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2026年5月10日 恒通家办·专题深度
+75%
—— 永明金融（Sun Life）2026年Q1香港销售增速
所有渠道双位数增长，代理人数同比+25%
+21%
—— 友邦保险（AIA）2026年Q1香港VONB增速
内地访客+本地客户双轮驱动，连续12年蝉联香港No.1
两大行业龙头同步高增长，不是个别公司"成绩好"，而是整个市场处于结构性扩张期。
2025年前三季度，香港个人新单保费达2645亿港元，同比+55.9%，超过2024全年。
但关键问题是——这些保费是谁交的？他们为什么选择香港？
这不是一次周期性反弹，而是五条河流汇入同一片海。五类客户群体在各自不同的逻辑驱动下，同时涌入香港保险市场——这种多源驱动的结构性扩张，比单一客群驱动的增长更持久、更稳固。
本文基于Sun Life Q1财报（2026年5月6日发布）、AIA Q1财报（4月30日发布）、香港保监局数据及行业公开信息，拆解五类核心客户画像及其选择香港保险的深层逻辑。
在深入分析"谁在买"之前，先看一组数据感受市场温度：
指标
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数据
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信号
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Sun Life香港Q1销售
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+75%
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历史性增长
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AIA香港Q1 VONB
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+21%
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双渠道双客群驱动
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Sun Life Asia Q1总销售
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首次单季破CAD$10亿
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亚洲板块全面爆发
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AIA集团Q1 VONB
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US$17.6亿（+13%）
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VONB margin 56%
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2025前三季新单保费
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2,645亿港元（+55.9%）
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超2024全年
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2024内地访客新单保费
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627亿港元（占28.6%）
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历史第二高
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美元保单占比
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79.8%
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美元配置主导
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单均保费
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31.5万港元（+24%）
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客户质量持续提升
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▸ 永明+75% 与友邦+21% 相互验证——这不是某家公司的营销胜利，而是整个市场的结构性信号
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▸ 单均保费31.5万港元，同比增长24%——说明不只是"人多了"，而是"单笔更大了"
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▸ 美元保单占比79.8%——近八成客户的核心诉求是美元资产配置，保险只是载体
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占比最大
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储蓄分红为主
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美元驱动
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627亿港元
占新单28.6%
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储蓄型占62%
终身寿险占59%
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美元保单
占比79.8%
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客户画像
● 收入层级 —— 一二线城市中产家庭，年收入50-300万人民币
● 规划驱动 —— 有子女教育规划（留学备用金）或移民意向
● 行为特征 —— "打飞的"赴港签单，平均停留1-2天，往往顺便体检
● 核心产品 —— 储蓄分红险（IRR 6-6.7%）为绝对主力，占比超过六成
为什么选择香港？
核心逻辑只有一个：利差+汇差的双重套利。
对比维度
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内地
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香港
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银行存款利率
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~1.5-2.0%
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—
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储蓄分红险IRR
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~3.0-3.5%
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6.0-6.7%
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分红实现率
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不透明
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≥100%（保诚106%）
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保单币种
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人民币
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美元为主，7-9种可选
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保单分拆/传承
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受限
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支持（财富传承核心功能）
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▸ 人民币三年对美元贬值约16%——持有美元保单的客户，仅汇率变动已获得额外收益
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▸ 这不是"买保险"，而是用保险的壳做跨境美元资产配置——产品是载体，美元才是目的
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▸ 香港储蓄分红险支持多币种转换，满足留学、移民、海外置业等多场景支出需求
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三、第二类客户：高才/优才新港人——"落地第一件事"
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增速最快
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全面配置
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身份驱动
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2023年获批
13.5万人
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储蓄+重疾+医疗
一步到位
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建立香港
金融身份
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客户画像
● 身份特征 —— 通过高才通、优才计划获批来港，30-45岁，科技/金融/专业服务背景
● 规模数据 —— 2023年各类人才计划申请超22.4万份（同比4倍），获批约13.5万人（+255%）
● 行为特征 —— 落地香港后"银行开户+买保险"是标准动作，既是保障需求，也是金融身份的起点
● 核心产品 —— 储蓄分红险+重疾险+医疗险全面配置，决策效率高
为什么选择香港？
● 身份便利 —— 他们已经是香港居民——买香港保险是建立本地金融关系的第一步
● 无障碍投保 —— 享受与本地居民相同的产品和费率，无需赴港签单的合规障碍
● 政策利好 —— 香港保监局正在讨论"重新定义内地访客"——高才/优才可能不再归类为内地访客，流程进一步简化
▸ 高才/优才群体是香港保险市场的增量引擎——他们不是"访客"，而是"新居民"
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▸ 这批人的特征是：年轻、高收入、决策快、全面配置——保险公司最理想的客户画像
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▸ AIA Q1 VONB +21%中"本地客户增长"的重要组成部分，正是这批新港人
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四、第三类客户：企业主/超高净值家族——"用架构持有财富"
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单均最高
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架构驱动
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杠杆放大
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PPLI门槛
