三大股指今日齐跌! 原因是什么?后市怎么走? 各大基金公司及业内人士这样说......

清风哥

7月26日，A股三大指数集体低开，低开后大幅下挫，午后三大指数继续跳水。截至收盘，沪指跌2.34%，报3467.44点，成交额达6390.61亿元；深成指跌2.65%，报14630.85点，成交额达7798.93亿元；创指跌2.84%，报3371.23点，成交额达3184.18亿元。北向资金全天净卖出128.02亿元。



图片来源：同花顺iFinD



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对于上述情况，基金公司及业内人士这样说： 一、【招商基金】我们认为今日市场大跌主要原因如下：1、周末出台教育政策，中央和国务院办公厅的“双减”意见落地，对教育培训机构股价形成了巨大冲击，A股、港股、美股教育板块以及美股中概股均大幅下跌，引发恐慌抛售，市场风险偏好下降。2、今日港股市场跌幅较多，腾讯控股等互联网企业大幅下跌引发港股科技互联网板块等权重股下跌，此前腾讯音乐被责令解除网络音乐独家版权。3、今日北向资金流出较多，引发A股市场在前期上涨后的回调压力的集中释放。
展望后市，我们关注后续政策出台以及北向资金的动向等情况，同时，我们认为由于全球通胀态势依然存在，从货币环境来看，中美等各国宏观货币政策无论是官方表态或实际操作上都维持相对宽松策略，我国不久前推行的降准政策有望带来流动性的支持，有望带来A股结构性行情。
从国内的整体经济环境来看，部分行业仍处于高景气度区间，部分行业的竞争力持续突出。我们从长期视角，继续关注受益于宏观经济复苏、景气度改善的相关行业，关注公司自身基本面优秀且行业趋势向好的公司，同时关注估值和基本面景气度的匹配程度情况，把握A股结构性投资机会。（投资须谨慎） 二、【万家基金】今日市场大跌，我们认为主要有以下三方面原因：
第一，政策。今日市场调整或与上周出台的一系列监管政策有关，包括上海住房按揭利率上调，人社部最高院发文保障网约、外卖、快递人员劳动权益，以及中办、国办印发《关于进一步减轻义务教育阶段学生作业负担和校外培训负担的意见》，意味着最严校外教育监管政策落地。市场担心政策对行业的影响，因而受政策影响较大的行业板块下跌调整。第二，流动性。7月20日LPR报价公布，利率连续15个月不变，并未如期下调，市场的降息预期落空，此前降准更多是未雨绸缪。第三，估值。部分高景气板块前期累积较高涨幅，估值处于历史高位。
7月以来市场波动逻辑在于 --- 货币政策是否边际转宽、美联储是否敢于收紧等流动性预期。展望未来，随着LPR利率下调预期落空，美国就业修复、美联储年内大概率货币紧缩等，市场对流动性的共识将趋于强化。展望未来，市场大概率将呈现震荡格局。 三、【长城基金】总体上，今日市场大幅回调主要受情绪因素驱动，宏观来看基本面没有显著变化，流动性依然对市场有利，下行风险不大。
消息面上，今日市场受到重挫的主要导火索是教育行业“双减”政策引发多米诺效应。一方面，如若教辅概念股未来逐步落实政策要求，K12课后辅导时代或将面临终结，教培行业或面临业务剥离或者转型的艰难抉择，未来发展被扼喉。另一方面，“双减”政策出台也在一定程度上反映了服务业或将步入强监管时代，催生市场对医美、医药医疗、食品饮料等第三产业赛道的政策风险担忧，市场情绪悲观引发大消费板块集体不振。
大盘行情走弱叠加水井坊二季度业绩不达预期负面消息，白酒指数跌幅靠前。此前受汾酒以及舍得酒业业绩超预期影响，二线白酒引领行业走出了一波行情。然而在当下资金及行情均表现消极且个股基本面不佳情况下，整个白酒板块或面临估值回撤风险。医药板块回撤中，连锁服务跌幅居前，主因市场担心民营医疗是下一个教育行业、以及其它板块的吸金效应演绎加剧；其次今年市场整体呈现跷跷板效应，交易活跃的背后并没有太多增量资金，医药短期估值不低，边际资金有退潮的倾向。
今日军工大涨行情主要受市场资金避险情绪驱动。中长期看，军工行业将持续受益于国防工业体系开放和军民融合两大趋势，业绩释放驱动增长。上半年军工行业基本面已得到市场验证，投资者信心得到提振，下半年预期行业享受估值切换行情，军工行业高景气度仍将延续。 四、【德邦基金资深宏观研究员赵梧凡】今日大盘全线走低，教育股集体杀跌，白酒、医药等高估值板块也出现了较大程度回调。
市场反映过度主要有两方面原因，一方面，市场对于教育改革的不确定性过度担忧，受此情绪影响前期大热的一些板块在今天都出现了回调；另一方面，疫情在多地出现反复，经济复苏又遇到扰动。同时，政策风险导致外资出现恐慌性外流，今日有大量资金流出A股，北向资金净流出128.02亿元。在多重因素下，今日市场出现了超跌的情况。
展望下半年，A股当前基本面并没有出现重大转变，短期震荡并不改变A股长期向好的趋势。并且根据过往经验，外资在短期情绪面影响消散后，还会重新回归A股市场。在板块配置方面，我们建议关注偏重估值合理而业绩确定性强的板块和个股，谨慎对待前期已经有很高涨幅的板块。下一阶段，可以继续关注企业盈利、政策走向与月底的政治局会议。 五、【诺德基金基金经理顾钰】我们认为，市场下跌可能是由于近期一些事件性的因素影响。上周末，中共中央办公厅、国务院办公厅印发了《关于进一步减轻义务教育阶段学生作业负担和校外培训负担的意见》，要求持续规范校外培训，有效开展教育行业双减工作。“双减”政策的影响体现在：学科类校外培训机构转变为非营利性机构，学科类培训机构一律不能上市融资，校外培训机构不得占用国家法定节假日、休息日及寒暑假期组织学科类培训等等。监管不断加强，给这个行业带来了一定的冲击。并且，“双减”政策大概率只是规范义务教育阶段学科类培训的起点，未来有可能还有持续的潜在配套政策和严格监管。近期互联网反垄断、地产调控也都显示政策在加强监管，市场风险偏好下降，公开数据显示，北向资金也出现大幅流出，全天单边净卖出128亿元，单日净卖出额创近一年新高。 对未来的A股市场，我们不悲观。当前各国处于疫苗注射阶段，同时部分国家也出现疫情的爆发，我国少数城市也出现疫情但相对可控，属于疫苗和疫情赛跑的后疫情时代。全球经济正在从疫情中恢复，企业盈利改善从数据中持续得到确认。今年流动性相对去年边际收紧，但出现快速大幅收紧的概率也不大。对于美债收益率上升和大宗商品价格上涨的担忧，也逐渐得到缓解。从中长期来看，我国金融开放的力度加大，外资持续流入的趋势大概率不变。国内“房住不炒”的思路延续，叠加理财产品打破刚兑，居民投资面临“资产荒”，权益市场有望承接居民资产配置的需求，基本面优秀并且业绩确定性和持续性强的优质公司有望是市场重点配置方向。结构方面，中长期看好景气度向上的细分行业，如高端制造、医药、消费等。 注：基金有风险，投资需谨慎。

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作者：公爆基丁