巧用场内货币基金和国债逆回购实现股票账户的现金管理

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我们在炒股的时候，账户里经常会滞留一部分资金，放在股票账户里是不会有收益的，那么我们如何把这笔钱运用起来，多生点利息呢？这就要用到场内货币基金和国债逆回购。
一、国债逆回购1.什么是国债逆回购？国债逆回购的本质就是一种短期贷款，个人通过国债逆回购把自己的资金借出去，获得固定的利息收益；而金融机构，也就是借款人用自己的国债作为抵押获得这笔借款，到期后还本付息。通俗的讲，就是你借了一笔超短期贷款给持有国债的金融机构，对方以国债做抵押，到期还本付息。因为对方以国债做抵押还不上会卖他抵押的国债还债，所以基本上没有风险。2.国债逆回购的分类国债逆回购是一种短期理财，分为1天期、2天期、3天期、4天期、7天期、14天期、28天期、91天期、182天期9个品种。到期后资金会自动返还到出借方的账户中，到期日当日资金可用，第二日资金可取；若时间为非交易日，顺延到下一交易日(比如周四操作3天期，本来应该周日到期，但是由于周日不是交易日，下周一到账，周二可取出)。注意没有5天期和6天期这两个品种，代码如下：




深市国债逆回购1000元起卖，以1000元整数倍递增，沪市国债逆回购10万起卖，以10万整数倍递增，当然一般情况下同等期限的沪市比深市利息高那么一丢丢。国债逆回购交易是需要收取手续费的，交易手续费一般为10万元一天一元。这点要和自己券商谈，可以便宜的。3.国债逆回购购买的方法点开券商app,输入相应的国债逆回购代码，很多软件都设置了国债逆回购专区，直接点开进入购买即可，选择产品，根据上面提示的实时价格，输入一个合适的卖出价格，上面会显示你们卖多少手（能卖多少手根据你账户里的资金自动匹配的），该价格就是利率，比如2.015意思就是利息年化2.015%。对，你没有看错就是卖出，这点要注意，是卖出不是买入，因为你是向市场出借资金，如果点错点成了买入会怎么样了，结果就是可买为0，买不成，所以不用担心弄错。这么低的利息，会让你借来钱啊。另外，这个国债逆回购的利率是根据市场行情不段变化的，一般上午9:30到10:00之间高，下午14：00以后相对较低，每周一般周四较高，因为上午和周四市场更容易缺钱。一但购买，购买价格就是你的实际利率，后面行情变化与你无关。4.国债逆回购天数的计算根据沪深交易所的规定，国债逆回购的计息天数为资金实际占用天数。而资金实际占用天数为资金首次交收日（含）到资金到期交收日的前一个自然日（含）之间的天数。其中首次交收日为购买日的下一个交易日。到期清算日为资金到账可以用，但是不能取的日子，必须为交易日，t日买入n天的期国债逆回购，若t+n为交易日，则到期清算日为t+n日，若t+n为非交易日，则到期清算日顺延至t+n日后的下个交易日。到期交收日为到期清算日的下一个交易日，即资金可取日。








通过上面图可以看出由于有周六和周日的介入，计息天数的计算比较麻烦。但是其原理就一条，就是国债逆回购以什么时候钱能从股票账户里取出为基准进行对比，而不是以资金到账可用为基准，本来你股票账户里x-1天卖出股票到账户的钱x号能从股票账户里取出，但是第x-1天经过逆回购操作后变成y号才能取，y-x就是计息的天数。（这里面需要注意一下，比如周三卖出股票到账的资金，周三没操作，改成周四操作，等于自动放弃一天的时间，和周四卖出的股票进行逆回购操作效果一样。）
举例说明一下：比如周四卖出的股票资金，周四买入1天逆回购，周五就到账可用了，为什么计息天数会是周五、周六、周日三天呢，因为周五能用不能取，资金等于还是在股票账户待着，本来周四卖出的股票资金周五能取，现在周四购买了一天逆回购，变成下周一能取了，占用了（下周一减周五）3天时间。同理周五购买，下周一到账可用，为什么计息天数会是下周一一天呢，因为周五你即使不购买逆回购，资金也要下周一才能从股票账户取出来。本来周一才能取，周五买了一天逆回购，变成周二能取，占用一天时间。通过上图我们观察到周五买入，1天期、2天期、3天期都是下周一为到期清算日，计息天数都是1天。周四买入，2天期、3天期、4天期都是下周一为到期清算日，计息天数都是4天。周三买入，3天期、4天期都是下周一为到期清算日，计息天数都是5天。那么买的时候看哪天期收益高，买哪个。另外，和周五一样，如果遇到十一过年等放时间长的假期，放假的前一个交易买入是没有假期收益的，因为即使你不买逆回购也要到过了节才能取，这点要注意。
二、场内货币基金1.什么是场内货币基金场内货币基金是指能在二级市场（股票账户）进行申购赎回或者交易的货币基金。这点和场外货币基金相对，只能在支付宝、天天基金等上面申购赎回不能在股票账户里买卖的货币基金叫场外货币基金。场内货币基金设立的目的是为炒股的投资者提供一个股票账户闲置资金不用转出到银行卡，就可以像余额宝之类的场外货币基金一样享受收益的投资工具。比如上午刚卖出股票，也不知道今天会不会用，这个时候就可以先买入一只场内货币基金，如果今日不用，可享受一天利息，如果下午要用，可以卖了腾出资金。这点比国债逆回购灵活，比如上午你买的场内货币基金，下午想买股票可以把上午你买的场内货币基金卖了资金直接用，但是国债逆回购一但操作不能反悔，比如上午你购买了国债逆回购，下午需要钱买股票就弄不成了。另外，场外货币基金t日申购，t+1日计息，t日赎回，t+2日资金到账可用，浪费时间，当然部分软件如支付宝的余额宝也提供赎回t+0服务，但是有额度限制。2.场内货币基金的分类首先要明确一下场内货币基金并不一定是场内货币基金etf，etf是可以买卖的基金，申赎型场内货币基金不能买卖，就不是etf。场内货币基金按照交易方式可以分为三类：（1）申赎型（只能申赎，不能买卖）申赎型场内货币基金只能在场内进行申购赎回而无法进行买卖交易。

