指数(股指)基金套利策略

方方圆圆272

在1985年，泰勒和德邦特《股市是否反应过度》的论文，提出了行为金融学最重要的发现之一：以3－5年为周期，原来表现不佳的股票开始摆脱困境，而原来的赢家股票则开始走下坡路。这个现象在行为金融学中被称为反转效应。   
行为金融学派的学者，如DeBond与Thaler(1987)，Haugen et a1(1990)，Shleifer与Vishney(1995)等主要从人类行为的角度进行解释，认为反转效应是市场过度反应和反应不足的结果，并认为这是市场无效的证据。
在《乌合之众》这本书里说：
“人一到群体中，智商就严重降低，为了获得认同，个体愿意抛弃是非，用智商去换取那份让人备感安全的归属感。
群体只会干两种事，锦上添花或落井下石，如同股票中的追涨杀跌一样。群体追求和相信的从来不是什么真相和理性，而是盲从、残忍、偏执和狂热，只知道简单而极端的感情。”
市场由一群人组成，基于《乌合之众》这样的原理，这一群人一旦到了“市场”这个大群体中，就会充满盲从、残忍、偏执和狂热的不理性情绪。
在行为金融学中的反转效应，也是由人性的不理性情绪导致的市场过度反应或反应不足。正因如此，利用大数据统计其群体行为，才会在市场上“有效”的赚钱，严格来讲是提高获胜的概率。
所以根据市场的不理性情绪，利用大数据原理统计了沪深300指数站上均线的强势个股比例，用做套利的基础指标，如下图所示的“套利和沪深300波段”指标。
一旦市场出现不合理的情绪或恐慌时，指标达到极值并反转时，就会出现套利机会。这些东西有着深厚的行为金融学理论基础。



那么，该套利策略的表现如何？
这是一个正的数学期望；策略有着极高的胜率，但赔率较低，所以买入HS300ETF（代码510300）之后，要严格执行止盈止损为±2%的基准。坚持严格执行策略，年化收益率可达20%以上。
换句话说，可以把盈亏比调整为：亏损2%止损，盈利2.5%再止盈。因为买卖基金策略，也是有很小的摩擦成本。
今年年初至今，该策略给出的套利信号无一失败案例，所以胜率很高。尽管样本不是很多，但稳定赚点小钱我想应该足够了。
更高阶的玩法，可以利用该指标来判断大盘指数的小周期顶底（抄股票的阶段性底部）都没问题的。多关注本公众号发文提示和周复盘解读，基本都提到这个指标。
虽说文中举的例子是沪深300指数基金，但使用该指标对300股指期货做套利或波段，也可以的。相比买入ETF套利来看，做股指期货的收益更大。
我会定期在本公众号发文提示——套利机会。
譬如说，今日收盘并更新数据后，指标显示套利做多信号，当天晚上就发推文。以次日的开盘价格来买入，严格执行套利策略。
基于正的数学期望值来看，只要严格遵守策略的套利规则，可以满仓套利。假设有时间盯盘，则利用涨跌家数比例下杀到极值做参考来确定套利的买入点；如没有时间看盘，就以开盘价买入即可。





上图是实盘套利，是本人做的实盘。
上个交易日因为急需用钱，所以把仓位卖出了一点。相当于说在低位（亏损时）减仓了，导致今天的收益才1.8%而已。如果说我并没有减仓的话，这次的套利收益应该是2.5%才对。

其实该策略，在周复盘多次提到了，如链接；

1.科技还在热情迎客，价值股却喝醉了
2.稀世金属，不过是土，有用既多金
最后以一个故事来结尾吧。
1999年的伯克希尔年会上，股东问巴神的第16个问题是：您能如何管理100万资金？巴菲特回答：套利，可以取得年化50%的收益。



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作者：识英投研