富途老虎被罚22亿,香港保险会是下一个吗?

侬去斯

2026年5月22日，中国证监会的一纸公告在金融圈炸开了锅。Tiger Brokers、富途证券、长桥证券三家境外券商，因“非法跨境展业”，合计被罚没超22亿元人民币。同日，证监会等八部门联合印发《综合整治非法跨境证券期货基金经营活动实施方案》，明确2年集中整治期，要求存量内地账户“只许卖、不许买”。

消息一出，很多人慌了——跨境券商被收拾了，香港保险会不会是下一个？

这个担忧不无道理。内地访客赴港投保的规模早已不是小数字。2025年，全港新单总保费高达3,309亿港元，同比暴涨50.6%，创下历史新高。虽然香港保监局自去年起不再单独披露内地访客数据，但市场普遍认为，内地客户是这场盛宴的主角。



然而，“下一个被打击”的担心，或许恰恰源于对监管逻辑的误解。核心问题不在于“跨境”本身，而在于“如何跨境”。搞清楚这一点，香港保险的“安全区”到底在哪里，答案就清晰了。

01 跨境券商为何被罚？答案是四个字：无证驾驶

监管层对富途、老虎的处罚，从来不是“整治跨境投资”，而是“整治非法经营”。

根据证监会的认定，这三家境外券商“未经中国证监会核准，未取得经营证券经纪业务许可”，在境内开展证券交易营销推广、处理交易指令等服务，并获取相关收益，“违反了《中华人民共和国证券法》第一百二十条的规定，构成非法经营证券业务”。

说得直白一点：你在香港有牌照，没问题；但你把业务做到内地，给内地客户开户、交易、出入金，却没有内地的经营牌照——这就是“无证驾驶”。

更严重的是，这些互联网券商的业务链条，恰好踩中了监管最敏感的那根线：资本外流。据彭博数据统计，2025年有高达1.04万亿美元的资金非法流出内地，创下自2006年有数据统计以来的最大年度流出规模。而富途、老虎正是这条灰色通道的重要一环。部分投资者利用每年5万美元的个人换汇额度，将资金转入这些平台买卖海外股票。



换句话说，跨境券商被罚，是因为它们在“无证”的前提下，帮助资金绕开了监管的“围栏”。

更关键的是：监管关停违规灰色通道的同时，完整保留了三条官方认可、100%合法的跨境投资渠道，从未一刀切禁止海外投资：港股通：内地持牌券商账户，直接合规买卖港股QDII基金：持牌基金公司发行，人民币即可申购，合法布局美股、海外市场跨境理财通：大湾区居民专属，合规投资香港正规金融产品这足以证明国家态度：支持合理、合规的全球化资产配置，只打击无序、违规、套利的灰色金融活动。
那香港保险呢？完全是另一回事。

02 香港保险的“安全区”：合法合规，四字真言

香港保险的合规路径，恰恰与跨境券商形成了鲜明对比。

香港保监局明确规定，内地居民购买香港保险，必须亲赴香港投保并签署相关保险合同。这份保单在法律意义上属于内地居民的“出境金融消费”——和你去香港购物、吃饭一样，属于合法的跨境经济活动。

早在2005年，监管部门就发布了《关于严禁协助境外保险公司推销地下保单有关问题的通知》，明确区分了“亲赴香港投保”与“地下保单”：后者是指在境内向内地居民销售境外保单的行为，属于违法违规；前者则是合法的。

香港保监局为此专门提醒内地访客“赴港投保七件事”，第一条就是“亲身赴港购买香港保险”。与此同时，香港保监局与廉政公署也在严厉打击无牌中介的跨境销售行为。2024年4月，双方首次联合执法，打击涉及内地客户的无牌保险销售。



所以，对于投保人来说，判断一份香港保单是否“安全”，标准非常简单：是否亲赴香港完成签约。凡是承诺“不用去香港”“境内就能签”的，都是“地下保单”——不受内地法律保护，也不被香港监管机关承认。凡是亲赴香港签约的正规渠道保单，受两地法律体系的双重保障，完全合规。