数据来源于集思录基金代码：以“519开头。目前就上面5只。计息规则：“算头不算尾”，T日申购，享受当日收益；T日赎回，不享受当日收益。交易规则：T日申购的份额，T+1日可赎回。T日赎回后T日资金可用，T+1日可取。（2）交易型（能申赎，也能买卖）场内交易型货币基金除了可以在场内申购赎回以外，还可以像股票一样在场内买卖交易。买卖是t+0,申赎不是t+0。


数据来源于集思录基金代码：以“511”开头，数量最多的类型，目前10亿以上规模的有5只，1亿规模以上的11只，一般交易活跃的就10亿以上那5只。计息规则：买卖“算头不算尾”，T日买入，当天享受收益，T日卖出，当天不享受收益；申赎“算尾不算头”，T日申购，T+1日享受收益，T日赎回，T日享受收益，T+1日不享受收益。交易规则：T日买入，T日可赎可卖，T日卖出，资金T日可用，T+1日可取；T日申购，T+2日可卖可赎，T日赎回，资金T+2日可用可取。（3）交易兼申赎型（能申赎，也能买卖）场内交易兼申赎型货币基金和场内交易型货币基金一样除可以在场内申购赎回以外，还可以像股票一样在场内买卖交易,区别在于交易兼申赎型申赎是t+0，交易型申赎不是t+0。