US$100万+
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FIHV家办
0%利得税
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保费融资
息差2%+
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客户画像
● 资产规模 —— 内地/东南亚企业主，可投资资产3,000万港元以上，有传承和税务规划需求
● 渠道特征 —— 通过家办、私人银行、独立理财顾问（IFA）渠道投保
● 核心产品 —— PPLI私募寿险（门槛US$100万+）、大额保费融资保单、家族信托+保险架构
● 行为特征 —— 单笔保费百万美元级，决策周期3-6个月，涉及律师/税务师团队
为什么选择香港？
超高净值家族选择香港的逻辑不是"回报高"，而是"结构性优势"。
优势维度
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具体内容
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实际影响
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FIHV 0%利得税
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净资产≥HK$2.4亿
合资格资产已扩容
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家办投资收益免税
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保费融资杠杆
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HIBOR 2.49%→年底2.26%
息差1.5-2.2%→2.0%+
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低成本放大保单规模
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三大窗口叠加
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HIBOR下行+红利率上调
+Warsh接任降息预期
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保费融资黄金窗口
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PPLI定制化
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投资组合自选
税务效率最大化
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超高净值专属方案
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资产保全
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保单债权人保护
家族信托+保险架构
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财富隔离与传承
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▸ FIHV合资格资产已扩容至数字资产、黄金、私募信贷、ILS保险联结证券——香港家办生态持续完善
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▸ 当前保费融资正处于三大利好叠加的特殊窗口：HIBOR下行 + 永明红利率上调5-8% + Warsh接任降息预期
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▸ Sun Life Q1香港+75%中，代理人数+25%反映高净值客户服务能力正在快速提升
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五、第四类客户：大湾区跨境生活圈——"保险跟着生活走"
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渗透最深
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场景驱动
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便利化成熟
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42款专属产品
13.78万人次
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跨境医疗+重疾
+车险
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9城服务中心
全覆盖
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客户画像
● 地理特征 —— 深圳、广州、珠海等大湾区城市居民，频繁往返港深
● 需求特征 —— 有跨境就医、跨境出行、跨境养老的实际需求
● 核心产品 —— 跨境重疾险、跨境医疗险（人保"北上医无忧"，保额RMB 400万）、跨境车险
● 购买逻辑 —— 不是为了"配置资产"，而是生活半径已经跨境——保险只是日常基础设施
为什么选择香港？
便利化措施
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进展数据
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客户价值
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大湾区专属重疾险
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16家公司推出33款
承保13.78万人次
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跨境保障无缝衔接
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跨境医疗服务
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南沙区990余人次
报销比例85%+
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港人北上就医有保障
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跨境车险
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承保6.5万辆
保障超RMB 1,300亿
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两地驾车无忧
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粤港保险服务中心
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大湾区9城全覆盖
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续保/变更/理赔本地办
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数字人民币结算
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保费支付已支持
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缴费更便利
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▸ 虽然"跨境保险通"试点被定性为"时机尚不成熟"，但42款已落地产品+9城服务中心说明——"曲线推进"已实质成型
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▸ 这类客户不关心IRR和VONB——他们关心的是：住院能不能直接结算、开车过关有没有保障
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▸ 2024年内地访客医疗险新单增长164.2%——跨境医疗需求正在爆发
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六、第五类客户：海外华人回流配置——"香港是唯一的桥"
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新兴力量
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桥梁需求
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架构导向
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加/澳/新华人
回流配置
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连接内地与
海外的合规通道
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信托+保险
综合方案
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客户画像
● 身份特征 —— 加拿大、澳洲、新加坡、英国等地华人，有内地资产或家族成员在内地
● 痛点 —— 面临"两地资产、两套税制"的合规挑战
● 核心产品 —— 美元储蓄分红险、跨境信托+保险架构、PPLI
● 行为特征 —— 通常与税务规划、家族信托一并考虑，决策周期较长（6-12个月）
为什么选择香港？
● 桥梁价值 —— 香港是连接内地与海外的唯一合规桥梁——既有普通法体系的确定性，又能对接内地金融系统
● 法律认可 —— 香港保单可在全球多个司法管辖区获得认可，便于跨境传承规划
● 传承通道 —— 对于持有内地资产的海外华人，通过香港保险架构实现合规持有和有序传承
▸ 海外华人回流配置是增长最快的新兴客群——随着CRS全球信息交换的深化，合规需求推动主动配置
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▸ 香港的独特定位：一国两制下的普通法司法管辖区，既不完全是"境外"，也不完全是"境内"
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▸ 这类客户的典型路径：税务规划先行→信托架构搭建→保险产品嵌入，保险是最后一步但不可或缺
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五类客户背景不同、需求不同、产品不同，但他们选择香港保险的底层逻辑，归结为五个共同动因：
动因
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核心逻辑
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数据支撑
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利差驱动
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内地存款跌破2%
香港储蓄分红IRR 6-6.7%
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永明星河尊享2 IRR~6.7%
保诚隽升2实现率106%
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币种驱动
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美元保单占79.8%
人民币3年贬值~16%
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7-9种货币自由转换
保单分拆支持传承
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制度驱动
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普通法+独立监管
AA-级偿付能力