03 资金属性大不同：热钱与压舱石

除了监管合规性的差异，香港保险与跨境券商的资金属性，也有着本质区别。

券商资金是典型的热钱。高频交易、短线进出、快速变现——这些资金流经互联网券商的“灰色通道”，确实对资本管制构成了实质性压力。

而保险资金恰恰相反。一份终身寿险或储蓄分红险，通常要锁定10年、20年甚至更长时间。它不是投机套利的工具，而是用于养老、教育、资产传承的长期规划。这种“长期压舱石”的属性，决定了它天然不属于监管重点防范的“资本外流”风险范畴。

从体量上看，内地客户在香港保险市场的年保费规模约在数百亿港元量级。这个体量与1万亿美元的热钱外流规模相比，占比极小。正如有分析指出，监管层“看不上”这点体量作为打击目标——打击的是系统性金融风险，而非跨境配置本身。

更重要的一个信号是：监管部门在严打跨境券商的同时，反而在大张旗鼓地推进另一件事——粤港澳大湾区保险互联互通。

04 大湾区正发力：央企加码，售后升级

如果说跨境券商是被“围堵”的，那么香港保险正处在政策的“绿灯”之下。

先看央企的动作。2026年3月，中国核工业集团在香港成立中核保险有限公司，获得香港保监局授权，成为在港注册的第七家自保公司。此前，上汽集团、中广核、中石化等央企已相继在港设立自保公司。央企真金白银地下注，本身就是对香港保险长期政策安全性的有力背书。

再看大湾区融合。2026年3月，粤港澳深四地金融监管联席会议在南沙召开，为跨境保险服务定下新基调。三大利好随之落地：理赔人民币直付，不占用5万美元外汇额度；广州南沙、深圳前海、珠海横琴的大湾区保险服务中心进入落地阶段，保单咨询、理赔等可在内地办理；四地监管搭建线上调解平台，纠纷维权一体化。

此外，跨境理财通也在加速扩容。截至2026年4月末，参与投资者已达18.07万人，资金汇划金额近1400亿元。个人投资额度放宽至300万元人民币，银行、券商、保险都在不断纳入。跨境理财通、大湾区服务中心等合规渠道的不断扩容，恰恰说明监管层在“清理灰色”的同时，正在大力“开放正道”——支持合法的跨境金融活动，而不是一刀切地关闭所有通道。

05 存量保单与新投保：各有各的安心

在厘清了上述差异之后，我们来回答投保人最关心的两个问题。

对于已经持有香港保单的朋友：安心。存量保单受香港法律保护，不受新规影响。你可以正常缴费、理赔、领取分红。而且随着大湾区保险服务中心的落地，理赔更方便——未来理赔款可以直接人民币到账内地银行卡，不占用外汇额度。你手中的每一份正规保单，背后都有香港法律体系和内地监管协作机制的双重保障。

对于计划新投保的朋友：记住四个字——“亲赴香港”。这是香港保险合规的黄金法则。切勿相信所谓“境内签约、无需赴港”的宣传，这类“地下保单”一旦出现纠纷，既不受内地法律保护，也难以获得香港监管支持。为了省一趟机票钱，把几十万、上百万的保障置于风险之中，这笔账怎么算都不划算。



写在最后：一刀切，还是精准治理？

回到开篇的问题：香港保险会是“下一个”吗？

答案是否定的。监管层治理跨境券商的逻辑，与香港保险的运行逻辑，有着根本性不同。

跨境券商的问题，在于“在境内无证经营”——把投资服务送上门，帮资金绕过监管围栏；香港保险的合规路径，在于“投保人出境消费”——资金流动透明可控，受两地法律双重保护。

监管要打击的是“无证驾驶”的违规行为，而不是“合法出行”的跨境配置。这一定位，在跨境理财通扩容和大湾区保险服务中心加速落地的大背景下，尤为清晰。

对投保人而言，核心逻辑其实很简单：合规的，永远安全；违规的，迟早被清。透过现象看本质，这个道理放在任何跨境金融领域都适用。

做好该做的准备，走好该走的路，市场的风雨，其实与你无关。

作者：微信文章