数据来源于集思录
基金代码：以“159”开头，目前全市场只有两只。计息规则：“算尾不算头”，T日申购或买入，T+1日享受收益；T日赎回或卖出，T日享受收益，T+1日不享受收益。交易规则：T日买入，T日可赎可卖，资金T日可用，T+1日可取；T日申购，T日可卖可赎，资金T日可用，T+1日可取。
三、实际操作中的应用
场内货币基金买入，一手即100份起买，净值100那么一手就是1万，也就是说场内货币基金买入操作，资金需要是1万的整数倍，但是卖出、申购赎回没有资金限制，100起步，因此，也可以像场外货基一样申购，等待赎回或者卖出。比如只有几千，直接申购一个场内货基，省的再取出，存余额宝麻烦。深市的国债逆回购1千起步，沪市的国债逆回购10万起步。究竟用哪种方法，还要计算出哪种方法利息获得的高。怎么看有哪些产品以及收益多少，可以在集思录上看，https://www.jisilu.cn/data/repo/实际操作中如果采用将股票里到账的资金，等一个交易日取出，再在场外买货币基金，股票账户需要用钱再赎回场外买货币基金，转入场内，这种方法太浪费时间，一般不建议。下面我就介绍一下几种正确的操作方法如下：1.最省事的方法账户里面有部分闲置资金（金额不限100起步）可以直接申购一个场内货币基金，资金超过1万且场内价格低于100元时，也可以场内直接买入，等需要用资金是卖出即可。如果闲置时间短也可以直接购买1天期或者2天期国债逆回购。2.周五卖出股票到账的资金假定周五不用，下周一再用。能操作的有三种方案。方案一：买入一天的国债逆回购，计息天数1天，资金周一可用。方案二：申购159开头的交易兼申赎型场内货币基金（t日申购，T+1日享受收益),到下周一赎回(T日赎回，T日享受收益，t日资金到账)，计息天数1天，资金周一可用。方案三：申购519开头的申赎型场内货币基金（t日申购，t日开始享受收益），到下周一赎回（t日赎回，t日资金到账，t日不享受收益）可以享受周五、周六、周日三天利息，资金周一可用。三种方案比较一下哪个利息高，一般还是方案三计息3天收益高一点，具体还要看各自收益率有多高，对比一下即可。3.周四卖出股票到账的资金假如周四卖出股票得到的资金当天不用，可以先买入1天期国债逆回购获得周五、周六、周日三天的利息收益，然后周五资金可用。假如到了周五当天资金还不用，可以再申购519开头的申赎型场内货币基金（t日申购，t日开始享受收益），这样到下周一赎回（t日赎回，t日资金到账，t日不享受收益）又享受周五、周六、周日三天利息。4.周三卖出股票到账的资金如果当天不用，观察1天期国债逆回购和场内货币基金那个收益高，哪个高弄哪个，然后资金周四到账。周四如果不用操作同上。周二、周一的操作同周三一样。注意事项：511开头的交易型场内货币基金由于申购赎回都是t+2到账，周三资金如果想要周四到账，只能在周三场内买，周四再在场内卖。这里面有个问题，场内价格来回波动，如果周三买入价格高于周四卖出价，那么就赔了。因此周三资金如果想要周四到账，最好操作519开头的交易兼申赎型货币基金。5.如果遇到放长假，最好前2个交易日（类似周四）先参与一天期国债逆回购，前一个交易日到账再申购519开头的申赎型场内货币基金。如果恰好放假前一个交易日有资金空闲，就只能申购519开头的申赎型场内货币基金。6.由于月末、季末、年末，或者一些长假前夕，市场资金紧张，国债逆回购利率经常上涨，所以此时可以观察收益率，高了可以参与一下。7.利用场内货币基金价差进行套利由于3种场内货币基金中519开头的申赎型场内货币基金只能在场内申赎，不能买卖交易，无法套利，能套利只有剩下两种。 第一种：511开头的交易型场内货币基金进行套利。套利原理：利用净值（除了银华日利其他净值都是100元，银华日利每天的利息不发到账户里，而是直接累加到净值里，到年底一块给，所以可以看到净值出现101.3这种情况）和场内价格的差异进行套利。当场内价格高于净值100元时，场内卖出该基金，同时申购同等份额该基金，赚差价称为溢价套利。（由于511开头的交易型场内货币基金T日申购，T+2日可卖可赎，所以溢价套利做不到当日申购，再在场内卖出，也就是说溢价套利需要有底仓）。当场内价格低于净值100元时，场内买入该基金，同时赎回同等份额该基金，赚差价称为折价套利。（由于511开头的交易型场内货币基金T日买入，T日可赎可卖，所以在无底仓的情况下可以场内买入再赎回进行折价套利。但是一般场内价格都在100附近微小变化，且赎回要2个工作日后到账，大部分时候不值当套利，不过偶尔也有机会。另外有些规模小的基金有时看着套利价差很大，但是申购或者赎回受限，套不成，所以套利之前先看好能不能操作在说，不要套利不成反被薅了羊毛。第二种：“159”开头交易兼申赎型场内货币基金套利由于该类基金既可以在市场上T+0交易，又可以T+0申赎，所以套利方便，都来弄了，因此不会存在净值（100）和交易价格的太大的差异，一般会在99.999到100.001之间变化，差异太小，收益太低。比如99.999买入然后100赎回，每100元赚0.001元，1万才赚1毛。8.利用场内货币基金价差进行买卖赚差价同样，由于3种场内货币基金中519开头的申赎型场内货币基金只能在场内申赎，不能买卖交易，能套利只有剩下两种。利用t+0买卖赚差价很简单，但是价差不大，一般在-0.03%-0.03%之间，比如这会价格99.995赶紧买入，等会涨到100.002了卖出赚个差价。这里面有个问题如果99.995买了始终不涨怎么办呢？
方案一：拿着，每拿一天利息给一天（利息是单独打到账户的，银华除外），直至涨了卖出。
方案二：当天直接赎回，t+2到账，有利息一天。自己根据情况自行决定，可见赚差价这个办法也是有一定风险的。总结一下：场内货币基金和国债逆回购主要作用是让股票里短期闲置的资金生点利息，顺便偶尔有机会了还可以套点利，如果就只有几千，只能购买深市的国债逆回购或者申购场内货币基金或者买点券商提供的场外货币基金（有的券商也可以像支付宝一样提供场外基金申购赎回），如果有几万，那么几万的部分可以参与一下上面的操作。如果股票里闲置资金长期不用，最好还是取出来买个理财，收益3-4%的大把。
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作者：股市套利宝典