粉丝留言，询问“泰金宝”公众号的事，没想到之前有关年金的文章得到了读者信赖。

毋以善小而不为，每一篇用心的写作，多少都能帮到有需要的人。

前阵子，第七次全国人口普查结果出炉，让人口老龄化这事又被媒体热议了一番，紧随其后是放开“三胎”，再之后是教育资本化的终结，让人应接不暇。

本期，潭主跟大家聊聊事关未来的专属商业养老保险试点方案。

什么是“专属商业养老保险”

2021年5月15日，银保监会发布了《关于开展专属商业养老保险试点的通知》。

专属商业养老保险，简单说就是一个先储蓄积累，到60岁才能领，且领取期不短于10年的年金保险。该产品采取账户式管理，账户价值计算和费用收取公开透明。

专属商养产品，自2021年6月1日起，由泰康、国寿、太保、新华、人保和太平6家寿险公司在浙江省（含宁波市）和重庆市开展试点，暂定期限一年。

虽说限定了区域，但方案其他事项中指出，“保险公司可通过其官网或其所属保险集团官网销售专属商养产品，网销不受试点区域限制。”，但保险公司官网的流量何来？

监管找了这6家头部险企推动试点，应该跟保险代理人的规模优势有一定关系。

但是为啥没有中国平安？难道是让平安更专注于解决当下代理人的转型困局，又或是平安的觉悟还不够？

而且此次是清一色的寿险公司，也没养老保险公司什么事。跟业务定位有关吧，养老金公司重点在“第二支柱”，而监管认为寿险公司才是“第三支柱”的中坚力量。

专属商养保险的产品设计

专属商养保险是以养老保障为目的，属于养老金的“第三支柱”。

2019年，人社部就提出要完善多层次养老保障体系，多品类金融产品均可参与养老金第三支柱。因此，除了保险公司的商业养老保险，银行、基金等金融机构近年来也都在积极推行养老金融产品。

之前讲过的基金公司的目标养老FOF，就是其中之一，赶上去年资本市场表现不错，取得了不错的收益。

中国的基本养老（第一支柱）和企业/职业年金（第二支柱）均建有个人账户，但尚未建立全国统一的第三支柱养老账户管理体系。

中国养老金第三支柱采取的是产品制，产品之间是割裂的，而根据国外经验，应该有个叫IRA的个人退休账户，之前业内很多专家都在呼吁构建统一的个人养老金账户制度。

这次专属商养试点，采取的就是账户式管理，既是养老第三支柱体系建设的重要部署，也是养老个人账户制度的探索。

按照专家的说法，一个账户下可以对接银行、保险和基金等不同机构发行的养老产品，这样国家就可以针对账户而不是产品给予相应的税收政策。

再往大了说，就是养老金融一帐通，不仅仅是产品，甚至是支柱之间都能转移接续，未来再结合数字人民币，打通支付和服务，国家又下了一盘大棋局。



专属商业养老保险的特点

产品分为积累期和领取期两个阶段。

积累期，灵活交费，保险公司收取初始费用，个人交纳的其余费用全部进入个人账户。

按照官方的说法，这产品很像万能险，不过因为产品费率合理透明，更贴近投连险和基金。

另外，方案中最关键的一条：针对新产业、新业态从业人员和各种灵活就业人员，允许相关企事业单位以适当方式，依法合规为上述从业人员投保专属商业养老保险提供交费支持。企事业单位相关交费在扣除初始费用后全部进入个人账户，权益全部归属个人。

这条政策，感觉像是为外卖和快递小哥，以及滴滴司机准备的。

允许为上述人员提供变通的企业年金，而且权益全归属个人，只是这样会提升用人单位成本，但也体现了企业的社会责任， 应该可以算ESG了。

拭目以待，看看美团、京东和滴滴会不会提供这实实在在的福利。

如何应对利率的长期下行

这两天，又被银行降低存款利息的消息刷屏，估计周末大额存单又脱销了，但是3-5年的大额存单解决不了利率长期走低的再投资风险。

毕竟，利率下行是大势所趋，看看外围零利率和负利率，我们算是不错的了。

未来，长期性银行理财产品的收益率还有继续下跌的空间。当下，年金保险和增额终身寿险成了为数不多锁定利率风险的金融工具。

不过，随着利率长期走低，也会拉低保险公司的投资收益率，之前4.025%的年金险下架，也是监管为了防控利率风险，避免保险公司出现大规模利差损而为之。

总之，为了应对利率长期下行，保持长期稳定的固定收益是非常重要的投资策略，而保险年金在购买时就已经在合同里约定了相关利益，属于刚性兑付。

专属养老与传统年金的区别

基金投资属于风险自担，而保险则不同，保障为主，通常都会有相应的最低保障收益，也就是有下限。

但万能险，却又不是这个样子，赔本赚吆喝的大有人在，很多公司的万能险结算利率都是5%，保险公司的投资收益真能覆盖这5%的客户支付成本吗？想要高收益，自然就要承担高风险，所以险企在投资端的策略，可能就会变得比较激进。

而专属商养产品在积累期采取“保证+浮动”的收益模式，感觉最低保证利率的风险相对还好，浮动就看保险公司的投资水平了。

专属商养产品相对于预定3.5%的传统年金，存在弹性，有实现较高预期收益的可能。

不过，传统年金在财富传承和资产隔离等方面有明显优势，也能提供保单质押解决资金周转问题，而专属商养保险产品的流动性较差，真的是强制储蓄，专款专用。

对于代理人来说，销售传统年金险轻车熟路，而销售专属商养产品的利益驱动在哪儿？

专属商业养老保险的限制

专属商养产品在退保上设置了很多限制，就像我们的基本养老和企业年金一样，不退休不能动。

在积累期，退保肯定有损失，而到了60岁领取期，将账户转化为年金，现金价值为0，无异于不能退保。

不过那会都差不多退休了，还退保干啥呢，就应该每月拿养老金健康生活。只有遭遇重疾病和高残，才能申请全额退保账户现金价值。

产品提供两种转换表锁定方式供个人选择，一个是买保险的时候，另一个则是60岁领年金的时候。

而且转换表一经锁定，不得调整，不过选定之后，也就知道自己到时每月可以领多少钱了。同时，监管也鼓励养老金领取可衔接长期照护等服务，但须另行签署相关服务合同。



税延凉凉，专属商业养老会火吗？

从之前税延养老险的试点情况来看，效果一般，现在专属商养一出，感觉税延更是凉凉。

但是有一点，就是关于个人养老这事，对很多中年人刻不容缓，复利效应最大的前提是要有足够长的时间积累才能看到效果。未雨绸缪，应该攒点养老金，有了钱才能不变应万变。

后续国家肯定会出台一系列政策积极应对人口老龄化，养老金第一支柱压力大，第二支柱覆盖面窄，第三支柱就成了重点发展目标。

保险产品总的来说还是挺复杂的，专属商业养老产品又是个创新试点，只能说方向对，但同样是摸着石头过河。

因此，潭主对专属商养产品的看法，谨慎悲观。

拿我们泰康来说，保险投资业绩业内领先，如果投保人有养老需求，其实选择还是比较多的，除了投连险，还可以买泰康旗下基金的FOF养老产品，一脉的投研团队，投资理念差别也不会太大。

今天，就先到这里，作为保险行业的一份子，做一些宣讲，自己学习，也分享给大家。

如果将来有人向你推销专属商业养老保险，你看了潭主的文章，应该不会被忽悠了。

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作者：落风潭