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偿付能力充足率≥150%
头部公司>240%
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政策驱动
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QDAP扣税6万/年
FIHV 0%税率
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42款跨境产品落地
9城服务中心覆盖
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窗口驱动
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HIBOR下行+红利率上调
+降息预期叠加
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保费融资息差
从1.5%扩至2.0%+
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一句话总结：不是保险好卖了，是利差在那里、美元在那里、制度在那里、政策在那里、窗口在那里——五个力量同时指向同一个方向。
客户选择香港保险不是盲目的——他们用真金白银投票的背后，是可验证的产品竞争力：
产品
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公司
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回本期
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长期IRR
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分红实现率
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Q1信号
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宏挚传承
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宏利
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6年
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~6.5%
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7月公布
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5/13财报
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星河尊享2
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永明
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7年
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~6.7%
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—
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+75%
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隽升2
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保诚
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—
|
~6.5%
|
106%
|
—
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信守明天
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保诚
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8年
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~6.3%
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≥100%
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—
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盈御3
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友邦
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8年
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~6.0%
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7月公布
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+21%
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富饶万家
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万通
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7年
|
~6.5%
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—
|
—
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盛利II至尊
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安盛
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7年
|
~6.3%
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—
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—
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▸ 永明4月红利率上调5-8%（新老客户共享）+ Q1香港+75% = 产品力与市场认可的双重验证
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▸ 保诚全线分红实现率≥100%（隽升2达106%）= 长期持有的复利承诺正在兑现
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▸ AIA连续12年蝉联香港No.1 + VONB margin 56% = 市场领导地位与保单盈利质量并存
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回到开头的问题——谁在买爆香港保险？
客户类型
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核心标签
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驱动逻辑
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典型产品
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内地中产
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占比最大
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利差+汇差套利
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储蓄分红险
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高才/优才新港人
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增速最快
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身份+全面配置
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储蓄+重疾+医疗
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企业主/超高净值
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单均最高
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架构+税务+杠杆
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PPLI+保费融资
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大湾区跨境居民
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渗透最深
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生活场景驱动
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跨境医疗/重疾/车险
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海外华人回流
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新兴力量
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合规桥梁需求
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信托+保险架构
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这五类客户的共同特征是——他们不是被"推销"来的，而是被各自的需求"推"来的。
利差不消失、人民币压力不解除、高才优才政策不停止、大湾区融合不倒退、海外华人合规压力不减轻——这五个条件中任何一个发生逆转的概率都很低。这就是为什么我们判断：香港保险市场的结构性扩张仍处于中场，而非尾声。
市场预测：香港保险市场规模将从2025年的804亿美元增长至2032年的1,270亿美元（CAGR 6.8%）。
⚠ 下周关注
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• 5月12日 美国4月CPI——全球资产定价的关键数据
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• 5月13日 Manulife Q1财报——能否复制永明+75%/友邦+21%？保险板块最大悬念
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• 5月15日 鲍威尔卸任，Warsh接任——下半年HIBOR路径将更加明确
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数据来源
· Sun Life Q1 2026 News Release（2026年5月6日发布）
· AIA Group Q1 2026 Press Release（2026年4月30日发布）
· 香港保险业监管局（IA）统计数据
· Fortune Business Insights, Hong Kong Insurance Market Report 2025-2032
· RGA Knowledge Center, Hong Kong Insurance Market 2026
· Insurance Business Asia
· 21世纪经济报道、新浪财经
注：IRR为预期非保证数据。本文仅供信息分享和参考，不构成任何保险购买或投资建议。保险产品条款以保险公司正式文件为准。
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